上周六,中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘到訪佛山,并作“誰說中國不消費”主題演講,就房價、利率等熱點問題作出預測。他認為,20—30歲這一年輕人群體正處于成家立業(yè)階段,住房消費需求龐大,將推動房價繼續(xù)上漲。并且,這一群體在2015年內(nèi)還會保持增長,因此房價在2015年前將保持上漲態(tài)勢。

　　◆談房價

　　未來5年房價保持上漲

　　12月以來,自中央經(jīng)濟工作會議提出“增加普通商品住房供給,支持居民自住和改善性購房需求”后,中央各部門陸續(xù)出臺政策對高房價進行調(diào)控,其中包括將個人住房轉(zhuǎn)讓營業(yè)稅征免時限由2年恢復到5年,以及規(guī)定土地價款首付比例不得低于50%等。

　　這些政策是否能把房價降下來?哈繼銘認為,政府現(xiàn)在出臺的眾多政策,會在一定程度上抑制地王的頻繁出現(xiàn),這將有利于抑制房價過快上漲。但防止房地產(chǎn)泡沫的主要政策還是應該以擴大供給為主,尤其是中低端房屋的供給,政府的政策就是朝著這個方向推進的。

　　他進一步指出,由于上世紀50—60年代“嬰兒潮”一代的子女陸續(xù)進入20-30歲,從2005年開始,中國20-30歲人群猛升。根據(jù)聯(lián)合國對中國人口結(jié)構(gòu)的預測,這一趨勢將持續(xù)到2015年。他認為,20-30歲人群處于成家立業(yè)階段,存在巨大的住房消費需求,即使這些年輕人自己買不起房,他們的父母、岳父母也會幫助這些年輕人去買房。因此,在2015年之前,持續(xù)增長的20-30歲人群的住房消費需求將刺激房價上漲,直至2015年人口老齡化后,房價上漲的趨勢才會轉(zhuǎn)變。

　　對于房價近年有沒有可能回到2008年底、2009年初時的水平,哈繼銘以一個反事實的模擬計算作出回應。該計算假設(shè),房地產(chǎn)價格回到2008年底、2009年初的狀態(tài),屆時,房地產(chǎn)的投資將大幅萎縮,并且影響到上游產(chǎn)業(yè),包括鋼鐵、鋁材、水泥等,這些產(chǎn)業(yè)都會出現(xiàn)下滑。而這些產(chǎn)業(yè)也有自己的上游產(chǎn)業(yè)鏈,比如電力,電力一下滑,煤炭生產(chǎn)接著也會下滑。除此之外,房地產(chǎn)還有自己的下游產(chǎn)業(yè),包括家電、家具、汽車等眾多產(chǎn)業(yè),都會受到牽連。“把這些因素綜合起來考慮,一旦出現(xiàn)前面的那種情況,明年的GDP就只能增長6%左右,那么今年中央‘保八’的努力就會前功盡棄�！�

　　◆談內(nèi)需

　　農(nóng)村消費追趕城市消費

　　“現(xiàn)在,中國的財富正由最能儲蓄的一代向最能消費的一代轉(zhuǎn)移。”哈繼銘說,“嬰兒潮”一代將大部分財富都轉(zhuǎn)變成了儲蓄,現(xiàn)在這些儲蓄將轉(zhuǎn)移到他們子女手中。而這部分20-30歲人群受過良好教育、極具消費觀念,因此他們將推動中國消費持續(xù)增長。他指出,20-30歲人群除了住房消費需求外,汽車、餐飲、旅游、珠寶、高檔服裝等與婚慶相關(guān)的消費也很強勁,中國目前因婚慶產(chǎn)生的年消費高達4000億元人民幣。

　　農(nóng)村消費不斷追趕城市消費是內(nèi)需方面出現(xiàn)的另一重要動向。哈繼銘表示,目前農(nóng)村人均年收入達到6000元,步入10年前城市眾多耐用品消費開始爆發(fā)性增長的收入水平階段。參考城市家庭的消費軌跡,未來數(shù)年農(nóng)村的家用電腦、空調(diào)、照相機、電冰箱、手機、汽車等消費需求有極大空間,而且提升速度可能比城市更快,因為現(xiàn)在農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施(比如因特網(wǎng)、公路)甚至好于10年前的城市。

　　并且,金融危機后農(nóng)民工大批返鄉(xiāng),從過去離鄉(xiāng)背井時的集體生活轉(zhuǎn)變?yōu)橐洛\還鄉(xiāng)后的獨立生活,對于耐用消費品壓抑多年的需求爆發(fā),刺激了短期消費。而受益于近幾年制造業(yè)企業(yè)從沿海遷移到內(nèi)地的趨勢,半數(shù)返鄉(xiāng)農(nóng)民工在家鄉(xiāng)重新就業(yè),對當?shù)叵�費產(chǎn)生長期推動。此外,政府近期開始逐步建立農(nóng)村社保體系、提高農(nóng)產(chǎn)品價格、加大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投入,有利于提高消費傾向。

　　◆談通貨膨脹

　　預計明年全年CPI為3%

　　在國家寬松的貨幣政策指導下,2008年全國銀行信貸總量將達7萬億元—8萬億元,再加上中央的4萬億元經(jīng)濟刺激計劃,過剩的流動性會不會在明年導致通貨膨脹呢?

