2007年末，房地產(chǎn)依然受到市場高度關(guān)注，但多空分歧嚴(yán)重。看好者的理由主要是，2008年人民幣升值加快。有分析人士預(yù)測，2008年房地產(chǎn)企業(yè)增速普遍約為80%，這會顯著降低市盈率。同時，市場對于房地產(chǎn)走勢的擔(dān)憂也在加劇。隨著調(diào)控力度特別是信貸緊縮力度加大，四季度開始部分地區(qū)銷售環(huán)比萎縮，局部拐點在觀望的迷霧中若隱若現(xiàn)。在銀根縮緊、銷售萎縮導(dǎo)致資金回籠緩慢的情況下，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)感到了資金鏈的緊張。

　　2007年A股市場地產(chǎn)企業(yè)融資規(guī)模和數(shù)量都出現(xiàn)大幅增長，堪稱地產(chǎn)行業(yè)資本化元年，未來資本化仍將成為地產(chǎn)市場的重要主題。2008年地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，更多的期待在資本市場。

　　持樂觀態(tài)度的人士認(rèn)為，目前監(jiān)管層還沒有明確出臺在直接融資市場放緩IPO或限制再融資的政策。從現(xiàn)在開始，更多種類的融資將在市場涌現(xiàn)。

　　公司債和房地產(chǎn)信托基金的推出，是中國房地產(chǎn)業(yè)在資本時代邁出的又一重要步伐。以公司債為例，10月18日，金地的申請獲得證監(jiān)會發(fā)審會有條件通過，成為國內(nèi)第一家發(fā)行公司債的地產(chǎn)上市公司。萬科也曾發(fā)布公告稱，將在境內(nèi)發(fā)行本金總額不超過59億元的公司債券。10月11日，保利地產(chǎn)董事會會議通過了發(fā)行不超過43億元公司債的決議。10月16日，北辰實業(yè)宣布擬發(fā)行不超過17億元的公司債。上市房地產(chǎn)公司緊跟政策動向掀起公司債發(fā)行潮，融資額度不斷創(chuàng)下新高，表現(xiàn)出非上市房地產(chǎn)公司無可比擬的融資優(yōu)勢。

　　同時，A股市場融資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，將會吸引更多在香港或其它海外市場的房地產(chǎn)公司回歸A股。時至年底，已經(jīng)有富力地產(chǎn)、上海復(fù)地、合生創(chuàng)展等多家企業(yè)公布了回歸A股的計劃。

　　當(dāng)前，“房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，關(guān)鍵在金融”已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)人士的共識，房地產(chǎn)業(yè)融資渠道不暢、單一依靠銀行信貸將帶來巨大的金融風(fēng)險。中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會副會長顧云昌曾在公開場合表示，“中國房地產(chǎn)的發(fā)展要求就是進(jìn)一步拓寬融資渠道，就是通過資本市場直接融資的方式，來促進(jìn)市場的健康發(fā)展。通過金融創(chuàng)新，利用更多的金融工具，生產(chǎn)更多的金融產(chǎn)品，滿足房地產(chǎn)市場的需要，同時也是為了解決社會的融資渠道的問題，老百姓、機(jī)構(gòu)投資者需要更多的投資渠道，房地產(chǎn)需要融資渠道，這兩者結(jié)合起來，通過多功能的融資渠道能夠分散和化解銀行的金融風(fēng)險。”

　　海外市場的發(fā)展經(jīng)驗，也讓國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)對未來資本市場的持續(xù)支持充滿信心。以美國為例，雖然一共只有幾十家房地產(chǎn)上市公司，但其存在300多家房地產(chǎn)投資基金。房地產(chǎn)投資基金成為美國地產(chǎn)市場重要的融資渠道之一。在香港市場，房地產(chǎn)企業(yè)也擁有信托基金和上市融資并重的發(fā)展模式。

　　在直接融資方面，上市公司無疑具有優(yōu)勢。在銀根緊縮、銷售萎縮的情形下，地產(chǎn)企業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入合并重組及優(yōu)勝劣汰的高峰期。行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在資金、土地儲備等方面，都具備極強(qiáng)的抗風(fēng)險能力。樓市的拐點，對這些企業(yè)而言更多的是機(jī)會。有房地產(chǎn)商預(yù)測，目前全國地產(chǎn)企業(yè)有6萬家，但3至5年后將只有不到5%的企業(yè)可以存活。(記者 任曉)