看好經(jīng)濟才看好市場，看好藍籌才看好指數(shù)，2010年的總體策略是“權(quán)重藍籌”。

　　浙商證券：兌現(xiàn)復(fù)蘇預(yù)期 聚焦結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　由于2009年的經(jīng)濟復(fù)蘇，估值恢復(fù)到合理水平，在流動性刺激下A股市場已經(jīng)部分透支了2010年的經(jīng)濟增長。因此，在流動性有所減弱，經(jīng)濟增長難以超預(yù)期背景下，2010年股市的系統(tǒng)性機會將明顯減少，而風險有所增加。股市領(lǐng)先基本面3-6個月見底，盡管宏觀經(jīng)濟的復(fù)蘇仍在持續(xù)，但對于復(fù)蘇預(yù)期而言已經(jīng)處于逐步兌現(xiàn)之中，股票市場整體性的復(fù)蘇“盛宴”可能已經(jīng)進入尾聲。

　　隨著2010年一、二季度出口大幅增長，CPI、PPI快速攀升，GDP增速可望達到11%左右，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)將十分“靚麗”。而宏觀數(shù)據(jù)越健康，越為當局采取緊縮政策提供條件，預(yù)計上半年出臺緊縮政策的力度會大于目前市場預(yù)期，市場將呈現(xiàn)震蕩下跌走勢。而在不利因素逐步消化后，年中可能出現(xiàn)低點。隨著出口復(fù)蘇、私人投資回暖，A股市場將見底回升。我們認為2010年的A股市場可能呈現(xiàn)“V”形走勢，上市公司凈利潤增長29%，利潤向產(chǎn)業(yè)鏈的中下游轉(zhuǎn)移。上證指數(shù)波動區(qū)間為2600-4200點，對應(yīng)上海市場2010年市盈率15-25倍、市凈率2.40-3.97倍，估值中樞較2009年有所下移。

　　華寶證券：從結(jié)構(gòu)調(diào)整中尋找價值成長型企業(yè)

　　美聯(lián)儲在2010年二季度前繼續(xù)維持低利率政策，但如果美元利率或然出現(xiàn)的變化可能成為震蕩的主要因素；全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶動的投資者避險情緒減退和美國的低利率政策將促使美元中期仍處于震蕩貶值通道，支持資產(chǎn)價格上升以及國際大宗商品價格保持高位運行態(tài)勢。

　　中國2010年上半年政策仍將保持適度寬松，貨幣政策將在經(jīng)濟復(fù)蘇與管理通脹之間尋求平衡，全年的政策著力點將在于進一步促進消費需求，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與增長方式調(diào)整；投資者信心的恢復(fù)程度和經(jīng)濟復(fù)蘇的穩(wěn)定性將成為影響2010年市場的主要因素，隨業(yè)績增長，股指將在2010年有所抬高。股市的供求關(guān)系變化、貨幣政策的微調(diào)將成為市場波動和抑制行情持續(xù)上漲的主要因素。

　　針對內(nèi)需增長，面向全國市場，跨越規(guī)模瓶頸的業(yè)績拐點類企業(yè)是投資者機會之窗口重點。在市場波動過程中，投資者回避通脹風險，消費、醫(yī)藥、能源、造紙、森工、化肥農(nóng)藥仍將成為投資者做多的主要選擇，因此包含具有資產(chǎn)概念的強周期類行業(yè)，如煤炭、金融、有色、房地產(chǎn)等也將是市場波動中的反彈急先鋒。

　　東海證券：以進為退

　　2010年中國經(jīng)濟繼續(xù)處在高增長與溫和通脹的復(fù)蘇階段，而政策將成為主導(dǎo)市場變化的重大因素。2010年將面臨“以進為退”的政策，這一政策將促經(jīng)濟全面復(fù)蘇，但同時經(jīng)濟全面復(fù)蘇催生退出政策預(yù)期開，每個時點上政策預(yù)期的變化都會對市場產(chǎn)生影響。

　　2010年全年各季經(jīng)濟增長率的“倒V型”走勢對全年經(jīng)濟增長率的預(yù)期將構(gòu)成影響，而這進一步影響微觀企業(yè)盈利預(yù)期。由于年初預(yù)期值較低，未來在一季度經(jīng)濟高增長下，市場對宏觀經(jīng)濟的預(yù)期有望提高。而隨著下半年經(jīng)濟增速的回落，宏觀預(yù)期也將回落。與此類似，上市公司盈利預(yù)期的整體變化也將呈“倒V型”。