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港資地產(chǎn)股盈利倒退
由于樓市尚未見(jiàn)底,投資物業(yè)重估減值,以及證券投資的潛在撥備,香港本地地產(chǎn)商利潤(rùn)前景頗為堪憂。
野村證券報(bào)告預(yù)測(cè),隨著收益資本化率(即年凈經(jīng)營(yíng)收入除以物業(yè)價(jià)格的比率)和市場(chǎng)租金下降,地產(chǎn)商在2008年下半年重估本身的投資物業(yè)時(shí)將錄得減值。預(yù)計(jì)地產(chǎn)公司的每股賬面價(jià)值(BVPS)將較去年6月底下跌9%,地產(chǎn)公司的基礎(chǔ)盈利將平均下跌21%。
在香港上市的REITS也面臨著凈資產(chǎn)大幅下降、重組資產(chǎn)甚至私有化的風(fēng)險(xiǎn)。陽(yáng)光房地產(chǎn)基金日前公布的截至去年12月底的半年報(bào)顯示,盡管其辦公樓物業(yè)組合平均租金上升19.8%,零售物業(yè)組合平均租金上漲4.9%,但其物業(yè)估值較2008年6月底下降10.1%,使其凈資產(chǎn)值大幅下降22.3%,每基金單位資產(chǎn)凈值也下滑23.2%到2.62港元,資產(chǎn)負(fù)債比率也從去年6月底的36.6%上升至41%,迫近其允許上限45%。
中金公司預(yù)計(jì),其他香港房地產(chǎn)基金也難以逃過(guò)下調(diào)其物業(yè)估值的命運(yùn),如果其資產(chǎn)負(fù)債比率超過(guò)監(jiān)管規(guī)定的45%上限,這可能促使相關(guān)基金提供大幅折扣供股。
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