強制減倉

　　極端行情下謹慎使用強制減倉

　　借鑒國內(nèi)期貨市場處置極端行情的經(jīng)驗，中金所保留了在連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板的情況下可以采取強制減倉的制度，即將當日漲跌停板價格申報的為成交平倉單，以當日漲跌停板價格與該合約盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。考慮到這種制度雖然化解風險簡單有效、但是對于套期保值和套利交易不利，因此中金所只有在出現(xiàn)極端行情時才能謹慎使用。

　　根據(jù)《期貨交易所管理辦法》第八十六條“期貨價格出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板的，交易所可以采用調(diào)整漲跌停板幅度、提高交易保證金標準及按一定原則減倉等措施化解風險”的規(guī)定，將股指期貨強制減倉的執(zhí)行條件改為“期貨交易連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊市”。

　　套保

　　個人投資者也可申請?zhí)灼诒Ｖ?

　　為促進套期保值功能發(fā)揮，提高套期保值效率，業(yè)務(wù)規(guī)則修訂稿簡化了套期保值申請和審批的程序，將套期保值的申請和審批單位由分合約審批改為按照品種審批。

　　修訂稿規(guī)定，套期保值額度自獲批之日起6個月內(nèi)有效，有效期內(nèi)可以重復(fù)使用。獲批套期保值額度可以在多個月份合約使用，各合約同一方向套期保值持倉合計不得超過該方向獲批的套期保值額度。分析人士指出，通過這一修訂，投資者進行套期保值可以在各個合約之間進行動態(tài)分配，避免因合約到期摘牌而需要頻繁申請新的套期保值額度。

　　與商品期貨市場不同，業(yè)務(wù)規(guī)則修訂稿也允許個人投資者申請?zhí)灼诒Ｖ�。整個制度設(shè)計鼓勵股指期貨發(fā)揮套期保值的基本功能，中金所不會區(qū)別對待對機構(gòu)和個人的套保需求。

　　創(chuàng)新

　　規(guī)則為期權(quán)等新品種預(yù)留空間

　　在《中國金融期貨交易所交易規(guī)則》(征求意見稿)中，記者注意到有多處關(guān)于“期權(quán)”的表述，這表明中金所在制定規(guī)則之時，也為未來的金融創(chuàng)新預(yù)留了空間。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，世界范圍內(nèi)期權(quán)交易量數(shù)倍于期貨，例如韓國的指數(shù)期權(quán)就是全世界交易最大的品種。在交易規(guī)則中“預(yù)留伏筆”，為往后推出期權(quán)留下了空間。

　　對于市場猜測的“上證50期指”等新產(chǎn)品，有關(guān)方面表示沒有這方面進展。從長遠發(fā)展看，中金所將建立包括股權(quán)類、利率類、匯率類的產(chǎn)品體系。當前的主要工作是保證滬深300指數(shù)期貨平穩(wěn)上市安全運行，尚沒有其他相關(guān)產(chǎn)品推出想法。(記者 葉苗 錢曉涵 張歡)