日進(jìn)斗金依然求金若渴 上市銀行紛紛“圈錢”(3)

　　另外，中行近日發(fā)行可轉(zhuǎn)債再引熱議，相比大盤唱衰者的極端否定，有分析人士認(rèn)為，中行以可轉(zhuǎn)債形式推動的再融資，是對股市的大量“輸血”而非“抽血”。此人士指出，中行轉(zhuǎn)債吸引的巨額資金，很大一部分是以保險資金為代表的、風(fēng)險厭惡型的、原停留在債券市場的資金，這些資金原本未想入市，皆因可轉(zhuǎn)債具備股債結(jié)合的特點，才調(diào)動了其熱情積極申購。高額申購資金重現(xiàn)市場，恰恰說明了市場的資金面是寬裕的而非緊張。

　　此前有媒體發(fā)表評論表示，由于多種融資形式的采用，A股市場的資金壓力將大大緩解。從目前的表現(xiàn)看，市場對于銀行再融資這個利空消息的影響已經(jīng)基本消化。前期被市場認(rèn)為是“洪水猛獸”的上市銀行再融資對A股市場的殺傷力已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于預(yù)期。隨著商業(yè)銀行資本得到有效補(bǔ)充后，銀行有望再次迎來業(yè)績增長的發(fā)展期。

　　資深財經(jīng)評論人馬紅漫告訴記者：“雖然銀行融資圈錢本身是個利空的消息，但由于前期銀行板塊跌幅較小，管理層又在積極進(jìn)行維穩(wěn)的工作，這件事情對整個大盤的絕對傷害相對被減緩了。而股市達(dá)到2300點以后，投資價值愈發(fā)明朗化，此次上市反而起到了反作用，這也就是為什么，農(nóng)行上市消息出來后，A股市場出現(xiàn)小量反彈的原因。 ”

　　回到銀行本身尋求發(fā)展的角度來看，融資上市也是謀求出路的辦法之一。中國社會科學(xué)院投資系博士付立春指出：“股改上市后，銀行可以直接在資本市場進(jìn)行融資，提高銀行的資本充足率，為銀行發(fā)展打下基礎(chǔ)。市場融資還使銀行的利益結(jié)構(gòu)更加多元化，在分散銀行經(jīng)營風(fēng)險的同時，也使管理層更為股東和銀行的利益著想，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力。多元化的資本市場投資者格局也使股份制銀行更容易接觸到國際資本，無論是從引進(jìn)資本的角度還是引進(jìn)戰(zhàn)略管理理念的角度，對銀行自身的提升都是一個新的機(jī)會。 ”

　　信貸供給能力下降引擔(dān)憂

　　面對1500億的圈錢計劃，擔(dān)憂自然少不了。有市場呼聲表明：一邊是天量放貸,大銀行通過資本市場再融資不斷地把民間資本轉(zhuǎn)化為政府融資平臺、國有企業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)商的信貸資金,將大量的資金投向傳統(tǒng)大項目;一邊是眾多民營、中小企業(yè)融資難。通過這樣的信貸結(jié)構(gòu),不僅積聚了銀行的風(fēng)險,也不利于發(fā)揮銀行信貸資金對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的引導(dǎo)和促進(jìn)作用。

　　“更高的資本要求，意味著資本將更加稀缺。信貸供給能力的下降，將帶來貸款議價能力的提高。 ”分析師吳松凱表示，“更重要的是，更高的資本要求，意味著銀行資本補(bǔ)充的更高要求，也意味著必須持續(xù)給予這個體系更高的資本補(bǔ)充。 ”

　　有學(xué)者擔(dān)憂：政府出于控制風(fēng)險的需要,不斷提高資本金率約束,于是銀行不斷有再融資的渴求,這種事后監(jiān)督不斷放大銀行不計風(fēng)險的粗放擴(kuò)張的經(jīng)營模式,不僅背離了銀行自身的穩(wěn)健經(jīng)營理念,而且從根本上危及整個金融體系的穩(wěn)定。

　　馬紅漫則抱相對樂觀的態(tài)度，認(rèn)為銀行本身的確處于一個困境中，整個銀行業(yè)都在一個轉(zhuǎn)型期，需要平臺過渡。

　　評論員葉檀表示，銀行再融資考慮到了所有的戰(zhàn)略需求，就是沒有充分考慮到普通投資者的利益。這樣根本切實的問題不知有誰能來解決。

　　此外，如果銀行的信貸結(jié)構(gòu)沒有優(yōu)化，銀行對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用就很難發(fā)揮，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)也很難牢固。因此，大規(guī)模的融資完成以后，能否給實體經(jīng)濟(jì)最大力度的支持是必須認(rèn)真考慮的問題。 “如果銀行繼續(xù)按照現(xiàn)在的經(jīng)營思路，繼續(xù)把信貸資金投向政府融資平臺、國有企業(yè)、開發(fā)商，那么，融資不僅不能化解銀行的風(fēng)險，反而會繼續(xù)積累風(fēng)險。”譚浩俊認(rèn)為，銀行的經(jīng)營模式、經(jīng)營理念不改變，深層次問題就難以解決，必須引起管理層和決策層的重視。

　　譚浩俊同時強(qiáng)調(diào)要處理好再融資與防通脹的關(guān)系。 5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然CPI沒有超出預(yù)料，但是，傳遞出的通脹信號仍然十分強(qiáng)烈。而出現(xiàn)這種現(xiàn)象的重要原因之一，就是去年的信貸天量投放。如果今年繼續(xù)保持信貸投放的高速增長，就會對通貨膨脹產(chǎn)生強(qiáng)大推力。因為，按照銀行的一貫做法以及目前對銀行高管的考核機(jī)制，只要“不差錢”，所有銀行都會想方設(shè)法、不計代價、不考慮風(fēng)險地把錢貸出去。

　　大規(guī)模再融資在化解銀行風(fēng)險的同時，也會使多數(shù)銀行再次“不差錢”，并出現(xiàn)競相放貸的局面，成為推動通貨膨脹的強(qiáng)大力量。如何處理好銀行再融資與防止通貨膨脹的關(guān)系，是必須認(rèn)真考慮的一項工作。