迪拜危機震驚了世界。

　　它對中國的全部意義在于:以自己的現(xiàn)身說法，警示中國:任何—個過于倚重房地產(chǎn)的經(jīng)濟體都必然走向崩潰。

　　在這個世界上凡是靠房地產(chǎn)拉動的國家，結(jié)果沒有不是崩盤的:世界老大美國靠房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟結(jié)局是崩盤;世界的老二日本靠房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟結(jié)局是崩盤;世界經(jīng)濟中間早已把中國的房地產(chǎn)列為崩盤之列，這次下滑完全歸結(jié)為錯誤的房地產(chǎn)政策造成的。在世界上大概只有德國逃過這—劫，凡是這個地球上靠房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟的國家結(jié)局都是崩盤，尤其當(dāng)房地產(chǎn)和金融緊密結(jié)合成為—種金融衍生工具時，不崩盤那簡直就不是經(jīng)濟。

　　依靠房地產(chǎn)業(yè)，迪拜成為阿拉伯世界—顆耀眼的明珠。受此鼓舞，更多的資金涌向迪拜，金融與房地產(chǎn)的捆綁式發(fā)展，締造了—個輝煌的神話。迪拜，真的可以打破倚重房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展而不崩盤的宿命嗎?

　　沒有。

　　當(dāng)泡沫累積起來時，人們談?wù)摰牟皇桥菽�下面有多少啤酒，而是泡沫還能吹多大，但是，當(dāng)突然有人開始關(guān)注泡沫下面還有沒有啤酒時，泡沫的破滅之日就臨近了。

　　隨后，迪拜房價暴跌。與去年的高點相比，最多的已經(jīng)下跌70%。驀然回首，許多豪華樓盤已經(jīng)成為爛尾樓，以房地產(chǎn)業(yè)構(gòu)筑起來的王國，如此的脆弱和短命。

　　中國房地產(chǎn)業(yè)與金融的捆綁，比迪拜更嚴重。根據(jù)央行發(fā)布的報告，截至今年6月末，商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額為6.21萬億元，如果算上房地產(chǎn)業(yè)的社會集資，數(shù)額更大。而龐大刺激經(jīng)濟計劃所耗用的資金更為驚人。國內(nèi)學(xué)者研究認為，2010年，我國地方債務(wù)的總額將超過10萬億，而國內(nèi)的研究機構(gòu)則認為可能超過13萬億———這僅僅是地方政府的債務(wù)，還沒有計算中央的債務(wù)。

　　回首上個世紀90年代，密集的基本建設(shè)投資后，留給銀行超過3萬億的壞賬，大型國有銀行處于破產(chǎn)邊緣———而那個時候的基建規(guī)模比現(xiàn)在要小得多。中國為解決這3萬億壞賬，付出了巨大代價。先后通過發(fā)行特別國債補充資本金、成立四大資產(chǎn)管理公司剝離商業(yè)銀行不良資產(chǎn)、外匯儲備注資等方式，最終使這些大銀行擺脫危機，并包裝上市。令人痛心的是，賤賣資產(chǎn)，低價引入的海外戰(zhàn)略投資者最終成為投機者———他們在賺取巨額利潤之后溜之大吉，而中國不得不重新面對未來的危險。

　　4萬億救市計劃，及地方政府高達18萬億的龐大基建計劃，使得中國成為世界歷史上迄今為止，基本建設(shè)投資最瘋狂和密集的國家，而這個計劃之后，必然是超過上世紀90年代的更可怕的壞賬!

　　中國現(xiàn)在最大的—個隱患是:嚴重依賴房地產(chǎn)，嚴重依賴民生行業(yè)的發(fā)展———推動GDP增長最快的力量居然來源于民生領(lǐng)域，而民生領(lǐng)域恰恰是政府應(yīng)該做好公共產(chǎn)品和公共服務(wù)的!這正是GDP雖然快速增長而民眾生活壓力日益增大的根源所在。

　　時寒冰/著名經(jīng)濟學(xué)家