12月14日，國務(wù)院常務(wù)會議要求遏制部分城市房價過快上漲，并表示對“一些城市出現(xiàn)了房價上漲過快等問題，應(yīng)當引起高度重視”。此舉被業(yè)內(nèi)廣泛解讀為政策將抑制房地產(chǎn)投機。

　　湘財證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石12月15日在接受《投資者報》記者采訪時表示，降溫房地產(chǎn)有利股市。他說，當前社會資金有三大投資通道：股市、樓市、消費品，“肯定不能引導(dǎo)進消費品，否則就通脹了；現(xiàn)在樓市要調(diào)控，對股市就是利好�！�

　　不過，包括金巖石在內(nèi)的眾多受訪專家均認為，目前政策并不會全面打壓房地產(chǎn)。

　　樓市股市“蹺蹺板”

　　股市與樓市的關(guān)系，從經(jīng)濟學(xué)原理分析，呈相反方向變動，當股市為牛市時，資金會從其他行業(yè)流出，進入股市；當房地產(chǎn)呈較高速發(fā)展時，股市的資金會流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，也就是所謂的“蹺蹺板效應(yīng)”。

　　沃爾斯賓地產(chǎn)研究中心認為，目前由于國內(nèi)的投資渠道匱乏，大多數(shù)普通投資者持有資產(chǎn)的途徑幾乎都是通過股市和樓市兩個渠道，因此出現(xiàn)熱錢在股市和樓市之間奔走的情況屬于正�，F(xiàn)象。

　　金巖石“降溫房地產(chǎn)有利股市”的判斷，也正是看到了股市樓市的這種“蹺蹺板效應(yīng)”。政策調(diào)控房地產(chǎn)擠壓房地產(chǎn)泡沫，從中長期來看是可能導(dǎo)致市場對資產(chǎn)類板塊的不確定性擔憂，從而壓制指數(shù)甚至出現(xiàn)階段性回調(diào)，但相關(guān)資金可能溢出到其他調(diào)結(jié)構(gòu)板塊。

　　我們也注意到，近幾年的市場情況，股市與樓市之間關(guān)系并不僅僅呈現(xiàn)出“蹺蹺板效應(yīng)”一種形態(tài)。從2006年開始，樓市和股市同時呈現(xiàn)亢奮狀態(tài)，從“蹺蹺板”變成“兩頭熱”，股市與樓市雙雙呈現(xiàn)一派繁榮的景象。

　　業(yè)內(nèi)人士對此表示，樓市與股市是目前中國投資市場的兩大核心。當房價上漲時，不少投資者利用銀行這一金融杠桿，從銀行獲得大量的資金進入股市，然后在股價上漲后，又把從股市賺到的錢抽出來進入房地產(chǎn)市場。這種股價上漲與樓價上漲的互動，推動股市與樓市共同繁榮。在特定的時期，股市的牛氣會在一定程度上帶動房地產(chǎn)的繁榮與發(fā)展，而樓市的繁榮又反過來促進股市的發(fā)展。

　　但是迪拜危機的爆發(fā)，顯然警示了決策層。對房地產(chǎn)泡沫化的危害，政策層面出手警示一下也就在所難免。

　　從某種意義上說，在房地產(chǎn)調(diào)控逐步收緊的預(yù)期下，投機房產(chǎn)的資金勢必回流股市。但警示歸警示，受訪專家一致認定，短期內(nèi)政策還不會出手打壓房地產(chǎn)。

　　遏制投機難阻高房價

　　抑制投機性購房近期被管理層首次具體提出，其措施更多體現(xiàn)在抬高信貸門檻、停止刺激投資和投機的優(yōu)惠措施等等。隨著房價上漲和泡沫化的問題日趨嚴重，管理層已經(jīng)決意抑制房地產(chǎn)投機。

　　但是，房價很難就此回歸，因為政策并不愿出重拳打壓房地產(chǎn)。

　　“目前政策不會打壓房地產(chǎn)�！苯饚r石對記者表示。他說，明年政策重點是要調(diào)結(jié)構(gòu)，今年的政府投資要淡出，但誰來接棒呢？只能是房地產(chǎn)。

　　在金巖石看來，我們的經(jīng)濟模式主要還是投資拉動，而投資拉動的驅(qū)動力，2009年是政府投資，他預(yù)計2010年將是房地產(chǎn)投資，2011年是制造業(yè)投資，2012之后才是其他投資�！耙虼�，政府不會打壓房地產(chǎn)，至少要在明年第四季度，制造業(yè)投資來接棒之時，才有可能出臺抑制房地產(chǎn)的政策�！�

　　對此，農(nóng)業(yè)銀行高級經(jīng)濟師何志成觀點基本一致。他認為，中央不可能對房地產(chǎn)下狠手，下狠手就崩潰了。

　　北京工商大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、證券期貨研究所所長胡俞越在接受《投資者報》記者采訪時則明確表示，目前政策并不能遏制高房價，更別說對股市產(chǎn)生重大影響。

　　據(jù)胡俞越的研究，房價上漲主要是兩原因：一是地價上漲，二是國進民退�！敖衲曛醒牒偷胤窖肫螳@得了大量貸款，推高了地價。最近各地地王紛紛涌現(xiàn)，并且是央企中標地王，就能說明問題。再就是今年的投資拉動中，政府占據(jù)主導(dǎo)，國進民退中資本的擠出效應(yīng)明顯。民間資本找不到投資方向和出路，只能炒股炒房�！�

　　近期股市調(diào)整另有原因

　　國務(wù)院常務(wù)會議出臺的抑制房地產(chǎn)投機的政策取向，對股市而言并不是什么利空，但近期的A股市場走勢卻是撲朔迷離、反復(fù)震蕩，何以如此？