今年國(guó)際形勢(shì)極為復(fù)雜，各種積極變化和不利影響此消彼長(zhǎng)，短期問(wèn)題和長(zhǎng)期矛盾相互交織，國(guó)內(nèi)因素和國(guó)際因素相互影響，宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇面臨多重“兩難”問(wèn)題。

　　重化工業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大之間的沖突。2009年7月以來(lái)，重、輕工業(yè)增速差持續(xù)擴(kuò)大。重工業(yè)強(qiáng)勁上漲是這次經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)的重要支撐力，但也造成一系列的增長(zhǎng)壓力。首先，由于重化工業(yè)資本有機(jī)構(gòu)成較高、投資需求大，其過(guò)快發(fā)展導(dǎo)致投資對(duì)消費(fèi)的擠壓，引發(fā)供給與需求的嚴(yán)重失衡。其次，重化工業(yè)的過(guò)快增長(zhǎng)造成的能源資源消耗壓力過(guò)大，同時(shí)伴隨著越來(lái)越嚴(yán)重的環(huán)境污染。這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)形成嚴(yán)重的負(fù)面影響。金融危機(jī)后，外需減速，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題加劇，國(guó)際社會(huì)對(duì)我國(guó)節(jié)能減排壓力增大，這要求我們必須加大結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，其中很重要的一點(diǎn)就是改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)重化工業(yè)的過(guò)度依賴。但從去年中期以來(lái)的形勢(shì)看，投資與消費(fèi)增長(zhǎng)的不平衡、三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題還在繼續(xù)發(fā)展。

　　房地產(chǎn)作為民生產(chǎn)業(yè)與作為支柱產(chǎn)業(yè)的沖突。去年下半年以來(lái)房地產(chǎn)開發(fā)投資和消費(fèi)持續(xù)偏快增長(zhǎng)。同時(shí)，地方政府“以地生財(cái)”的沖動(dòng)更加明顯。但房地產(chǎn)信貸比重過(guò)高及房?jī)r(jià)持續(xù)非理性上漲不僅給宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和金融系統(tǒng)帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)經(jīng)濟(jì)大起大落，而且產(chǎn)生諸多社會(huì)問(wèn)題。目前，房?jī)r(jià)問(wèn)題成為社會(huì)矛盾的焦點(diǎn)。高房?jī)r(jià)及住房市場(chǎng)分配的嚴(yán)重不公平，對(duì)居民的其他消費(fèi)形成很強(qiáng)的“擠出效應(yīng)”，影響消費(fèi)需求的中長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　作為貿(mào)易戰(zhàn)略的匯率政策與作為金融戰(zhàn)略的匯率政策的矛盾。金融危機(jī)后我們面臨的貿(mào)易保護(hù)主義壓力增大。匯率政策作為我國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)略的政策工具，尤其在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍未完全企穩(wěn)的情形下，這種作用更為明顯。人民幣升值將會(huì)削弱我國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)出口造成不利影響。短期內(nèi)高漲的升值預(yù)期還將導(dǎo)致國(guó)際熱錢大量涌入，加劇房地產(chǎn)等領(lǐng)域的資產(chǎn)泡沫。從貿(mào)易戰(zhàn)略看，我們還不能貿(mào)然讓人民幣過(guò)快升值。我們必須策略地處理匯率政策問(wèn)題。

　　貨幣政策回歸正常與保證中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目后期資金之間的矛盾。國(guó)際上，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)基本終止了各種特別流動(dòng)性便利，一季度大規(guī)模的資產(chǎn)購(gòu)買方案也被終止。歐洲央行在3月份議息會(huì)議上宣布收回部分非常規(guī)融資工具，并表示年底將信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊至金融危機(jī)之前的水平。國(guó)內(nèi)情況，銀行貸款的快速增長(zhǎng)和積極的財(cái)政刺激政策提振了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提升了企業(yè)的盈利能力和短期貸款償還能力。2009年下半年以來(lái)，企業(yè)效益的快速增長(zhǎng)也表明了這一點(diǎn)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，也帶來(lái)一些問(wèn)題，諸如投資項(xiàng)目質(zhì)量降低、不良貸款風(fēng)險(xiǎn)加大以及資產(chǎn)泡沫等。如果信貸量收縮過(guò)多，可能會(huì)造成中長(zhǎng)期項(xiàng)目的后續(xù)資金缺乏。如何在防止過(guò)多的貨幣積累的同時(shí)，適當(dāng)降低新增貸款規(guī)模，防止出現(xiàn)爛尾工程，需要合理掌握貨幣政策的力度和調(diào)控時(shí)機(jī)。