在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，上證所新老國債質押式回購日前成功完成新老交替，老國債回購已于6月12日全部到期，正常清算交割。這意味著歷經(jīng)14年風雨的老國債質押式回購已完成了歷史使命和新老交替，即將退出資本市場舞臺。同時，也標志著上證所國債回購制度已得到根本完善，債券市場具備了長足發(fā)展的基礎。

　　2003年以來，由于國債現(xiàn)券持續(xù)下跌以及部分券商違規(guī)操作，國債回購風險集中爆發(fā)。在中國證監(jiān)會的領導和組織下，上證所和中國結算等采取有效措施，強化回購業(yè)務的監(jiān)督和管理，于2006年5月8日推出新國債質押式回購制度。

　　新回購制度重點在質押券轉移占有、標準券折算率管理、債券余額查詢等方面進行了完善，并對交易進行余額前端控制，以保護投資者利益為出發(fā)點，在兼顧市場效率和習慣的同時，進一步規(guī)范了業(yè)務運作。新老回購的最大區(qū)別是：新回購按證券賬戶進行交易和標準券核算，并實現(xiàn)了對質押券的轉移占有。(王璐）