回望2007年，以肉價(jià)為代表的食品類物價(jià)不斷上漲并貫穿全年。來自央行、國(guó)家發(fā)改委的多位權(quán)威人士都明確表示：豬肉等食品類價(jià)格短期內(nèi)回落的可能性恐怕不大。央行去年11月份發(fā)布的報(bào)告警示：基于糧食價(jià)格引發(fā)價(jià)格上行的可能依然存在、能源價(jià)格存在上漲壓力、勞動(dòng)力成本的上升在未來有可能進(jìn)一步推高價(jià)格總水平等因素，通脹需引起各方足夠的重視。

　　關(guān)于2008年中國(guó)物價(jià)呈何種走勢(shì)，有分析認(rèn)為在政府意欲強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)大內(nèi)需的背景下，物價(jià)指數(shù)還會(huì)再度攀高，也有分析認(rèn)為2008年的物價(jià)指數(shù)上漲水平會(huì)低于2007年，但普遍認(rèn)為2008年的物價(jià)水平不會(huì)低。

　　2008宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)

　　社科院日前預(yù)測(cè)，2007年CPI(消費(fèi)價(jià)格指數(shù))將上漲4.5%，遠(yuǎn)高于年初政府制定的3%的目標(biāo)。2008年CPI維持4%左右的漲幅也并非不可能。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)謝伏瞻則相對(duì)較為樂觀，去年12月22日，他一方面坦承CPI月度同比漲幅在6%左右可能要持續(xù)一段時(shí)間，預(yù)計(jì)2007年全年CPI漲幅可能在4.5%~4.6%，另一方面又表示，當(dāng)前物價(jià)總體上屬于溫和通脹，且仍處于可承受區(qū)間。

　　而發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與發(fā)展研究室主任王小廣預(yù)測(cè)，2007全年CPI將增長(zhǎng)4.3%，但仍處于可控范圍，而2008年物價(jià)繼續(xù)加速上升的可能性較小，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹的組合仍然是“高增長(zhǎng)低通脹”，今年價(jià)格調(diào)控的重點(diǎn)是房?jī)r(jià)而不是物價(jià)。

　　摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)分析師王慶也表示中國(guó)CPI漲幅將從2007年的4.5%降低到2008年的4.0%。

　　不過一些國(guó)際投行卻調(diào)高了對(duì)2008年物價(jià)上漲水平的預(yù)測(cè)。高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅把對(duì)2008 年CPI漲幅的預(yù)測(cè)從之前的4%上調(diào)至 4.5%，“這些預(yù)測(cè)的假設(shè)是政府出臺(tái)嚴(yán)格的政策調(diào)控措施而且以美國(guó)為首的外需增長(zhǎng)小幅放緩�！被ㄆ煦y行方面近日也判斷稱：雖然2008年(中國(guó))肉價(jià)可能會(huì)下行，但農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格還會(huì)較高，而能源價(jià)格改革、強(qiáng)勁的消費(fèi)也都會(huì)繼續(xù)推動(dòng)2008年的通脹水平。北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫也認(rèn)為，由于居民收入增長(zhǎng)較快，國(guó)家要啟動(dòng)內(nèi)需，今年通脹率可能在5%左右。

　　奧運(yùn)會(huì)會(huì)成為CPI的拐點(diǎn)？

　　在預(yù)測(cè)2008年CPI保持高位的同時(shí)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為奧運(yùn)會(huì)會(huì)成為CPI的拐點(diǎn)。其中泰達(dá)荷銀預(yù)計(jì)2008年上半年CPI將保持5%~6%的高位，奧運(yùn)會(huì)后會(huì)出現(xiàn)明顯回落。高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為到2008 年下半年時(shí)通脹率也會(huì)降至2%～3%。

　　不過，申銀萬國(guó)研究認(rèn)為，2008年CPI將呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，但考慮到CPI回落之際可能正是資源品價(jià)格改革推進(jìn)之時(shí)，上半年和下半年CPI漲幅的落差會(huì)有所縮小。

