據(jù)報道，在財政部提交全國人大審議的2009年預(yù)算報告中，中央財政赤字達9500億元，引起國內(nèi)外各界的廣泛關(guān)注，這也是新中國建國以來最高額度的財政赤字。

　　我們知道，設(shè)定赤字預(yù)算意味著財政政策的擴張，這也是各國政府在經(jīng)濟低迷時期經(jīng)常采用的反周期策略。從根本上看，9500億赤字的推出，表明近年來的穩(wěn)健財政政策，已經(jīng)全面轉(zhuǎn)向擴張性財政政策。

　　在9500億赤字的背后，還有幾方面問題值得我們充分關(guān)注。

　　首先，9500億赤字中包括了2000億的中央代發(fā)地方債券，這背后蘊含了重大的財政改革嘗試。眾所周知，對于地方政府發(fā)債一直存在爭議，而在擴大內(nèi)需凸顯地方政府財力緊迫時，中央代發(fā)成為一種過渡性的嘗試。從財政赤字角度看，1994年以來我國一直統(tǒng)計“軟赤字”，即政府債務(wù)收支不納入赤字計算。這樣，與以前中央國債轉(zhuǎn)貸給地方相比，本次中央代發(fā)地方債券雖然形式上類似，但其納入中央赤字計算，既意味著約束和監(jiān)管的“硬化”，也表明是中央“代管”地方政府赤字，這也是突破現(xiàn)有制度限制的一種創(chuàng)新。

　　當(dāng)然，在如此大規(guī)模的赤字安排背后，不容忽視的是財政效率問題。例如，去年1月到11月全國財政盈余萬億以上，到12月底則變?yōu)槭詹坏种?110億元，這表明僅在1個月時間里，各級政府出現(xiàn)了“大干快上”、“突擊花錢”情況。這種過于急劇的預(yù)算擴張也是一把“雙刃劍”，它既能夠迅速貫徹政府刺激內(nèi)需的意圖，同樣也可能產(chǎn)生無效和低效的資金運用。因此，在面對今年膨脹的預(yù)算資源時，政府不僅要保障把錢盡快“花出去”，而且要努力“花得最好”。

　　還有就是，9500億赤字也表明今年財政支出將大幅增長，其中必須處理好投資和消費、消費內(nèi)部結(jié)構(gòu)的關(guān)系。可以預(yù)見，大部分新增財政資金將用于建設(shè)投資領(lǐng)域，然而同時要注意到，最終消費率的不斷降低，始終是影響我國經(jīng)濟健康發(fā)展的主要因素之一。1978年以來，最終消費率最高在1981年達67.1%，但近年來大多在60%以下。2007年以來消費對GDP的貢獻不斷提高，本次政府投資拉動經(jīng)濟增長要盡可能不損害這一良性變化。同樣，政府消費率的增長也在一定程度上會擠占私人消費，這就要求政府購買性支出也要避免“大手大腳”。

　　再就是通過中央銀行賬戶可以看到，近年來“政府存款”余額在不斷增加，除去財政體制改革和季節(jié)性因素外，可以解釋為兩方面原因，一是財政收入增長過快，二是財政支出沒有花出去。這些都具有“緊縮性含義”。這樣就會讓擴張性政策執(zhí)行的效果打折扣，而政策目標特征也會令人感覺含糊。就去年來看，政府存款余額即使在大幅下降的12月底，也有近1.7萬億元，理論上說，如果不斷優(yōu)化國庫現(xiàn)金管理，并加強財政政策公開化、透明化，積極配合人大、政協(xié)和社會的監(jiān)督，政府可以通過更少的赤字安排來達到預(yù)期目標。由此，財政資金不僅要“能借能花”，而且應(yīng)“花得巧妙”、“用得精細”。(楊濤 中國社科院金融所貨幣理論與政策研究室副主任)