根據(jù)WIND統(tǒng)計，截至昨日，共有39家房地產類上市公司公布2009年年報，這39家公司經(jīng)營性活動現(xiàn)金凈流量為202.86億元，而2008年為-258.91億元。值得注意的是，房地產行業(yè)龍頭公司該數(shù)據(jù)差異明顯，萬科經(jīng)營性活動現(xiàn)金凈流量為92.53億元，而保利地產和金地集團則為負值。

　　萬科等公司都是去年房地產行業(yè)轉暖的受益者，上述39家房地產公司去年共實現(xiàn)凈利潤190.67億元，同比增長46.48%。在行業(yè)效益整體增長中，現(xiàn)金流增長尤為迅速。2008年，該39家地產公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量為-258.91億元，當年房地產行業(yè)成交慘淡，房地產商惜售，消費者不愿購買，從而出現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流呈凈流出情況，不過2009年由于市場活躍，上市公司可以將更多商品出售，反映在報表中即為經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅增長為202.86億元。39家公司去年年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達到899億元，同比增長86%。

　　不過在整體增長中，財務數(shù)據(jù)的差異則表現(xiàn)出經(jīng)營策略的不同。

　　萬科去年經(jīng)營性活動現(xiàn)金凈流量92.53億元，幾乎相當于上述39家地產公司現(xiàn)金凈流量的一半，保利地產和金地集團經(jīng)營性現(xiàn)金流為-11億元和-29億元。其中差異，在該3家公司存貨中可見端倪：去年底，萬科存貨為901億元，同比只增加42億元；而保利地產存貨由2008年底的402億元增加到601億元，金地集團也增加120億元。

　　萬科去年在土地市場出手謹慎，是公司存貨增長不快的主要原因，公司在2009年年報中表示，在部分房價、地價上漲較快的城市，公司堅持“寧可錯過，決不拿錯”的原則，規(guī)避了競爭過于激烈的地塊。2009年萬科新增項目44個，大多位于房價上漲較少、自住需求占主導地位的二、三線城市，新增項目的平均樓面地價較2007年下降29.5%。

　　而保利地產和金地集團則更為激進，在土地市場多次出手。

　　除萬科外，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入較大的公司還有冠城大通和新湖中寶，分別流入30億元和25億元，這兩家公司去年在土地市場均出手不多，其中冠城大通規(guī)模并不大，但因在北京城區(qū)改造項目進入銷售期，現(xiàn)金流增加較大。

　　經(jīng)營性現(xiàn)金流流出較多的泛海建設，去年凈流金額達15億元，該公司2008年底經(jīng)營性現(xiàn)金流也呈凈流出狀態(tài)，其2009年末存貨和預收賬款同比變化不大，經(jīng)營性現(xiàn)金流流出較多原因為不少項目還在投入階段，未到銷售期。