我國資產(chǎn)規(guī)模最大的城市商業(yè)銀行——北京銀行今日正式登陸A股，成為繼南京銀行、寧波銀行后第3家上市的城市商業(yè)銀行。

　　由于廣泛的員工持股，上市之后北京銀行將可能產(chǎn)生超過千名百萬富翁。

　　機構(gòu)估值18-23元之間

　　各家機構(gòu)在北京銀行上市之前紛紛發(fā)布了估值報告，經(jīng)過統(tǒng)計，機構(gòu)近期發(fā)布的估值報告開始趨同，對北京銀行的估值在18-23元之間。

　　招商證券認為，預(yù)計北京銀行2007至2008年的增長率為26.56%和47.65%，對應(yīng)基本每股收益為0.43元和0.64元。從相對估值來看，公司估值應(yīng)介于寧波銀行和南京銀行之間，2008年合理市盈率在33-36倍之間，對應(yīng)合理價位為21.19-23.12元。

　　宏源證券預(yù)測北京銀行未來3年凈利潤復(fù)合增長率38%左右，6個月價格中樞19-22元，相當(dāng)于2008年4.5倍的市凈率及30倍的市盈率水平。

　　中信建投預(yù)計北京銀行2007、2008年的凈利潤水平分別可以達到27.98億元和38.15億元，攤薄后每股收益分別約為0.45元和0.61元。綜合運用三階段股利貼現(xiàn)模型和相對估值法，北京銀行合理價值區(qū)間在18-20元之間。

　　長江證券認為公司的估值區(qū)間應(yīng)當(dāng)是在南京銀行與中小股份制銀行之間，合理市凈率應(yīng)當(dāng)在4.6-5倍左右，合理市盈率應(yīng)當(dāng)在26至30倍之間。綜合考慮，預(yù)計公司上市后的合理價格應(yīng)當(dāng)在18-20元之間。

　　千名百萬富翁產(chǎn)生

　　北京銀行的員工持股比例為3.62%，共計1.82億股。截至2007年7月，登記在冊的員工自然人股東數(shù)達到4215人，約占北京銀行員工總數(shù)的95%，此次北京銀行上市，員工獲益匪淺。

　　根據(jù)北京銀行的招股說明書，1022名員工自然人持有北京銀行超過5萬股。如果按照機構(gòu)預(yù)計的北京銀行上市首日股價，今日北京銀行上市將產(chǎn)生千名百萬富翁。

　　不過，北京銀行的員工持股與寧波銀行明顯不同。寧波銀行的員工持股比例高達19.40%，其中7位高管持股超過500萬股。在寧波銀行上市之后，7位高管在賬面上已經(jīng)成為億萬富翁。

　　相比而言，北京銀行的員工持股比例很小，且更加分散。北京銀行員工自然人持股最高的數(shù)額為62.46萬股，8位員工自然人持股超過45萬股。高管人員持股均沒有超過50萬股，其中北京銀行董事長閆冰竹以持有北京銀行45.35萬股排名員工自然人持股第7位，副董事長史元持有40.17萬股，行長嚴曉燕持有40.49萬股。由此可以看出，北京銀行此次上市難以產(chǎn)生億萬富翁，但是有希望產(chǎn)生幾位千萬富翁。

　　城商行紛紛謀求上市

　　不考慮發(fā)行費用，北京銀行此次上市募集資金將達到150億元。這將進一步提高北京銀行的資產(chǎn)總額和資本充足率。中信建投認為，募集資金足以支持北京銀行未來5年內(nèi)的資本需求。同時，將使北京銀行的核心資本充足率從8.99%提高到17%左右，資本充足率從13.23%提高到20%左右。

　　同時，北京銀行表示，本次A股發(fā)行后將根據(jù)市場情況擇機進行H股發(fā)行。據(jù)悉，此次發(fā)行A股之后，北京銀行第一大股東ING的持股比例從19.9%攤薄到16.07%，ING可以在北京銀行發(fā)行H股之后，優(yōu)先選擇增持。

　　除北京銀行之外，杭州商行、大連銀行、上海銀行等一批優(yōu)質(zhì)的城市商業(yè)銀行也紛紛尋求上市之路。

　　中信建投表示，目前不少優(yōu)質(zhì)城市商業(yè)銀行已經(jīng)完成了引進戰(zhàn)略投資者的工作，資本充足、經(jīng)營管理和風(fēng)險控制水平得到很大提升，公開上市和突破經(jīng)營地域限制已經(jīng)成為優(yōu)質(zhì)城市商業(yè)銀行進一步發(fā)展壯大的必由之路。(記者 陳潔）