歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢不樂觀

2008年06月10日 15:27 來源:中國新聞網(wǎng)

  中新網(wǎng)6月10日電 香港《大公報(bào)》發(fā)表題為《歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢不樂觀》的評(píng)論文章說,歐盟統(tǒng)計(jì)局最新公布的初步數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)今年5月份的年通貨膨脹率升至3.6%,高于市場預(yù)期0.1個(gè)百分點(diǎn)。這也是自今年3月以來歐元區(qū)通脹率再一次達(dá)到歷史紀(jì)錄高點(diǎn)。市場普遍預(yù)計(jì),面對(duì)通脹上揚(yáng)和經(jīng)濟(jì)減速的“兩面夾擊”,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長拐點(diǎn)或已顯現(xiàn)。

  文章摘錄如下:

  受能源和食品價(jià)格上漲推動(dòng),歐元區(qū)通脹率最近一段時(shí)期接連走高。今年3月份,歐元區(qū)通脹率達(dá)到3.6%,這是自歐洲中央銀行12年前開始對(duì)擬采用歐元的國家進(jìn)行通脹率統(tǒng)計(jì)以來的最高紀(jì)錄。

  盡管歐元區(qū)通脹率在4月份回落至3.3%,但5月份的初步數(shù)據(jù)表明,現(xiàn)在斷言通脹壓力緩解還為時(shí)過早。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們此前預(yù)計(jì),歐元區(qū)5月份通脹率會(huì)上升至3.5%。歐盟委員會(huì)在4月下旬發(fā)表的春季經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告中也曾估計(jì),歐元區(qū)通脹率應(yīng)在今年第二季度逐步回落。但截至5月份,歐元區(qū)通脹率已連續(xù)9個(gè)月突破歐洲央行為維持物價(jià)穩(wěn)定所設(shè)定的2%的警戒線。

  歐元區(qū)通脹率再度走高與近期國際石油價(jià)格大幅上升有較大關(guān)系。高油價(jià)導(dǎo)致法國和英國等多個(gè)歐盟成員國的有關(guān)團(tuán)體紛紛舉行抗議示威,要求政府采取措施。歐洲央行管委會(huì)等5月31日對(duì)外界表示,目前持續(xù)攀高的國際油價(jià)已經(jīng)制約了貨幣政策,貸款成本也因此被大幅提高。即使國際油價(jià)未來停止繼續(xù)飆升,但歐元區(qū)通脹率在減速之前,仍會(huì)在目前水平停留數(shù)月之久。

  與此同時(shí),歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的不平衡性也日益顯現(xiàn)。歐盟5月份歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)人氣指標(biāo)保持不變,仍為97.1,這表明該地區(qū)第二季度的經(jīng)濟(jì)增速將從第一季度的2.2%減緩至1.5%。但歐洲南部的經(jīng)濟(jì)人氣5月份繼續(xù)惡化,而歐洲北部的經(jīng)濟(jì)前景更為穩(wěn)定,兩地對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心差距進(jìn)一步擴(kuò)大。

  肆虐全球的美國次貸風(fēng)波迄今為止并沒有結(jié)束的跡象。雖然華爾街金融機(jī)構(gòu)遭受了巨大損失,但是歐元區(qū)及英國的金融機(jī)構(gòu)亦遭遇次貸狂潮的猛烈沖擊,致使歐元區(qū)正經(jīng)歷著歷史上最嚴(yán)重的信貸緊縮。信貸緊縮背后是商業(yè)銀行間相互提供短期信貸支持的意愿大幅削弱,而銀行融資成本的提高也在所難免。

  其一,歐元區(qū)主要商業(yè)銀行不同程度地介入了次級(jí)債產(chǎn)品投資,而次貸風(fēng)波對(duì)次級(jí)債產(chǎn)品的價(jià)值造成了致命打擊,由于投資損失較為嚴(yán)重,商業(yè)銀行被迫大幅減記次級(jí)債資產(chǎn),并提高減值準(zhǔn)備。

  其二,近年來歐元區(qū)商業(yè)銀行較多地利用結(jié)構(gòu)性投資工具進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資。結(jié)構(gòu)性投資工具中的資產(chǎn)平時(shí)是表外資產(chǎn),不需要合并和披露,但其遭受嚴(yán)重?fù)p失時(shí),它旗下的資產(chǎn)仍需并入表內(nèi)進(jìn)行核算。在次貸風(fēng)波中遭遇“滑鐵盧”的結(jié)構(gòu)性投資工具不得不重新并入資產(chǎn)負(fù)債表,商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表無異于雪上加霜。因此,商業(yè)銀行亟須提高流動(dòng)性資產(chǎn)的比重,致使其不僅不愿意向同行提高信貸,甚至不愿意向消費(fèi)者和企業(yè)提供新貸款。

  其三,市場風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散提高了歐元區(qū)銀行業(yè)對(duì)信貸的厭惡程度。在次貸風(fēng)波的沖擊下,2007年全球信貸機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的損失超過了2000億美元,而2008年一季度國際銀行業(yè)的損失還在進(jìn)一步擴(kuò)大,還有可能進(jìn)一步擴(kuò)散到其它領(lǐng)域。

  20世紀(jì)90年代至今,歐元區(qū)發(fā)達(dá)國家跟隨美國興起了透支消費(fèi)浪潮,這使得歐元區(qū)消費(fèi)增長趨于強(qiáng)勁,表現(xiàn)為絕對(duì)數(shù)字不斷上升。如今,由于出口和投資對(duì)GDP貢獻(xiàn)逐步增大,消費(fèi)對(duì)GDP貢獻(xiàn)率已逐步縮小。

  一是歐元區(qū)消費(fèi)者信心低迷不振。從目前來看,次貸風(fēng)波并沒有對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)造成較大的負(fù)面影響,但是其對(duì)美國經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、消費(fèi)以及投資增長造成顯而易見的沖擊,美國及全球經(jīng)濟(jì)陷入低迷的境況,自然會(huì)在短期內(nèi)沉重打擊歐元區(qū)消費(fèi)者信心。

  二是歐元區(qū)居民實(shí)際可支配收入有所下降。受次貸風(fēng)波沖擊的歐元區(qū)銀行業(yè)遭遇嚴(yán)重?fù)p失,諸多非金融企業(yè)亦步履維艱,致使工資水平停滯不前。加之歐元區(qū)的通脹水平屢創(chuàng)新高,居民實(shí)際可支配收入水平難以擺脫縮水的尷尬境地,未來消費(fèi)增長將可能進(jìn)一步放緩。

  三是次貸風(fēng)波所產(chǎn)生的信貸緊縮進(jìn)一步抑制消費(fèi)增長。歐元區(qū)的信貸緊縮不僅壓縮了消費(fèi)者所獲取的信貸額度,而且迫使消費(fèi)者紛紛推遲大額消費(fèi)計(jì)劃,進(jìn)一步打擊消費(fèi)增長。

  如果歐元區(qū)投資增速大幅放緩?fù)侠劢?jīng)濟(jì)增長,通脹壓力居高不下,次貸風(fēng)波肆虐依然不見好轉(zhuǎn),消費(fèi)增速則持續(xù)大幅下滑,并將形成“投資放緩—經(jīng)濟(jì)惡化—消費(fèi)停滯—經(jīng)濟(jì)下滑—投資進(jìn)一步放緩”的惡性循環(huán)。 (寒江雪)

編輯:劉雨生】
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