真理和謬誤只有一步之遙,天堂和地獄也只有一步之遙,所謂佛魔一念間。曾經(jīng),阿聯(lián)酋的迪拜被稱為“投資者的天堂”,如今隨著投資泡沫的破滅,迪拜游客銳減、房價暴跌、投資者大批撤離……天堂變地獄,昔日繁華都已隨風(fēng)而去。

　　在沙漠和大海環(huán)抱的中東城市迪拜,海市蜃樓不是夢。海上,巨帆形奢華的酒店高聳；陸上,800米高的摩天大樓“迪拜塔”傲視大漠；史上最大人工島棕櫚島、水下酒店、室內(nèi)滑雪場、規(guī)模與迪拜城相當(dāng)?shù)摹暗习輼穲@”……宏大藍(lán)圖一一展開。定于明年1月落成的“迪拜塔”預(yù)計花費80億美元,棕櫚島計劃耗資140億美元,“迪拜樂園”640億美元,更加雄心勃勃的朱邁拉新城計劃“燒錢”950億美元。

　　這是金錢堆就的海市蜃樓,這是投資者的天堂。然而,11月25日,阿聯(lián)酋迪拜政府宣布,它將重組旗下最大的主權(quán)投資公司———迪拜世界集團(tuán),并請求延遲6個月償還590億美元的債務(wù)。消息公布后,全球股市重挫,國際輿論震驚。分析人士則指出,在此次債務(wù)危機(jī)的陰霾下,昔日被人們稱為“投資者天堂”的迪拜已經(jīng)變成死亡的地獄。

　　平心而論,身處海灣卻貧油,迪拜選擇旅游、金融為經(jīng)濟(jì)引擎,眼光獨到。過去數(shù)年,彈丸之地迪拜成為海灣金融中心和阿拉伯旅游勝地,足證其轉(zhuǎn)型成功。迪拜財富效應(yīng)吸引全球資金源源涌入,不斷讓迪拜的設(shè)計圖紙落實為宏大建筑。然而,凡事過猶不及。當(dāng)金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)襲來,盲目投資惡果乍現(xiàn)。迪拜受創(chuàng)之深,在海灣首屈一指。

　　在迪拜,90%的人口是外籍員工。迪拜繁榮的泡沫破滅后,許多債務(wù)纏身的外籍人士為避免無法還債而遭監(jiān)禁,紛紛逃離迪拜,原本堵滿車輛的道路變得靜悄悄。在迪拜機(jī)場的停車場內(nèi),停有數(shù)千輛被債務(wù)纏身的外籍人士逃離該國前留下的汽車:有些人將被刷爆的信用卡留在車內(nèi),有些人則將道歉字條貼在擋風(fēng)玻璃上。無數(shù)外籍人士因失業(yè)而離開迪拜,導(dǎo)致迪拜的消費急劇減少,大量的房屋被閑置,房地產(chǎn)價格在金融危機(jī)發(fā)生后的兩三個月內(nèi)就跌了三成。如今,當(dāng)?shù)胤績r,在一年內(nèi)已下跌了一半。

　　實際上,迪拜世界的運作模式與去年面臨國家破產(chǎn)的冰島有驚人的相似之處:炒金融。迪拜領(lǐng)導(dǎo)人一直將倫敦和紐約視為追趕對象,希望大量的自由交易將該國變?yōu)槿�球主要金融中心。如同西方消費者在經(jīng)濟(jì)好時光的借債消費一樣,迪拜借了大量的債務(wù)來投資房地產(chǎn)。當(dāng)信貸市場開始凍結(jié)時,房地產(chǎn)價格開始下跌,迪拜就如同金融危機(jī)中的華爾街投行一樣,陷入了流動性危機(jī)。

　　壓倒迪拜的最后一根稻草是房地產(chǎn)。

　　過去5年以來,以迪拜塔為標(biāo)志,迪拜推出了3000億美元規(guī)模的建設(shè)項目。在此過程中,政府債務(wù)不斷增加,主要反映在主權(quán)財富基金的債務(wù)中。但是,金融危機(jī)導(dǎo)致的房價下跌、建設(shè)項目被取消等利空因素接連出現(xiàn),使迪拜的償還能力大受影響。因為房地產(chǎn)價格大幅度下跌,迪拜世界資金鏈條斷裂、工程項目過多停工。

　　迪拜債務(wù)危機(jī)本應(yīng)該與歐美因金融衍生產(chǎn)品價值縮水導(dǎo)致的房地產(chǎn)價格暴跌同步反映,但金融危機(jī)期間迪拜債務(wù)沒有到期,國際資本又大量流向迪拜,因此,債務(wù)問題在過去的一年間被隱藏了。債務(wù)危機(jī)爆發(fā)通常會有一個時滯,因此,這只是舊有危機(jī)的新反映。目前迪拜可能無法及時償還引起的資金鏈斷裂,涉及的債務(wù)規(guī)模將達(dá)到800億美元左右。

　　近日,阿聯(lián)酋中央銀行和兩家私人銀行已經(jīng)向迪拜注資150億美元,以確保不對國家經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面后果。世界各國普遍認(rèn)為,此次迪拜債務(wù)危機(jī)不會引發(fā)新一輪全球金融危機(jī)。

　　不過,比之迪拜危機(jī)的直接影響與沖擊,更值得人們警惕的,是迪拜難以持續(xù)的轉(zhuǎn)型模式。

　　迪拜先前因產(chǎn)油而發(fā)達(dá),但由于石油蘊存量不斷萎縮,石油收入也不斷下滑。因此,迪拜的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也是被迫的,而這種轉(zhuǎn)型又是借人工之力建造金融中心,并通過“錢生錢”的辦法,不斷融資推動豪華房地產(chǎn)項目。這樣的模式在世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)平浪靜之時,難以看出端倪。但一旦經(jīng)濟(jì)風(fēng)向突變,形勢趨緊,特別是大危機(jī)下許多擁有債權(quán)的金融機(jī)構(gòu)自身受損,必然波及迪拜。

　　可以說,迪拜的金融中心夢,原本就是將大廈建筑在沙子之上,根基不牢,遇到危機(jī),出事難免。豪華房地產(chǎn)項目,則是不斷累積泡沫,當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行,泡沫被擠,原形必將暴露出來。

　　(翟海亮 作者為知名房地產(chǎn)評論人)