擁有158年歷史的“雷曼兄弟”是美國(guó)第四大投資銀行，作為華爾街的巨無霸之一，日前正式申請(qǐng)破產(chǎn)。

　　次貸危機(jī)演繹至今，從貝爾斯登開始，及至美林、房利美和房地美，乃至今日之雷曼兄弟，市場(chǎng)似乎已經(jīng)對(duì)諸多知名金融機(jī)構(gòu)的倒閉重組習(xí)以為常。但與以往諸多金融機(jī)構(gòu)陷入困境后，美國(guó)政府部門的積極介入不同，此次雷曼兄弟的遭遇似乎更加令市場(chǎng)“寒心”。貝爾斯登被重組幾乎是在美國(guó)財(cái)政部門一手操控之下完成的，而“兩房”更是直接被財(cái)政部門全單收購(gòu)，但面對(duì)雷曼兄弟的窘境，美國(guó)政府部門卻絲毫沒有救助的意圖，大有任其自然死去的意味。

　　對(duì)于這一變化，我們能夠從兩方面給出解釋：一是，盡管雷曼兄弟同為知名投行，但是對(duì)于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)、美國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的實(shí)際影響要遠(yuǎn)遜于其他機(jī)構(gòu)；其二，市場(chǎng)有其自身的波動(dòng)規(guī)律，政府救市的結(jié)果并不可能改變市場(chǎng)趨勢(shì)，只可能是減緩負(fù)面影響的大小，放手讓雷曼兄弟死去，是順應(yīng)了市場(chǎng)趨勢(shì)的選擇。

　　世界經(jīng)濟(jì)早已連為一個(gè)整體，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)必然會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及調(diào)控政策的變化產(chǎn)生影響。羸弱的A股市場(chǎng)由于投資信心缺失，所以更加傾向于放大所有的悲觀消息，因此，雷曼兄弟破產(chǎn)立即引來A股市場(chǎng)的跟風(fēng)大跌，甚至直接讓上證指數(shù)跌破了2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　雷曼兄弟等事件本身，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的具體影響并不明顯，但是對(duì)國(guó)內(nèi)調(diào)控部門判斷整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)卻至關(guān)重要。次貸危機(jī)的喋喋不休表明投資性需求徹底萎縮，而國(guó)際能源及大宗商品價(jià)格由暴漲至暴跌，同樣證明實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需求在放緩。類似的諸多經(jīng)濟(jì)跡象表明，全球性的經(jīng)濟(jì)衰退周期已經(jīng)到來，中國(guó)作為世界重要的經(jīng)濟(jì)體，能否脫離經(jīng)濟(jì)周期的制約與影響？

　　周末，央行出乎意料地宣布同時(shí)調(diào)降貸款基準(zhǔn)利率和中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率�！皟陕省饼R降在某種程度上表明“從緊貨幣政策”的松動(dòng)。從時(shí)間的先后關(guān)系看，我們很難割裂雷曼兄弟破產(chǎn)事件等次貸危機(jī)深化對(duì)于調(diào)控部門決策的影響。政策方向明確，有助于下一步調(diào)控政策效果的落實(shí)。之前，在宏觀調(diào)控政策目標(biāo)由“雙防”變?yōu)椤耙槐Ｒ豢亍敝�后，如何�?shí)現(xiàn)“保”與“控”之間的政策權(quán)衡，始終是市場(chǎng)關(guān)注的核心議題。而上述諸多經(jīng)濟(jì)跡象表明，在“保增長(zhǎng)”與“控過熱”兩大政策目標(biāo)之間，調(diào)控政策的重心理應(yīng)越來越傾向于前者。在此背景下，調(diào)整已經(jīng)持續(xù)達(dá)近兩年的從緊貨幣政策方向，轉(zhuǎn)而為微觀經(jīng)濟(jì)主體創(chuàng)造更加寬松的貨幣政策環(huán)境，似是題中應(yīng)有之意。

　　美國(guó)次貸危機(jī)遠(yuǎn)在大洋彼岸，雷曼兄弟破產(chǎn)直接受到?jīng)_擊的也不過是公司員工、債權(quán)人和股東，美國(guó)政府對(duì)于雷曼兄弟的救與不救，也無干于中國(guó)投資者的現(xiàn)實(shí)利益。但是仔細(xì)觀察海外金融市場(chǎng)的一些細(xì)節(jié)變化，繼而及時(shí)而主動(dòng)地調(diào)整自身經(jīng)濟(jì)調(diào)控重心與調(diào)控力度，這就是海外市場(chǎng)波動(dòng)帶給中國(guó)最大的裨益之處。(馬紅漫)