“2009年全球經(jīng)濟危機未必見底！”昨天在廣州舉行的中國國際金融服務貿易洽談會上，中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘對經(jīng)濟走向的分析引人關注。

　　經(jīng)濟風暴仍在第二階段

　　在哈繼銘看來，眼下的全球經(jīng)濟風暴要走過三個階段：首先是美國次貸危機及房地產蕭條，緊接著進入信貸危機，實質是“信用危機”，最大特點是資本流動性似乎“凝固”了；最后才是經(jīng)濟危機，即傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)盈利下滑甚至虧損、裁員，并且車貸、信用卡等個人信貸都可能出問題。

　　哈繼銘稱，全球經(jīng)濟危機眼下正走在第二階段，何時結束有待觀察。他強調，西方這次衰退與以往很不同，是“三座大山壓頂”，房地產、投資和消費同時出問題。2003年美國失業(yè)率在IT泡沫破裂兩年后才達到高峰(6.3%)，但眼下衰退剛開始失業(yè)率就已經(jīng)站上6.5%，未來可能達到8%。這都證明明年仍然很艱難。

　　哈繼銘認為，目前歐美外需的萎縮，并非嚴重到我們所感覺到的程度，為何中國出口寒潮會如此凜冽？哈繼銘表示，這是由于西方銀行惜貸嚴重，放大了消費萎縮現(xiàn)象，因而中國出口所遭遇的麻煩未來還會更嚴重。

　　“觀察美國經(jīng)濟是否見底，重要的一個指標是美國房價是否止跌�！惫�繼銘稱，根據(jù)美國“房價/收入比”和“房價/租金比”歷史數(shù)據(jù)測算，美國房市未來還有15%的下跌空間。歐洲房地產泡沫則比美國還要大，目前才剛開始“擠泡泡”，因此這輪危機持續(xù)時間不會太短。

　　中國GDP可能“軟著陸”

　　中國的出口、投資、消費三駕馬車，目前都在遭受考驗。哈繼銘認為，中國出口從未與美國經(jīng)濟脫過鉤，未來中國對新興市場的出口肯定也將步美國市場后塵。

　　“關鍵是變出口拉動為內需拉動。”哈繼銘稱，中國政府日前出臺的十大拉動經(jīng)濟政策很有必要，現(xiàn)在重要的是出手要快，出拳要重。他測算，4萬億投資每年可拉動GDP1.8%，新稅收政策可能拉動GDP0.2個百分點，這樣看來，明后兩年GDP“保八”還是有信心的。

　　中國股價房價和國際大宗商品價格猶如長了同一張臉孔，都是瞬間從牛市變成熊市。原因為何？對此哈繼銘稱：“這是世界經(jīng)濟從失衡邁向再平衡的結果�！边^去石油輸出國和制造業(yè)新興國家將賺來的大量資金流向西方，西方金融機構又將這些錢大買石油和資源，以及投資新興國家資本市場。但眼下西方急于召回資金度過金融困局，新興國家也紛紛關上資金水龍頭，有些國家受拖累由順差變?yōu)槟娌�，正是資金流的急劇變化導致了牛熊大逆轉。

　　哈繼銘表示，歐美這兩個“中國制造”最大的買家進入衰退，而且是“三座大山壓頂”，復蘇需要時間。加上過去一度是中國經(jīng)濟支柱的房地產眼下面臨泡沫破裂，政府固定資產投資拉動經(jīng)濟的效果也有所降低，因此明年中國GDP雖可望“軟著陸”，但出口、外來投資和大宗商品價格都可能出現(xiàn)“硬著陸”。

　　人口紅利何時用完

　　中國未來還能延續(xù)最近30年這種高速發(fā)展嗎？對此哈繼銘的解讀重點是“人口紅利”何時用完———年輕勞動力最充沛時，帶來大量廉價勞動力以及高儲蓄率，即所謂“人不值錢，錢不值錢”的時候，經(jīng)濟就有高速增長的強大動力。哈繼銘預測，中國勞動力供應將在2010年達到頂峰，并持續(xù)5年，在2015年之后開始下降。與此同時，越南人口紅利的“拐點”在2025年，印度則出現(xiàn)在2040年，因此中國未來經(jīng)濟是“兩頭受壓”。哈繼銘稱，實現(xiàn)兩個轉變———從出口拉動向內需拉動轉變，產業(yè)結構轉型升級———已經(jīng)日見迫切。 (記者 姚志德 實習生 王雅楠)