　　原因剖析：供應(yīng)面并沒有出現(xiàn)問題

　　此次物價(jià)上漲的原因何在？社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)汪同三認(rèn)為，雖然這一次的價(jià)格上漲是由豬肉引起的，但背后至少還隱藏著五個(gè)可能引起價(jià)格上漲的因素:1.成本推動(dòng)因素。2006年以前生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)PPI一直明顯高于CPI，這中間存在傳導(dǎo)作用。2.需求拉動(dòng)因素，主要表現(xiàn)為貨幣供給問題、流動(dòng)性過剩問題。流動(dòng)性多了，必然引發(fā)更多的需求。3.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特別是投資增長(zhǎng)太快。4.“十一五”規(guī)劃要求單位GDP能耗降低20%，主要污染物排放要減10%。節(jié)能減排的要求短期內(nèi)使得成本上升，從而推動(dòng)價(jià)格上升。5.國(guó)際市場(chǎng)石油、谷物等價(jià)格的影響。這些因素都使得對(duì)2008年通脹的預(yù)測(cè)充滿變數(shù)。

　　高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅在接受記者采訪時(shí)則認(rèn)為，這次的價(jià)格壓力主要來自于2007年以來生產(chǎn)成本的上升(如勞動(dòng)力和運(yùn)輸成本)和收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而不是因?yàn)楣��?yīng)面出現(xiàn)了問題。因此，在整體需求沒有降溫的情況下，價(jià)格壓力不大可能輕而易舉地得到緩解。

　　CPI預(yù)測(cè)

　　社科院：2007年CPI將上漲4.5%，2008年CPI維持在4%左右。

　　摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)分析師王慶：中國(guó)CPI 漲幅將從2007年的4.5%降低到2008年的4.0%。

　　高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅：2008 年CPI漲幅為4.5%，下半年降至2%～3%。

　　專家為穩(wěn)定物價(jià)出謀劃策

　　三招控制物價(jià)

　　盡管對(duì)2008年物價(jià)水平的預(yù)測(cè)各有不同，但專家卻紛紛為穩(wěn)定物價(jià)出謀劃策。

　　一、提高匯率：央行在去年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出，人民幣升值對(duì)抑制通脹有重要意義。中金公司也推算認(rèn)為，人民幣名義有效匯率每升值10%，其他條件不變，CPI短期內(nèi)將下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，長(zhǎng)期將下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。而申銀萬國(guó)也表示，存貸款利率政策使用空間有限，匯率加快升值對(duì)穩(wěn)定物價(jià)比利率提高更為可行有效。

　　二、減少投資：北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫表示，如果出現(xiàn)通脹而能源價(jià)格實(shí)際上卻是在下降的話，能源生產(chǎn)者將會(huì)喪失生產(chǎn)積極性，使得能源出現(xiàn)嚴(yán)重短缺。因此治理通脹最好不要直接跟能源價(jià)格的改革掛鉤。應(yīng)該實(shí)行從緊的貨幣政策，降低投資，進(jìn)而減少對(duì)物價(jià)上漲的壓力。

　　三、加大供給：中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人表示，財(cái)稅政策將在穩(wěn)定物價(jià)方面進(jìn)一步發(fā)揮作用。將運(yùn)用財(cái)稅杠桿，大力支持糧油肉等農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，保障基本生活必需品供應(yīng)，抑制物價(jià)過快上漲。做好必需商品進(jìn)口以及儲(chǔ)備物資投放等相關(guān)財(cái)政工作，促進(jìn)市場(chǎng)供求平衡和物價(jià)基本穩(wěn)定。

　　專家視點(diǎn)

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年仍是投資推動(dòng)型？

　　●標(biāo)準(zhǔn)普爾政府評(píng)級(jí)副董事陳錦榮：預(yù)計(jì)今年投資的增長(zhǎng)率會(huì)超過20%，投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是44%。

　　●穆迪評(píng)級(jí)分析師Daniel Melser：2008年投資對(duì)中國(guó)GDP的貢獻(xiàn)率會(huì)持續(xù)在50%左右徘徊。

　　●摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)分析師王慶：固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)總體保持穩(wěn)定。

