國務(wù)院近日連續(xù)出臺調(diào)控措施遏制房價過快上漲。在政策高壓之下，滬深兩市房地產(chǎn)板塊上市公司市值在幾個交易日內(nèi)損失2400億元，同時累及大盤深幅下挫。中國證券報認(rèn)為，從短期來看，房地產(chǎn)市場的調(diào)整可能會波及一些相關(guān)行業(yè)。但從新一輪經(jīng)濟增長周期來看，以調(diào)控總需求和擴張有效供給為主要手段的樓市“去泡沫化”進程，是我國經(jīng)濟健康發(fā)展和城市化進一步推進的必然選擇。

　　作為拉動內(nèi)需的“大權(quán)重”行業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)去年在我國“保增長”進程中扮演了十分重要的角色。但同時，以房價為代表的資產(chǎn)價格急速上升，也令管理層對泡沫的擔(dān)憂與日俱增。

　　今年初，調(diào)控政策逐漸展開。但兩會結(jié)束后，以北京為代表的一線城市房產(chǎn)價格再度上揚，投資投機性購房需求大幅抬升。業(yè)內(nèi)人士指出，去年非常態(tài)貨幣供應(yīng)所形成的充裕流動性及通脹隱憂，催生居民的“貨幣資產(chǎn)化”傾向，加之剛性需求的存在，進而推動房產(chǎn)價格高漲。

　　根據(jù)國際慣例，地產(chǎn)泡沫構(gòu)成要素包括兩大方面：一是相對于真實需求的供應(yīng)過剩；二是過高的金融杠桿率及投機需求。去年以來，我國購房城市居民的平均按揭水平大幅上升，部分城市和區(qū)域的投資投機性購房需求過于旺盛。據(jù)中國證券報所掌握的數(shù)據(jù)，今年一季度個人購房貸款新增5227億元，季末余額同比增長53.4%，占同期商品房銷售額的比例達(dá)65.5%；杠桿率同比增加43個百分點。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，如果房價繼續(xù)上漲并形成一致預(yù)期，那么居民購房需求必然會抑制居民其他消費需求。在此基礎(chǔ)上形成的“全民買房潮”將不僅僅影響金融安全，影響經(jīng)濟健康運行，甚至可能影響到社會穩(wěn)定。因此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，房地產(chǎn)市場能否“軟著陸”，已成為未來我國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的關(guān)鍵因素。

　　今年一季度，全國商品房銷售額7977億元，同比增長57.7%，同期國內(nèi)生產(chǎn)總值為80577億元，商品房銷售占GDP的比重高達(dá)十分之一。過度倚重房地產(chǎn)的經(jīng)濟增長模式必然陷入“低質(zhì)量”區(qū)間。

　　按可比價格計算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長11.9%，居民消費價格同比上漲2.2%，生產(chǎn)價格上漲較快。在經(jīng)濟形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)的同時，通脹隱憂已然出現(xiàn)。當(dāng)通脹預(yù)期增強時，房地產(chǎn)市場的投資屬性將逐步顯現(xiàn)，而投資需求的膨脹，必然會造成價格信息扭曲，催生資產(chǎn)泡沫�？刂瀑Y產(chǎn)價格上漲，則是政府防通脹舉措的題中應(yīng)有之義。

　　顯然，由貨幣擴張引致的樓市泡沫，首先需要通過貨幣收縮來治理。近期，中央政府通過收緊房貸和差別化利率政策調(diào)控過于旺盛的投資投機性購房需求，一方面，可以控制資產(chǎn)價格，改變市場預(yù)期，防止資產(chǎn)泡沫進一步膨脹；另一方面，可以保護自住型購房需求，擴張有效供給，促進房地產(chǎn)市場健康運行。

　　目前，我國正處于城市化上升期，大量新增人口等待進入城市。據(jù)中國社會科學(xué)院的報告顯示，2008年我國城市化率為45.68%。預(yù)計2011-2016年，我國城市化年均增長率約為1.09%。以此計算，未來幾年，我國城市每年新增人口將過千萬。從這一角度看，房地產(chǎn)市場并不缺乏剛性需求。但是，過高的房價將導(dǎo)致有購買力的需求大幅萎縮，中產(chǎn)階級的自住需求受到排擠，社會財富分配不公將加劇，從而影響城市化進程的推進。

　　因此，與信貸政策相配合，政府在有效供給方面亦出臺新政。國土資源部近期公布的2010年供地計劃顯示，住宅用地同比增長135%，比過去五年均值增長229%。其中，大部分用于建設(shè)普通住宅和保障性住房。供地計劃如能落實，必將帶動新房開工率和房地產(chǎn)投資增長。

　　今年一季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)完成土地購置面積同比增長30%，房屋新開工面積同比增長60.8%，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長35.1%。代表供給的地產(chǎn)指標(biāo)正在顯著改善。中國證券報認(rèn)為，投資性購房需求被削弱后，國內(nèi)房地產(chǎn)市場短期內(nèi)將面臨調(diào)整，但是，只要存在價格合理的土地及住房供給與城市剛性需求對接，那么，樓市“去泡沫化”進程伴隨的陣痛，就不會對宏觀經(jīng)濟和相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。