在“史上最嚴厲的調控”來襲前，大膽設想了融資盛況的開發(fā)商們最近變得憂心忡忡：短短一個月內，一連串融資計劃的取消或推遲，又為悲觀情緒充斥的樓市蒙上了一層陰影。

　　繼招商地產(chǎn)、世茂股份融資折戟后，6月12日，又一家上市房企冠城大通宣布，推遲其16億元的增發(fā)融資計劃。業(yè)內人士指出，未來幾個月，房企融資通道被卡得越來越緊，惟有降價促銷，才能熨平調整帶來的業(yè)績波動。

　　融資冰期

　　“本次調控，除了提高交易杠桿驅逐樓市炒家外，更嚴厲的地方在于，封堵開發(fā)商融資渠道，讓他們快速降價以回籠資金�！敝性�地產(chǎn)華北區(qū)域董事總經(jīng)理李文杰告訴地產(chǎn)中國網(wǎng)。

　　一語中的。5月13日，央企招商地產(chǎn)低調宣布，撤銷2009年《公司向特定對象非公開發(fā)行股票方案》的議案。早在去年7月，招商地產(chǎn)稱，將向不超過十名特定投資者以28.12元/股，發(fā)行不超過2億股份，預計融資上線不超過50億元。

　　融資“泡湯”，招商地產(chǎn)給出的理由是，政策嚴厲及股價下挫。但業(yè)內人士認為，以上兩個理由并不充分，除此之外，由于其在南京的一宗地王未及時開工而被強行收回。此前，國土部規(guī)定，囤地開發(fā)商的融資將受到嚴格限制。

　　一波未平，一波又起。6月10日，世茂股份赴招商地產(chǎn)的后塵，宣布鑒于2010年第二季度以來，國家有關房地產(chǎn)行業(yè)政策發(fā)生較大變化，董事會擬通過關于撤銷公司2009年第二次臨時股東大會審議通過的2009年《公司非公開發(fā)行股票方案》的議案。盡管1月20日，世茂將其之前20億元的融資縮減為17億元，但還是難逃“夭折”之運。

　　“非常時期，無論是央企還是民企，官方的融資都會被pass掉�！币晃徊痪呙�的開發(fā)商老總告訴地產(chǎn)中國網(wǎng)，開發(fā)商融資已經(jīng)步入了“冰凍期”。

　　融資寒潮逼近，上市房企都難獨善其身。在世茂股份融資折戟短短兩天后，冠城大通黯然宣布，撤銷16億元的配股融資方案。

　　這只是冰山一角。據(jù)了解，2009年至今，近50家上市房企公布了增發(fā)預案，擬融資額超過1000億元。到目前為止，大多數(shù)房地產(chǎn)公司的再融資申請?zhí)峤槐O(jiān)管部門審批之后均無下文。

　　融資節(jié)節(jié)敗退，“要么是沒市場，要么是沒價格�！笔腊钗豪硎酥袊鴧^(qū)首席運營官金勇告訴地產(chǎn)中國網(wǎng)，調控收緊，投資市場觀望情緒濃厚，加之地產(chǎn)股大跌，發(fā)行價格上不去。

　　事實上，今年以來，包空保利地產(chǎn)、格力地產(chǎn)、華發(fā)股份及金地集團在內的15家地產(chǎn)上市公司再融資方案獲得通過后，其股價全部跌破發(fā)行價。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院綜合研究部部長楊紅旭告訴地產(chǎn)中國網(wǎng)，信貸收緊、資本市場也卡的很緊，毋庸置疑，開發(fā)商的苦日子儼然來臨。

　　資金鏈“大考”

　　預期的融資節(jié)奏被暴風驟雨式的調控打亂，如何盡快調整下一步棋，是擺在開發(fā)商面前最緊迫的問題。地產(chǎn)中國網(wǎng)致電招商地產(chǎn)、世茂股份及冠城大通的董秘，他們均對此三緘其口。

　　“融資渠道不暢，導致房企資金鏈越來越緊，擴大再生產(chǎn)也受到一定程度的影響�！北本┛萍即髮W教授趙曉告訴地產(chǎn)中國網(wǎng)，目前，直接融資渠道受阻，開發(fā)商們選擇只能選擇曲線的方式進行融資，其一是信托融資，其二是海外發(fā)債，其三是私募房地產(chǎn)基金。

　　在趙曉看來，雖然有以上幾種融資渠道尚算暢通，但并不能滿足以資金密集型為特點的房地產(chǎn)開發(fā)。

　　近日，萬科高層亦公開表示，受政策影響，其112億元再融資計劃實施難度較大，公司將積極拓展其他融資渠道，包括信托融資、境外融資和境外銀行借款。

　　據(jù)地產(chǎn)中國網(wǎng)了解，近日，為數(shù)不少的開發(fā)商通過曲線的方式，獲得了香港一些銀行的貸款；也有部分開發(fā)商通過私募、信托等方式得到了所需融資。

　　目前，盡管多數(shù)開發(fā)商聲稱沒有資金壓力，但在無法進行低成本的股權融資的情形下，逐漸攀高的負債率，無異于其資金鏈條上的另外一個隱形炸彈。

　　而李文杰則一針見血地指出，此次收緊地產(chǎn)商錢袋子的目的單純而簡單，就是讓其降價回收現(xiàn)金。

　　事實上，在2008年的深度調整期，行業(yè)標桿萬科率先舉起降價大旗，雖然被同行指責“破壞行業(yè)規(guī)則”，但保證了其資金鏈的安全。而綠城、富力等未能對上次周期做出第一反應，最終遭遇了資金鏈重壓之痛。

　　面臨此次突入其來的調控，恒大地產(chǎn)卻扮演了降價的帶頭大哥，調控首月后，在上市房企亮出的成績單中，唯有恒大業(yè)績飄紅，包括萬科、保利等第一陣營的房企在內，業(yè)績環(huán)比無一例外地下挫。

　　因此，越來越多的房企為了抵御下半年“嚴寒期”保持良好的資金鏈，未雨綢繆地加入了降價的隊伍。近日，萬科、綠城開始了打折優(yōu)惠賣房子。

　　上海城開(集團)有限公司董事兼上實控股副行政總裁倪建達向地產(chǎn)中國網(wǎng)表示，房企經(jīng)營理念千差萬別，有的公司因調控而面臨困難，有的卻因此而成長，這是經(jīng)營者的個性差異而造成的，因此，目前有降價動作的公司，并不完全是資金鏈有問題，不能以偏蓋全。

　　但在趙曉看來，本次調控不會輕易過去，提前應勢做出讓利，是保全資金鏈的最好的“訣竅”。作者：張治東