在判斷A股未來的走向時(shí)，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為關(guān)鍵要看房市的走勢。中國政法大學(xué)教授、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊帆認(rèn)為，國家應(yīng)將房價(jià)打壓到兩年前的水平。在未來幾年如果房價(jià)降不下來，中國很可能走上日本式資產(chǎn)泡沫破滅的老路子。

　　由于房價(jià)持續(xù)上漲，買房已成為國民理財(cái)?shù)闹匾�渠道。楊帆認(rèn)為，居民買一套房，等于是自己買進(jìn)房子然后租給自己，相當(dāng)于投資行為。如果買進(jìn)兩套房，則是一半投資，一半投機(jī)，因?yàn)槭窃诓┺姆績r(jià)還能漲。

　　“現(xiàn)在的問題是租金和房價(jià)嚴(yán)重脫軌�！睏罘�認(rèn)為，如果一年房租收入還不夠房價(jià)的5%，相當(dāng)于購房20年還不能回本。這是典型的投機(jī)行為。為什么有人樂此不疲呢？原因是博取增值收益，即賭房價(jià)還能上漲�！胺績r(jià)上漲實(shí)際上是地價(jià)上漲。由于中國的地價(jià)是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的零價(jià)格開始，大家肯定只有對地價(jià)上漲的記憶。廉價(jià)的土地是房市最近幾年繁榮的根本原因之一�！�

　　從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來說，楊帆認(rèn)為，購房不屬于商品投資，而是資產(chǎn)投資。資產(chǎn)價(jià)格不是由供需關(guān)系決定，而是由對未來的預(yù)期決定�！艾F(xiàn)在大家對房價(jià)的預(yù)期是只漲不跌，這是多數(shù)人的誤解。”

　　楊帆以身邊一套商品住宅為例。在北京一套幾年前每平方米賣7000元的房子，空置幾年后，現(xiàn)在賣到2.8萬元一平方米。對此，楊帆稱：“兩萬元以上的價(jià)格都是金融交易的價(jià)格，跌到1.4萬元有什么出奇呢？股市前兩年里從最高下跌了73%沒出什么事，房價(jià)下跌50%也算是正常。”