匯改五年升值24% 人民幣“奔騰時代”如何理財(2)

　　黃金理財產(chǎn)品設(shè)計有別

　　金價走牛使得黃金成為今年的投資熱點，商業(yè)銀行亦順勢推出多種黃金類理財產(chǎn)品。

　　黃金類銀行理財產(chǎn)品通常為掛鉤黃金現(xiàn)貨或者黃金期貨的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，其設(shè)計的收益結(jié)構(gòu)大致可分為看漲型、看跌型以及區(qū)間型。如果黃金價格上漲，看漲型產(chǎn)品將會受益，而看跌型產(chǎn)品則將遭受損失，區(qū)間型產(chǎn)品收益則視金價漲跌幅度而定。

　　“中外資行在產(chǎn)品設(shè)計的結(jié)構(gòu)上還是有些區(qū)別，中資行的產(chǎn)品多數(shù)是看漲型，設(shè)定一個高點，不超過這個水平就可獲得預期收益，外資行的產(chǎn)品則更復雜一些，一般設(shè)計成區(qū)間型，價格要在上下限內(nèi)才能獲得預期收益。”業(yè)內(nèi)人士分析。

　　最近在售的兩款黃金類理財產(chǎn)品就體現(xiàn)出這一特點。浦發(fā)銀行推出的“匯理財進取系列個人結(jié)構(gòu)性存款理財產(chǎn)品”掛鉤倫敦金銀市場協(xié)會發(fā)布的黃金兌美元定盤價，如果在觀察期內(nèi)，掛鉤標的始終高于觀察水平，則產(chǎn)品預期收益率為4.2%，產(chǎn)品期限為三個月。與此同時，匯豐銀行推出的“一年期美元黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品”規(guī)定每季度為一個觀察期，若在觀察期內(nèi)金價始終處于期初金價-160美元(不含)至期初金價+160美元(不含)的目標區(qū)域內(nèi)，則于該觀察期末即可累積0.75%(年化3%)的回報。

　　理財專家表示，其實產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單或者復雜并不意味著收益低或者高，只有相關(guān)黃金投資標的漲跌幅度與產(chǎn)品設(shè)計的收益結(jié)構(gòu)中高收益率情形相吻合，理財產(chǎn)品的收益率才可能較高，否則就算金價上漲，也有可能是低收益或零收益。

　　炒金收益不確定性大

　　實際上，金價在連續(xù)大漲幾個月后，已經(jīng)從10月19日開始由此前高點每盎司1380美元附近開始快速跳水，累計大跌約3%，創(chuàng)6月28日當周以來的最大單周跌幅。

　　“銀行推出理財產(chǎn)品一般都是看市場熱點和投資者需求，金價今年漲勢比較突出，投資者對黃金的熱情也起來了，銀行的這類理財產(chǎn)品也就受到關(guān)注，但是不是能夠?qū)崿F(xiàn)預期的收益，其實不確定性比較大�！蔽沂∫患疑虡I(yè)銀行某理財師表示。

　　雖然同為掛鉤黃金，但收益可能懸殊。根據(jù)普益財富數(shù)據(jù)，今年以來，在可統(tǒng)計到期實際收益率的15款掛鉤黃金結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中，收益最高的達到47.38%，最低的則只有0.2%。

　　獲得最低收益的兩款產(chǎn)品就與其嵌入看跌黃金價格的設(shè)計有關(guān)。兩款產(chǎn)品的觀察期為5月21日至8月18日，期間黃金價格雖然有所回調(diào)，不過很快扶搖直上，并未觸及觀察水平，致使產(chǎn)品到期只能獲得最低預期收益率。

　　在金價當前走勢未明的情況下，黃金類理財產(chǎn)品實現(xiàn)預期收益的變數(shù)則更大。若以10月27日黃金收盤價1325美元為期初價格，則意味著浦發(fā)的上述產(chǎn)品只要金價在三個月內(nèi)始終保持在825美元上方，就可獲得預期收益，而匯豐的產(chǎn)品則需金價始終保持在1165-1485美元的區(qū)間內(nèi)波動，才能實現(xiàn)預期收益。(俞萍麗)