美聯(lián)儲再開印鈔機(jī) 中國面臨多重考驗

　　數(shù)日來圍繞美國第二輪量化寬松貨幣政策(QE2)的一切爭論都將在今日凌晨得到答案。

　　所謂的第二輪量化寬松政策，即通過購買國債使利率維持在低水平，以刺激貸款與支出。分析人士指出，一旦美國二次量化寬松政策出籠，很可能引起連鎖反應(yīng)，迫使歐洲國家緊隨其后，展開新一輪全球量化寬松政策。

　　中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員孫杰認(rèn)為，美國量化寬松貨幣政策規(guī)模若超出市場預(yù)期，將加速美元貶值過程。由于國際大宗商品是以美元計價，美元下跌大宗商品價格必然會上漲。我國購買大宗商品就要付出更高的代價，此外我國手中的美元資產(chǎn)也會相應(yīng)貶值。

　　同時有分析師警告稱，新一輪量化寬松這個話題已經(jīng)在過去兩個月里讓美元大幅下跌，如果美聯(lián)儲宣布的量化寬松措施規(guī)模小于預(yù)期，美元可能出現(xiàn)反彈。

　　中國農(nóng)業(yè)銀行總行高級專員何志成表示，影響中美匯率的一個重要因素是要參看美聯(lián)儲量化寬松的規(guī)模。何志成認(rèn)為，規(guī)模如果在5000億-8000億美元之間，人民幣可能會恢復(fù)一個升值的狀態(tài)，而美元則不會出現(xiàn)明顯下跌；如果規(guī)模超過1萬億美元，人民幣就不會隨之升值，美元則出現(xiàn)深幅下跌；規(guī)模達(dá)到1.5萬億美元，美元則會下跌更多。

　　“更為重要的是，美聯(lián)儲若再次實施量化寬松措施，勢必將導(dǎo)致大量資金涌向新興國家，這些國家則可能緊接著祭出第二波‘緊縮’政策�！睂O杰如是說。

　　就在前日，印度及澳大利亞同時宣布加息。特別是澳大利亞今年三季度CPI 環(huán)比增長0.7%，同比增長2.8%，低于市場預(yù)期，在通脹壓力明顯緩和之時，該國央行突然加息出乎市場預(yù)料。

　　宏源證券研究所首席分析師紹宇認(rèn)為，從國際因素來看，美國即將實行的第二輪量化寬松政策所帶來的全球流動性充裕，令澳大利亞、印度等國承受更大的通脹壓力，管理通脹預(yù)期的緊迫性驟然增加。因此，澳大利亞央行和印度央行日前同時宣布加息，旨在提前對沖美國QE2對其通脹壓力的影響，抑制通脹。

　　在孫杰看來，我國同樣面臨著國際資本涌入的可能，人民幣匯率升值壓力、出口競爭力下滑、經(jīng)濟(jì)增速放緩等一系列問題也將隨之而來�！皣�際資本進(jìn)入意味著我國貨幣當(dāng)局要釋放基礎(chǔ)貨幣，流動性過剩將帶來通脹壓力，再次加息的可能性有所增大�！睂O杰對記者表示。

　　這也引起了我國貨幣決策者的警惕，央行本周發(fā)布的《2010年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》談到，受復(fù)蘇不確定因素影響，各經(jīng)濟(jì)體政策退出較為謹(jǐn)慎，隨著原有刺激措施逐步到期，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開始推出新的經(jīng)濟(jì)刺激措施，全球流動性和貨幣條件仍將寬松，主要經(jīng)濟(jì)體將持續(xù)放松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)的預(yù)期強(qiáng)烈，大量資金可能向增長較快的新興經(jīng)濟(jì)體流入。在流動性充裕和通脹預(yù)期較強(qiáng)的大背景下，富余資金必然尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力須高度關(guān)注。(記者 孟凡霞)