國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，1至4月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資22594億元，比去年同期增長(zhǎng)25.5%，較一季度略有回升。加上此前陸續(xù)公布的新增貸款、CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))等數(shù)據(jù)，分析人士認(rèn)為，央行選擇加息的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　投資增速不樂(lè)觀

　　數(shù)據(jù)顯示，雖然城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速只比上月高0.2個(gè)百分點(diǎn)，但房地產(chǎn)投資加速上漲，4月份房地產(chǎn)開發(fā)完成投資5265億元，增長(zhǎng)27.4%，增速達(dá)到2005年以來(lái)新高。

　　數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，1至4月份新開工項(xiàng)目數(shù)開始同比增加。同比增加數(shù)目為2121個(gè)，而1至3月份是減少2294個(gè)。同時(shí)，新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資額降幅明顯縮小。1至4月份新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資額同比減少2.2%，盡管仍在下降，但降幅比上月縮小了近12個(gè)百分點(diǎn)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，從4月份投資數(shù)據(jù)來(lái)看，毫無(wú)疑問(wèn)為加息提供了新的論據(jù)。從投資的增長(zhǎng)率來(lái)看，25.5%的增長(zhǎng)率明顯高于年初制定的投資調(diào)控目標(biāo)，仍然偏高；從投資的先行指標(biāo)來(lái)看，未來(lái)投資反彈的壓力開始加大。

　　國(guó)家發(fā)改委主任馬凱在十屆全國(guó)人大五次會(huì)議期間曾表示，希望今年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速能低于去年24%的水平。

　　摩根大通的研究報(bào)告也表示，中國(guó)固定資產(chǎn)投資存在增速加快的風(fēng)險(xiǎn)，1至4月份的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)顯示，新上馬及在建投資項(xiàng)目增速加快，資金來(lái)源主要是銀行貸款的反彈、流動(dòng)性充裕和企業(yè)盈利性改善導(dǎo)致自籌資金豐盛。

　　加息可能性進(jìn)一步加大

　　分析人士認(rèn)為，從數(shù)據(jù)可以看出，包括房地產(chǎn)在內(nèi)的部分行業(yè)都有強(qiáng)烈的擴(kuò)張意愿，投資存在繼續(xù)回升的壓力。因此高位加速風(fēng)險(xiǎn)在加大，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的貨幣、信貸緊縮壓力仍在“較強(qiáng)”區(qū)，加息的可能性仍然不減。

　　李慧勇認(rèn)為，由于利率偏低，企業(yè)投資沖動(dòng)仍然很強(qiáng)，未來(lái)新開工項(xiàng)目投資增長(zhǎng)率很有可能進(jìn)一步加快，未來(lái)投資增長(zhǎng)率高位加速的可能很大。因此，5、6月份央行加息的可能性很大。

　　原中信建投證券首席宏觀分析師諸建芳也表示，新公布的固定資產(chǎn)投資增速進(jìn)一步加大了央行加息的可能性，央行有可能最快在本月底采取行動(dòng)。出于政策穩(wěn)定性和謹(jǐn)慎性的考慮，加息的幅度仍將是0.27個(gè)百分點(diǎn)。

　　此前陸續(xù)公布的新增貸款、CPI數(shù)據(jù)，已使市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期不斷升溫。甚至有機(jī)構(gòu)發(fā)布研究報(bào)告稱，中國(guó)即將進(jìn)入通貨膨脹時(shí)代。而市場(chǎng)人士一般認(rèn)為，加息具有防止通脹、穩(wěn)定儲(chǔ)蓄和控制信貸、控制投資的功效。

　　中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師馬青則認(rèn)為，在中國(guó)城市化和工業(yè)化進(jìn)程中，投資速度自然會(huì)比較高，因此對(duì)于25.5%的增長(zhǎng)速度，應(yīng)該完全可以接受。同時(shí)，這種增長(zhǎng)速度保證了經(jīng)濟(jì)總需求平穩(wěn)高速增長(zhǎng)，不會(huì)大起大落。不應(yīng)只關(guān)心增長(zhǎng)速度，而應(yīng)關(guān)心投資結(jié)構(gòu)。雖然消費(fèi)仍然保持向上走的趨勢(shì)，但是消費(fèi)的變化是緩慢的，因此波動(dòng)較大的就是投資和出口，如果投資保持這個(gè)速度，就說(shuō)明今年經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)快速增長(zhǎng)。

　　但他同時(shí)指出，由于貨幣政策的前瞻性，央行肯定不會(huì)在下半年數(shù)據(jù)都有所回落后再進(jìn)行緊縮，上半年存在加息的可能性，5、6月份加息的可能性很大。

　　諸建芳認(rèn)為，除了利率政策，國(guó)家還有可能采取其他一些短期政策，如繼續(xù)對(duì)新開工項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的審查，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)高污染、高能耗項(xiàng)目的控制。此外，從中長(zhǎng)期政策來(lái)看，要素價(jià)格重估和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有可能繼續(xù)推進(jìn)。(袁媛 但有為)