資產(chǎn)價格走勢會否誘發(fā)風(fēng)險

　　瞭望評辨天下：過去的一年中，信貸資金進(jìn)入股市和房地產(chǎn)市場，由此推高資產(chǎn)價格的說法不絕于耳。那么資產(chǎn)價格的高漲會否引發(fā)通脹風(fēng)險呢？

　　張承惠：巨量信貸投放中的一部分流入資產(chǎn)市場，造成了股市、房市價格的迅速上漲。一個原因是，房地產(chǎn)開發(fā)商獲得了大量的信貸資金。當(dāng)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金不再緊缺，又對整體經(jīng)濟(jì)形勢和房地產(chǎn)市場形勢看好時，就有可能出現(xiàn)捂房、惜售、囤地的行為。但我認(rèn)為，2010年不會重現(xiàn)類似2009年房地產(chǎn)行業(yè)過熱的情況。從信貸和貨幣政策的角度來看，房地產(chǎn)開發(fā)商不可能像2009年那樣“不差錢”了。

　　2009年貨幣政策“適度寬松”，重音在“寬松”上；2010年的重音則在“適度”上，即貨幣供應(yīng)總量將保持適度的、能夠適合經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的增長。

　　張立群：我認(rèn)為，資產(chǎn)價格不會大幅上漲。這是因?yàn)閺墓┣箨P(guān)系的角度看，2010年的總需求將是一個溫和提高的態(tài)勢，而總供給能力仍然比較強(qiáng)大。

　　徐連仲：2009年的資產(chǎn)價格上漲，對2010年通脹預(yù)期影響不大。因?yàn)橘Y產(chǎn)價格上漲對CPI上漲的影響是雙方面的。例如，房地產(chǎn)價格上漲后，有的消費(fèi)者集中了全部積蓄來買房，這導(dǎo)致其他方面的消費(fèi)能力相對不足。而股市上漲的影響方向則完全相反，在財(cái)富效應(yīng)的帶動下，人們可能會增加消費(fèi)支出。

　　國際市場影響可控

　　瞭望評辨天下：2009年，受美元持續(xù)貶值影響，國際市場以美元定價的諸如原油、各類金屬原材料，白糖、大豆等大宗商品價格大幅上揚(yáng)。黃金的保值功能凸顯。2010年國際市場的走勢被認(rèn)為更加復(fù)雜。國際市場的波動將對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么樣的影響呢？

　　張立群：2010年美元總體仍然走弱，但與2009年相比仍有區(qū)別。美元會在一些時點(diǎn)上震蕩走強(qiáng)，這與美國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀有關(guān)。從大趨勢看，美元走弱的勢頭，可能比2009年有所減弱。

　　徐連仲：2009年，包括石油、鐵礦石和有色金屬在內(nèi)的國際大宗產(chǎn)品價格，出現(xiàn)了較大幅度反彈，但這是一種恢復(fù)性上漲，并未達(dá)到危機(jī)前的價格水平。從長期來看，若美元仍有貶值預(yù)期，大宗產(chǎn)品的價格也會上漲。不過，由于國內(nèi)糧食連年豐收，庫存充足，國際市場價格波動，對國內(nèi)CPI的影響不是很大。

　　理性管理通脹預(yù)期

　　瞭望評辨天下：通脹往往同高增長相伴。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的關(guān)鍵時期，怎樣處理好保持經(jīng)濟(jì)增長和防止通貨膨脹的關(guān)系？

　　張立群：價格上漲的背后是需求的變化。宏觀調(diào)控所追求的最好目標(biāo)，是相對較高的經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)率，與一個相對較低的價格上漲相伴的格局。在這個格局之下，居民福利得以最大化，企業(yè)的發(fā)展環(huán)境也是比較好的。

　　張承惠：通脹意味著貨幣貶值，居民實(shí)際購買力下降。惡性通貨膨脹實(shí)際上是對全體國民，尤其是對低收入階層國民財(cái)富的一種剝奪。但在實(shí)際運(yùn)行過程中，特別是在應(yīng)對國際金融危機(jī)沖擊的背景下為了保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速增長，一定程度上的溫和的通脹對經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有益的。

　　與2009年相比，2010年的貨幣政策將更重在強(qiáng)調(diào)彈性和針對性，以進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量。

　　徐連仲：2010年是“十一五”規(guī)劃的收官之年，也是為迎接新一輪增長周期奠定基礎(chǔ)的關(guān)鍵一年。從經(jīng)濟(jì)增長方面看，我認(rèn)為應(yīng)注重經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和效益。從通脹角度看，應(yīng)著力通過切實(shí)的措施更好地提高中低收入階層對通脹的承受能力。

　　瞭望評辨天下：前不久召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要正確處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系，其中關(guān)于“管理好通脹預(yù)期”的表述，該如何解讀？

　　徐連仲：中央提出管理好通脹預(yù)期，有兩方面考慮。首先，要對未來價格出現(xiàn)上漲的預(yù)期進(jìn)行合理的管理，不能忽視，也不能放大。如果忽視，將來可能產(chǎn)生通脹的危險；如果放大，也會導(dǎo)致本來不可能出現(xiàn)的通脹變成現(xiàn)實(shí)。

　　其次，輿論也不能夸大、炒作這種預(yù)期，否則會造成一種緊張的環(huán)境。舉例來說，若炒作通脹預(yù)期，大家都去買米，全國有13億人口，幾億家庭。假設(shè)一個家庭多準(zhǔn)備50斤大米，那么總需求量將會非常大，大米價就會出現(xiàn)直線上升。

　　張立群：這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“廣場效應(yīng)”。一旦預(yù)期未來價格會很快上漲，貨幣購買力下降時，大家都會搶購物品。這種預(yù)期會引起真實(shí)需求的擴(kuò)大，從而導(dǎo)致供求關(guān)系的變化，引起價格持續(xù)上漲。由此，使通脹預(yù)期變?yōu)橥�脹現(xiàn)實(shí)。對類似情況，應(yīng)注意引導(dǎo)，理性對待。

　　2010年對于我國進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量，提高經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性非常有利。當(dāng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到平穩(wěn)較快增長狀態(tài)之后，應(yīng)在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生改變過程中，把握住有利的條件和因素，形成有更高質(zhì)量、給人民帶來更好的產(chǎn)品和服務(wù)、減少發(fā)展代價，提高發(fā)展可持續(xù)性的平臺。(記者王爭 實(shí)習(xí)生于雪)