中新網(wǎng)9月19日電 香港《大公報》9月19日發(fā)表社評指出，金融風暴正烈，世紀危機的惡浪將更兇險及頻密，故投資者務必小心，切忌看錯市撈錯底。

　　社評摘錄如下：

　　昨日港股出現(xiàn)V型反彈，上落過千點，而之前歐美金融更異象頻生，不單反映市場上暗流洶涌，還顯示出更深層的風險，危機無疑已進入了更兇險的境地。目前除了個別金融機構(gòu)的倒閉風險外，更值得關(guān)注者是整個金融體系的系統(tǒng)性失效，和美國當局的救援能力受限。

　　聯(lián)儲局昨天聯(lián)同多家央行一齊向市場注入以千億計美元，規(guī)模之大史無前例，本港亦參與其中。要出此招全因市場信心，在經(jīng)受連串事件打擊后幾近破碎，信用緊縮因而再大幅加強，并引發(fā)了一些反映投資者避險意識大增的異�，F(xiàn)象，包括：黃金價格急升逾一成，短期國債票據(jù)息率跌至二次大戰(zhàn)后低位而幾近于零，拆借市場則幾陷停頓而拆息高升，如三個月Libor便上升至逾三厘，其風險溢價達到八七年股災以來最高位。凡此種種，均顯示金融體系漸被凍結(jié)而功能大降。這種系統(tǒng)性失效不單會令金融業(yè)運作停滯，還將嚴重影響實體經(jīng)濟活動。大注資雖可暫緩緊縮壓力，令國債息率稍回升而拆息稍落，但緊縮的基本狀況不會改變。

　　與此同時，美國當局抗衡危機的能力卻日減。聯(lián)儲局在去年危機爆發(fā)前有八千多億美元資產(chǎn)可供運用，經(jīng)一年的救援任務后耗去約一半，在最近連串行動中又消耗不少，只余近二千億，令財政部要急急發(fā)債為其補充彈藥。但財政部亦捉襟見肘，最近已承擔了兩房及AIG等的債項，如再大手出資必將引起市場焦慮。市場對美國國債損失的對沖成本，最近已升至歷史高位，如十年期債券的違約掉期指數(shù)，已由一年前危機前的兩個基點大升至三十點，高于一些歐洲國家。標普雖維持美國主權(quán)評級于最高的三A不變，但指出財政狀況已因最近的事件轉(zhuǎn)弱，故今后財政部已不容濫施救援。

　　在信用緊縮強化、系統(tǒng)失效而當局救援受制下，金融前景自不樂觀。何況近期還要處理好一些重大事項：(一)調(diào)整帶來震蕩。如雷曼倒閉后，許多平倉結(jié)算及增加撥備工作要完成，并已引致罕有的歷史上第二例的貨幣市場基金虧損。雷曼的三百億美元商用物業(yè)資產(chǎn)待沽，又引起市場上爭相出貨，影響及過千億此類資產(chǎn)。更難解決的是兩房、雷曼及AIG等所涉及的大量違約掉期市場結(jié)算，已因工作繁冗而拖延，令大量金融業(yè)務及資金被凍結(jié)。(二)機構(gòu)事故接踵而來。目前剩下的兩大投行大摩及高盛面對極大壓力，在業(yè)務萎縮、客戶流失及融資困難的多重打擊下，估計早晚要作大改組、被并購或倒閉。(三)大選臨近索援日增。如三大車廠已要求政府發(fā)放二百五十億低息貸款；國會議員又提出了價值數(shù)百億元的刺激經(jīng)濟方案。

　　總之，隨著危機深化，突發(fā)事件將更多出現(xiàn)且更難防備。展望未來則似長夜漫漫，正如英國評論家Martin Wolf所說：最壞時刻肯定未過去，因為還須完成資產(chǎn)減值，市場減低杠桿水平，金融體系撇除壞賬和再注資等過程。目前這些過程遠未到位，其中如家庭削減開支增加儲蓄等必須調(diào)整，還只剛開始。這個過程也絕不會風平浪靜，世紀危機的惡浪將更兇險及頻密，故投資者務必小心，切忌看錯市撈錯底。