一直在進(jìn)行研究預(yù)定利率調(diào)整的保監(jiān)會要提速了。
在減征利息稅正式實施一周后，一次出人意料的加息讓一年期定期存款稅后利率達(dá)到了3.42%。這一利率水平已經(jīng)高出壽險保單的定價利率(2.5%)近40%。坊間，調(diào)整這一實行8年之久的預(yù)定利率呼聲再起。
“本次加息帶來的更多是挑戰(zhàn)�！敝薪鸸救缡窃u價加息對保險業(yè)的影響。
壽險利率倒掛嚴(yán)重
實際上，從利息稅8月15日正式由20%減征到5%起，壽險利率低于一年期存款稅后利率這一倒掛情形就出現(xiàn)了。而年內(nèi)第4次加息，進(jìn)一步加劇了這種倒掛。
根據(jù)最新調(diào)整，目前一年期定期存款實際利率為3.60×（1-5%)=3.42%。這已經(jīng)高出預(yù)定利率近1個百分點(3.42%-2.5%=0.92%)。這一利差讓保險市場上“買保險不如存銀行”的聲音漸起。
銀行存款歷來都是老百姓判斷收益的基準(zhǔn)線，由于0.92%接近預(yù)定利率的40%，雖然短期可能影響不大，長期卻是一筆可觀數(shù)字，“如果壽險利率不調(diào)整，壽險營銷就面臨‘懸崖峭壁’了”。保險公司對此憂心忡忡。
由于利率倒掛再加上股市分流，7月份當(dāng)月壽險市場保費收入已經(jīng)創(chuàng)出本年最低。保監(jiān)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份單月壽險保費收入270億元，這個數(shù)字不僅低于6月份的394億元和5月份的315億元，還是今年以來的最低單月壽險保費收入。
而來自上海的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在上半年退保潮中，分紅險和普通壽險退保率最高，分別達(dá)到30.06%和27.29%。
升息給壽險業(yè)帶來挑戰(zhàn)
由于此次加息對國內(nèi)壽險公司帶來的更多是挑戰(zhàn)，中金公司在最新的報告中維持了其對壽險行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的評級。
中金公司認(rèn)為，由于本次加息后，一年期定期存款稅后利率(3.42%)已經(jīng)超過壽險保單的定價利率(即從1999年6月以來就實行的2.5%)92個基點，并且直逼壽險保單的結(jié)算利率，這意味著壽險保單對于存款利率的優(yōu)勢正在受到迅速擠壓，其吸引力進(jìn)一步被削弱。這使得預(yù)定利率的上調(diào)很可能變得更加急迫。
與此同時，壽險公司最主要的投資品種——債券(尤其是中長期債券)的收益率在最近兩個月卻并未隨著加息而提升。中金公司強(qiáng)調(diào)，如果債券收益率未來依然不能跟隨升息的步伐一同上升，那么壽險保單的成本(即定價利率)上升的速度很可能會超過債券收益率上升的速度，從而使壽險公司的利潤空間受到擠壓。
顯然，監(jiān)管層早就預(yù)料到了這一點。據(jù)了解，去年保監(jiān)會就已研制出費率變化相應(yīng)的研究報告。保監(jiān)會人士曾在去年表示，對于新的利率政策，保險業(yè)需設(shè)計出各種新利率條件下的理財規(guī)劃，增強(qiáng)保險產(chǎn)品的保障功能，利用新的利率政策提高資金收益率。
調(diào)整已經(jīng)在路上
面對著這一困難局面，監(jiān)管層和保險公司都已經(jīng)行動起來了。
7月24日，在中國保監(jiān)會第二季度新聞發(fā)布會上，保監(jiān)會主席助理兼新聞發(fā)展人袁力表示，保監(jiān)會將有步驟、審慎推動壽險費率監(jiān)管體制的改革。
據(jù)了解，保監(jiān)會為此專門成立的費率市場化小組正在緊鑼密鼓研究壽險費率市場化的改革。從坊間消息看，目前，決策層主要面臨兩種選擇：第一種是聯(lián)動利率。即壽險預(yù)定利率隨銀行存款利率而動，在銀行一年期定期存款利率的基礎(chǔ)上略有上浮；第二種是一次性小幅上調(diào)預(yù)定利率，然后鎖定一個較短的期限，比如5年或10年，此期間內(nèi)不再上調(diào)預(yù)定利率。
近日，有消息稱，預(yù)定利率調(diào)整最快將在本月進(jìn)行，不過昨日接受本報記者采訪的幾家壽險公司負(fù)責(zé)人均認(rèn)為調(diào)整可能不會如此倉促。
上述人士認(rèn)為，保監(jiān)會應(yīng)該會采取比較謹(jǐn)慎的態(tài)度。因為預(yù)定利率的調(diào)整可能會造成個別公司市場價值的重估，即使進(jìn)行調(diào)整，幅度也不會非常明顯。從歷史上看，1997年、1998年，保險公司壽險的預(yù)定利率高達(dá)8%左右，為了應(yīng)對當(dāng)時連續(xù)降息的壓力，保監(jiān)會才設(shè)定了2.5%的統(tǒng)一預(yù)定利率。
而為了阻擋可能出現(xiàn)的“退保”潮，保險公司已悄悄采取行動。最近，人保健康險浙江分公司就更新了兩款重疾險條款，值得引起注意的是，新條款主動下降費率，下調(diào)幅度平均在7%至10%。
“在2.5%的保單預(yù)定利率不能突破的前提下，下調(diào)費率是提高保險產(chǎn)品競爭力最直接的手段�！比吮Ｏ抡{(diào)重疾險費率的舉動，在有關(guān)市場人士看來，此舉是應(yīng)對壽險利率倒掛現(xiàn)象的措施。(記者：劉杰）