　　●高盛集團(tuán)分析師梁紅：2008年投資需求面臨著政策方面的不利因素。

　　國(guó)務(wù)院辦公廳2007年11月份發(fā)出的《關(guān)于加強(qiáng)和規(guī)范新開工項(xiàng)目管理》表示，今后將進(jìn)一步深化投資體制改革，其中新開工項(xiàng)目管理是投資管理的重要環(huán)節(jié)，也是宏觀調(diào)控的重要手段。那么，作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三套馬車之一的投資今年將受到什么樣的影響？

　　社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)汪同三表示：“從2003年開始新一輪宏觀調(diào)控以來，投資增長(zhǎng)速度逐年下降，從2003年的27%到2004年的26%、2005年的25%以及2006年的24%。所以我們預(yù)測(cè)2008年投資增長(zhǎng)應(yīng)繼續(xù)下降，但投資到底是否會(huì)反彈仍然存在疑問。十七大剛剛結(jié)束，按照周期理論，2008年投資又會(huì)增長(zhǎng)。總的來講，我們相信從2003年開始的投資水平下降趨勢(shì)將有很大的概率得以保持。

　　中共中央政策研究室副主任鄭新立表示，2007年黨的第十七次代表大會(huì)報(bào)告提出要“轉(zhuǎn)變發(fā)展方式”，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要由過度依賴投資和出口向消費(fèi)、投資和出口協(xié)調(diào)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，這表明投資不會(huì)超常規(guī)擴(kuò)大。

　　分析師：

　　今年經(jīng)濟(jì)仍是投資推動(dòng)型

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾政府評(píng)級(jí)副董事陳錦榮認(rèn)為，顯然今年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍是投資推動(dòng)型。然而由于對(duì)企業(yè)而言，工資上漲導(dǎo)致成本上漲的壓力巨大(預(yù)計(jì)今年工資上漲水平是10%)，加上由于食品價(jià)格的上漲增加了農(nóng)民的收入，從鄉(xiāng)村到城市務(wù)工的農(nóng)民工減少，這對(duì)擴(kuò)大投資有抑制作用。在兩種力量相互作用下，預(yù)計(jì)今年投資的增長(zhǎng)率會(huì)超過20%，投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是44%，占大頭。而穆迪評(píng)級(jí)分析師Daniel Melser認(rèn)為：“2008年投資對(duì)中國(guó)GDP的貢獻(xiàn)率會(huì)持續(xù)在50%左右徘徊，這使得對(duì)資金分配效率的擔(dān)憂再次提高。不少在2007年泡沫產(chǎn)生的環(huán)境下進(jìn)行的投資很可能不能在今年產(chǎn)生盈利�！�

　　摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)分析師王慶對(duì)記者說，由于利率仍處于較低水平，加之人民幣匯率仍被低估，這些價(jià)格信號(hào)一般不會(huì)對(duì)投資決定構(gòu)成有效約束。在這一背景下，投資周期往往會(huì)體現(xiàn)宏觀政策定位，而且下一次政府換屆應(yīng)當(dāng)是在2008 年 3 月。在低利率、低估匯率和公司收益仍強(qiáng)勁的情況下，今年投資增長(zhǎng)加快的風(fēng)險(xiǎn)較大。但投資在目前水平的基礎(chǔ)上加速增長(zhǎng)，很容易使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱。出口增長(zhǎng)降低對(duì)投資增長(zhǎng)的抑制作用，將基本上被政府換屆所產(chǎn)生的投資增長(zhǎng)促進(jìn)作用抵消。因此，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)可能總體上保持穩(wěn)定。

　　高盛集團(tuán)分析師梁紅則認(rèn)為，雖然2008年奧運(yùn)會(huì)即將召開或者新一屆政府在新任期開始時(shí)傾向于進(jìn)行大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資可能會(huì)帶來更大的需求推動(dòng)效應(yīng)，但由于通脹風(fēng)險(xiǎn)上升，中央今年可能采取更為強(qiáng)硬的政策立場(chǎng)，因此2008年投資需求面臨著政策方面的不利因素。(記者陳海玲）