北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心教授 宋國青

　　4萬億擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)刺激方案的出臺(tái)，讓市場產(chǎn)生了許多影響，有媒體預(yù)計(jì)，該經(jīng)濟(jì)刺激方案每年至少可貢獻(xiàn)兩個(gè)百分點(diǎn)的GDP增長率。與此同時(shí)，4萬億投資如何用得“又準(zhǔn)又好”成為了新的關(guān)注焦點(diǎn)。面對(duì)如此大的投資資金規(guī)模，如何將錢花在刀刃上，應(yīng)是有關(guān)部門研究的重點(diǎn)。

　　乘數(shù)效應(yīng)不能只考慮拉動(dòng)寬度

　　在政府提出4萬億拉動(dòng)內(nèi)需的投資計(jì)劃后，一個(gè)新的名詞開始出現(xiàn)在公眾面前，那便是“乘數(shù)效應(yīng)”，國家發(fā)改委負(fù)責(zé)人表示，4萬億元投資中，有1萬億元由中央直接投資，同時(shí)將帶動(dòng)地方、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)貸款等多元投資。

　　4萬億作為政府的投資目標(biāo)，并非只是花掉就好。在選擇投資方向時(shí)，既需要選擇拉動(dòng)效應(yīng)好的項(xiàng)目，也需要根據(jù)社會(huì)價(jià)值等因素，聯(lián)合考慮投資與否。比如說投資地鐵項(xiàng)目，也許拉動(dòng)效應(yīng)不大，但有很好的社會(huì)價(jià)值，能對(duì)交通改善起到很大作用，一樣需要大幅投入。

　　講究“乘數(shù)效應(yīng)”的時(shí)候，不能光看重一個(gè)項(xiàng)目能拉動(dòng)多少周邊投資，還要看能拉動(dòng)多少投資，“拉動(dòng)100個(gè)效果是‘1’的投資，跟拉動(dòng)1個(gè)效果是‘100’的投資是一樣的。”

　　政府投資應(yīng)建立項(xiàng)目評(píng)估機(jī)制

　　如何才能讓4萬億花得值？評(píng)估機(jī)制的建立必不可少，必須在考慮到社會(huì)效益的同時(shí)，對(duì)投資項(xiàng)目的投資效益進(jìn)行核算評(píng)估。針對(duì)全國性項(xiàng)目如鐵路建設(shè)等，可以通過其成本核算、投資預(yù)期等評(píng)估出項(xiàng)目的投資回報(bào)率，并以一段時(shí)間的貸款利率做準(zhǔn)繩，大大超出準(zhǔn)繩的投資才可以放行。而所有項(xiàng)目也可以按投資收益率排隊(duì)，如果投資收益率還比不上貸款利率，那還不如不投資。更不能因有了“4萬億”就開始盲目上馬項(xiàng)目，項(xiàng)目評(píng)估制度必須貫徹和堅(jiān)持，成為政府投資的必備步驟與常態(tài)。（記者 吳楠）