房地產(chǎn)可說是上半年復(fù)蘇最為強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)之一。然而，在金融危機(jī)尚未結(jié)束的背景下，房地產(chǎn)業(yè)這種超常規(guī)反彈的背后，有兩大值得警惕的現(xiàn)象：一方面，房地產(chǎn)業(yè)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金“吸附”作用十分明顯，甚至左右投資消費(fèi)基本面；另一方面，房地產(chǎn)業(yè)中與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的工業(yè)、商業(yè)地產(chǎn)的相對“冷寂”凸顯樓市虛火旺盛、基礎(chǔ)不牢。

　　筆者在市場調(diào)研中了解到，與以往不同，今年的房地產(chǎn)投資客中有不少是做實(shí)業(yè)的企業(yè)家，尤其是江、浙、滬等地出口受阻、業(yè)績不景氣背景下，不少企業(yè)主選擇把錢投入房市，甚至溫州等地的一些經(jīng)營困難的民營企業(yè)家干脆來滬通過“炒房”籌錢。

　　在股市，不少一、二產(chǎn)業(yè)的上市公司紛紛轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)業(yè)，或者通過購買、注入土地資產(chǎn)而進(jìn)入地產(chǎn)行業(yè)，轉(zhuǎn)變成土地一級開發(fā)商；或者通過收購房地產(chǎn)企業(yè)，將房地產(chǎn)變成公司主業(yè)；或者以前房地產(chǎn)為副業(yè)，現(xiàn)在正在逐步擴(kuò)大房地產(chǎn)份額。這類實(shí)業(yè)股票已被業(yè)內(nèi)稱為“隱性地產(chǎn)股”。

　　在千軍萬馬殺入房地產(chǎn)業(yè)的同時，樓市火爆的城市卻存在“住商倒掛”的現(xiàn)象，商鋪和工業(yè)地產(chǎn)不但銷量萎靡，樓價(jià)也遠(yuǎn)低于住宅項(xiàng)目。這說明房地產(chǎn)業(yè)自身也出現(xiàn)了“冷熱不均”的現(xiàn)象。

　　上述情況在加大房地產(chǎn)泡沫的同時，正在對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資產(chǎn)生“分流”作用，并反過來造成后者對房地產(chǎn)形成更大依賴。一旦泡沫破滅，實(shí)體經(jīng)濟(jì)必將受到重創(chuàng)。對于健康的樓市而言，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展之后的回暖才是真正的回暖。

　　因此，不排除房地產(chǎn)業(yè)有“脫軌”宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的可能性，要警惕消費(fèi)、投資、外貿(mào)“三駕馬車”被房地產(chǎn)業(yè)“牽著鼻子走”的情況。

　　對監(jiān)管層而言，下一步要對資金的流向保持密切監(jiān)管、監(jiān)控，確保資金能最大限度流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，高度警惕房地產(chǎn)業(yè)對投資的“過度拉動”作用，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金進(jìn)入樓市的情況要加強(qiáng)監(jiān)控，并在相關(guān)限制性政策上留出操作空間。同時，要引導(dǎo)地方政府?dāng)[脫對“住宅地產(chǎn)”的過度依賴。(葉鋒　《瞭望》新聞周刊)