四月末，國務(wù)院國有資產(chǎn)管理委員會公布了138家非金融類中央企業(yè)3月份的盈利狀況，其數(shù)據(jù)大大超出了專業(yè)機(jī)構(gòu)的預(yù)期：3月份央企營業(yè)收入達(dá)到9355億元，環(huán)比增長27%；而利潤則達(dá)到623億元，環(huán)比增長86%！如此急驟的利潤增長引發(fā)了廣泛的社會爭議，研究機(jī)構(gòu)和專家學(xué)者紛紛發(fā)表文章對數(shù)據(jù)進(jìn)行質(zhì)疑或?qū)ρ肫蟮膲艛嗟匚贿M(jìn)行批評。那么，央企利潤驟增的原因究竟是什么，對當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)狀況又意味著什么呢？

　　央企利潤當(dāng)然與其壟斷地位有密不可分的關(guān)系。國資委下屬138家中央企業(yè)在各自的主營業(yè)務(wù)范圍內(nèi)幾乎都處于市場主導(dǎo)地位或支配壟斷地位，這種壟斷地位除小部分是緣由自然壟斷的低成本優(yōu)勢外，絕大部分來自法律和政策的授權(quán)與壁壘保護(hù)。央企利用其市場壟斷地位，在邊際成本等于邊際收益的點(diǎn)進(jìn)行生產(chǎn)決策，從而取得超額利潤。壟斷成為央企利潤擴(kuò)張的重要基礎(chǔ)，也成為央企經(jīng)營為社會所詬病的主要對象。

　　但值得注意的是，壟斷并不能解釋央企3月的利潤驟增這一問題——穩(wěn)定的壟斷結(jié)構(gòu)只能給我們一個(gè)解釋龐大利潤總量的理由，但并不能解釋利潤增量的突然變化。隱藏在壟斷背后，必然還有其他的原因，它與當(dāng)前的社會經(jīng)濟(jì)條件相結(jié)合，推動著利潤狀況的改變，筆者認(rèn)為，央企的產(chǎn)業(yè)分布結(jié)構(gòu)是其最核心的因素。

　　第一，央企的產(chǎn)業(yè)分布結(jié)構(gòu)是其快速吸收積極財(cái)政政策能量的重要基礎(chǔ)。從138家央企的分布結(jié)構(gòu)看，絕大部分處于重化產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、能源與資源產(chǎn)業(yè)、工程建筑業(yè)和以通信、交通為基礎(chǔ)的公共服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，恰與2008年第四季度的1000億元和2009年第一季度的1300億元中央投資的“基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)”重點(diǎn)吻合，成為積極財(cái)政政策產(chǎn)業(yè)拉動投資的直接載體。大量的中央投資進(jìn)入到央企占有主導(dǎo)地位的產(chǎn)業(yè)后，在擴(kuò)張企業(yè)產(chǎn)出的同時(shí)，必然沉淀巨額的利潤于“投資乘數(shù)”的第一個(gè)環(huán)節(jié)，在累積的庫存消耗殆盡后，表現(xiàn)出來的就是央企利潤驟然快速增長。

　　第二，央企的產(chǎn)業(yè)分布結(jié)構(gòu)推動其成為資本市場的焦點(diǎn)。138家非金融類央企，資產(chǎn)規(guī)模龐大，生產(chǎn)技術(shù)先進(jìn)，產(chǎn)業(yè)布局合理，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深植于國民經(jīng)濟(jì)命脈之中，此外，還有主權(quán)信用作為其堅(jiān)強(qiáng)的后盾，這一切因素的共同作用必然使其成為經(jīng)濟(jì)下行階段資本市場的寵兒。在第一季度近4.6萬億元巨額信貸投放規(guī)模的支持下，央企甚至獲得了比經(jīng)濟(jì)繁榮期更低廉也更充裕的資本支持，使其能夠根據(jù)市場變化，適時(shí)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)構(gòu)成的微調(diào)，從而使其產(chǎn)品更適應(yīng)市場需求，也較其他的企業(yè)更具競爭力。在資本市場的支持下，央企經(jīng)過短時(shí)期的調(diào)整，重新獲得市場競爭優(yōu)勢，利潤的急速增長也就成為順理成章的事情。

　　第三，央企的產(chǎn)業(yè)分布結(jié)構(gòu)是感受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇先行領(lǐng)域。根據(jù)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇時(shí)，一般會形成產(chǎn)能利用率、庫存增幅和固定資產(chǎn)投資依次反轉(zhuǎn)上行的情況。由于央企處于“兩基一支”的核心地位，是國內(nèi)原材料市場、機(jī)械裝備市場和交通通信市場的支柱力量，當(dāng)經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)、復(fù)蘇前景趨于明朗時(shí)，上述反轉(zhuǎn)上行的因素必然直接拉升央企的產(chǎn)出狀況和利潤水平。所以，當(dāng)3月我國主要產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)止跌企穩(wěn)后，央企的利潤會表現(xiàn)出明顯的增長，不僅高于前期，而且也高于同期的其他企業(yè)。

　　總體來看，央企的高額利潤因其內(nèi)在的壟斷性質(zhì)而招致社會的質(zhì)疑和批評，但是當(dāng)前的利潤驟增卻未必是壟斷的直接反應(yīng)，政策因素、市場因素和經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在規(guī)律性與央企產(chǎn)業(yè)分布結(jié)構(gòu)的結(jié)合也許才是利潤驟增的主因。逾600億元天量利潤，其中當(dāng)然有壟斷所導(dǎo)致的市場效率漏損，但也不能排除它傳遞著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景和希望。(張鵬)