　　哈繼銘表示,去年底開始,政府提出實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,有許多項目紛紛上馬,其中有許多項目是中長期投資項目。這樣的話,對這些項目的政策支持必須具有延續(xù)性,所以明年的信貸增長速度也會比較快,應該保持在7萬億元—8萬億元的水平。

　　“至于這會不會導致通貨膨脹,我覺得明年總體來說應該是高增長、溫通脹。‘溫’到什么程度呢?應該在2.5%-3%之間。”哈繼銘說,從我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上看,國內(nèi)制造業(yè)的產(chǎn)能是比較充裕的,甚至有的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能是過剩的,因此很難出現(xiàn)大的通貨膨脹�，F(xiàn)在非食品價格比較平穩(wěn),但農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅上漲。中國是一個發(fā)展中國家,食品價格在CPI中占的比重比較大,所以食品價格上漲后,也很難避免CPI上漲。他認為,CPI在今年11月“轉(zhuǎn)正”之后,明年會保持上漲,可能會在年中突破4%,全年則維持在3%的水平,這不算太高。屆時,一年期的存款利率實際上轉(zhuǎn)成負數(shù),中央對貨幣政策進行一些微調(diào)是很有必要的。

　　◆談貨幣政策

　　中央加息將非常謹慎

　　哈繼銘認為,由于中國匯率比較穩(wěn)定,所以在西方國家尤其是美國沒有加息的情況下,中國單方面小幅加息有可能引來更多的熱錢,所以中央的加息政策應該非常謹慎。在加息之前,中央有許多其他手段進行調(diào)控,比如用央票回購來進行對沖,或者提高法定準備金率。真正到了輸入型通脹壓力比較大的時候,人民幣也可以有小幅的升值,這個幅度可能在3%-5%之間。他認為,在應用各種貨幣政策工具的排序中,數(shù)量型工具最先,匯率政策其次,利率政策最后。所以,如果加息的話,也應該是在明年下半年。

　　另外,哈繼銘指出,中國今年的經(jīng)濟將呈現(xiàn)“倒V形”,而明年則是“V形”,今年全年GDP約為8.4%,明年預計將會小幅上漲,達到9.5%的水平。

　　談民營企業(yè)

　　“國進民退”可以理解

　　近來,“國進民退”成為熱點詞匯,佛山也出現(xiàn)了禪城石灣街道辦收購佛山本土上市公司鷹牌控股大部分資產(chǎn)的案例,有專家表示民營企業(yè)的投資營商環(huán)境不斷惡化,那么佛山眾多的民營企業(yè)該如何選擇呢?

　　哈繼銘表示,當一個國家的經(jīng)濟下滑時,其中的私人經(jīng)濟部分往往就會變得非常謹慎。在這個時候,如何保持經(jīng)濟增長成為當務之急,政府會通過一定的手段來防止經(jīng)濟過快下滑。在這種階段,在很多國家都出現(xiàn)了“國進民退”的現(xiàn)象,所以這并不是中國獨有,美國如此,歐洲也是如此,“國進民退”可以理解的。他認為,關(guān)鍵的問題是,如何在危機過去后,將經(jīng)濟恢復到以民營資本為主的結(jié)構(gòu)中去。“后危機時代,我們更應該鼓勵‘國退民進’,在經(jīng)濟逐漸活躍起來后,我們要推動私營經(jīng)濟發(fā)展。”

　　對于民營企業(yè)出現(xiàn)的投資樓市、股市的趨勢,哈繼銘認為,關(guān)鍵還是要激發(fā)起私人經(jīng)濟的活力,擴大民營企業(yè)在實體經(jīng)濟中的投資機會。如果中國有的行業(yè)還是存在管制或者壟斷,那么應該逐步放寬,讓民營經(jīng)濟進入。這樣民營資本在實體經(jīng)濟中有實實在在的投資機會,那么這些錢也不會流入樓市、股市中去。

　　另外,哈繼銘認為,明年3-4月,人民幣將重啟升值步伐。不過,由于中國對美元的匯率是相對固定的,而我國出口競爭對手對美元的匯率都有大幅度的升值,在這個基礎(chǔ)上,匯率的小幅升值對出口企業(yè)應該沒有太大的影響。