立思辰:并非行業(yè)“老大”

　　市場分散存潛在風(fēng)險(xiǎn)

　　雖然過去三年立思辰獲得了凈利潤71.22%的復(fù)合增長率，但其所處的辦公信息系統(tǒng)行業(yè)發(fā)展相對分散。券商人士指出，一旦募集資金投資項(xiàng)目不能產(chǎn)生預(yù)期收益，固定資產(chǎn)投資帶來的折舊及研發(fā)支出將對公司未來業(yè)績造成巨大壓力。

　　立思辰主承銷商國海證券為其擬定的詢價(jià)區(qū)間為14.4-17.1元人民幣，對應(yīng)的2009年動(dòng)態(tài)市盈率為32-38倍。對此有機(jī)構(gòu)在研究報(bào)告中認(rèn)為這一價(jià)格基本合理。

　　探路者:戶外用品成長高

　　連鎖風(fēng)險(xiǎn)仍需控制

　　北京探路者戶外用品股份有限公司，產(chǎn)品涵蓋戶外服裝、戶外功能鞋和戶外裝備三大系列。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局下屬的中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心對2008年度全國戶外品牌調(diào)查匯總結(jié)果，按銷售量、銷售額計(jì)算，品牌市場占有率分別居行業(yè)第一位和第二位。

　　主承銷商東興證券對探路者給出19.82-25.49元的估值區(qū)間，絕對估值的合理價(jià)格則在14-30元之間，估算2009年動(dòng)態(tài)市盈率在35-45倍之間。而申銀萬國證券報(bào)告則指出，，建議以09年33-35倍市盈率作為詢價(jià)區(qū)間，對應(yīng)價(jià)格18.5-20元之間。風(fēng)險(xiǎn)控制仍然是零售連鎖需要注意的。