近期，隨著國(guó)內(nèi)房市交易萎縮，有關(guān)房地產(chǎn)市場(chǎng)“拐點(diǎn)”是否已出現(xiàn)，成了業(yè)內(nèi)和媒體關(guān)注和爭(zhēng)論的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。筆者認(rèn)為，目前說(shuō)房地產(chǎn)市場(chǎng)“拐點(diǎn)”已顯現(xiàn)還為時(shí)過(guò)早，但這可能反映了無(wú)奈之下的社會(huì)公眾渴望房?jī)r(jià)下跌的內(nèi)心期盼。

　　因?yàn)椋�房�(jī)r(jià)上漲的一個(gè)基本影響因素是地價(jià)的快速上漲。其中，最大的影響因素仍是受到各級(jí)地方政府自利行為的驅(qū)使。從目前來(lái)看，土地資源掌握在各級(jí)地方政府手中，而它們又偏好于城市建設(shè)的“造城”運(yùn)動(dòng)。

　　這樣的話，錢從哪里來(lái)呢？地方政府自然而然便會(huì)利用手中掌握的土地供給壟斷資源，客觀上抬高了土地拍賣價(jià)格，土地出讓收益成了地方政府收入的最重要來(lái)源，也為其創(chuàng)造政績(jī)(或言GDP考核目標(biāo))提供了資金供給來(lái)源。當(dāng)?shù)胤秸�府的這一自利行為難以得到有效控制時(shí)，對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控效果勢(shì)必會(huì)大打折扣。

　　現(xiàn)在，面臨的問(wèn)題是如何抑制地方政府的投資沖動(dòng)，還有如何保證地方政府的財(cái)政收入？當(dāng)這些問(wèn)題無(wú)法得到解決時(shí)，要想讓地方政府放棄巨大的土地出讓收益是不可能的，這意味著土地價(jià)格還會(huì)持續(xù)上升。所以，如果地方政府出于自身利益考慮而不作為，又缺乏強(qiáng)烈的社會(huì)責(zé)任，要想讓房?jī)r(jià)下降是難上加難。

　　當(dāng)然，目前銀行系統(tǒng)也往往考慮自身的利益，而且許多大型商業(yè)銀行還是上市公司，它們可以商業(yè)利益作為借口，不想減少對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的過(guò)度融資。盡管它們的大股東是代表全民利益的國(guó)家股東，按理說(shuō)，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)考慮國(guó)有大股東所代表的全民利益，履行自己的社會(huì)責(zé)任，但是這一情況并沒(méi)有出現(xiàn)。結(jié)果是，銀行體系對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的過(guò)度融資，引發(fā)了目前中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)熱趨勢(shì)，導(dǎo)致了房?jī)r(jià)快速上漲。

　　銀行體系除了自身的商業(yè)利益考慮外，它們還有一種猜想，如果一旦房地產(chǎn)過(guò)熱泡沫破滅，并導(dǎo)致銀行體系出現(xiàn)大量壞賬，它們?nèi)匀豢梢云诖�依靠�?guó)家的注資來(lái)化解其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，可以用全體納稅人的辛苦錢來(lái)填補(bǔ)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，當(dāng)前銀行體系并不在乎什么房地產(chǎn)泡沫可能破滅所產(chǎn)生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。它們更關(guān)注其商業(yè)利益，而不是全體國(guó)民的利益。

　　當(dāng)目前銀行體系中大量上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)還有待于完善時(shí)，它們只會(huì)考慮自身的商業(yè)利益，而不會(huì)考慮代表全民利益的大股東權(quán)益。這樣的話，它們自然不愿放棄對(duì)房地產(chǎn)業(yè)過(guò)度融資所帶來(lái)的巨額商業(yè)利益。

　　同樣，作為中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)度繁榮的另一個(gè)利益方房地產(chǎn)商，它們從內(nèi)心里也不愿意中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)什么拐點(diǎn)。眼下，許多房地產(chǎn)商正試圖通過(guò)“借殼上市”的資本運(yùn)作，從A股市場(chǎng)中源源不斷地獲得資金支持，來(lái)化解因地產(chǎn)調(diào)控所產(chǎn)生的資金嚴(yán)重短缺及土地儲(chǔ)備匱乏兩大突出問(wèn)題。可以說(shuō)，目前A股市場(chǎng)已成為國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)商回避房地產(chǎn)嚴(yán)厲調(diào)控的一個(gè)“避難天堂”。

　　當(dāng)房地產(chǎn)商可以透過(guò)A股市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模融資時(shí)，它們又有了心理底氣。同樣，銀行體系看到房地產(chǎn)商擁有了巨額間接融資籌碼時(shí)，商業(yè)銀行出于商業(yè)利益考慮會(huì)不斷向國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)商輸送銀行貸款。

　　如此這般，房地產(chǎn)商就可以回避或削弱已延續(xù)幾年的房地產(chǎn)調(diào)控了，但結(jié)果是房?jī)r(jià)依然會(huì)不斷上漲，房地產(chǎn)商依然能從中獲得巨額商業(yè)利益。

　　在這種情況下，要想讓中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫，或言要想讓中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，可能只是一種幻想，或者說(shuō)僅僅反映了社會(huì)公眾的一種無(wú)奈期盼。因?yàn)椋�上面所言的三大利益集團(tuán)為實(shí)現(xiàn)自身利益還會(huì)繼續(xù)操控經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)，這將會(huì)弱化中央政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的嚴(yán)厲調(diào)控效果。

　　也就是說(shuō)，現(xiàn)在談?wù)撌裁粗袊?guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已出現(xiàn)拐點(diǎn)似乎并不理性或客觀，這一時(shí)點(diǎn)似乎離我們還很遠(yuǎn)。(樂(lè)嘉春)