摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券和大宗商品主席李晶認為，基于持續(xù)向好的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和不斷改善的企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，銀行業(yè)在今明兩年的業(yè)績值得期待。李晶認為，雖然市場普遍對信貸增速存在擔憂，但下半年銀行業(yè)績將主要受益于凈息差的觸底回升，因此，今年三、四季度銀行業(yè)績有進一步改善的空間。此外，李晶還看好上游能源行業(yè)和將受益于通脹的食品行業(yè)。

　　而國海證券分析師則提醒，未來通脹預期可能出現(xiàn)概念性炒作。投資者應側重考慮安全邊際，選擇能直接從通脹中受益和價格上漲的最終受益者。這些可能受益者中，資源類包括有色金屬、石油、煤炭、天然氣等，重點選擇控制礦產或控股股東控制大量礦產的企業(yè)�！懊裆�”直接受益概念相關板塊主要包括房地產、農業(yè)、水電煤氣等。此外，部分間接受益于通脹的消費類板塊也可以考慮，如汽車、食品、商業(yè)等。

　　不過，在中期的投資策略中，更多的券商建議采取防御性手段，從三、四季度業(yè)績增長的確定性出發(fā)尋找投資主線。

　　長城證券宋紹峰表示，隨著流動性推動效應的減弱和三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期的波動，目前市場的樂觀氛圍無疑正在逐步降溫，市場很可能從挖掘趨勢的階

　　段進入到審視趨勢、驗證趨勢的階段，而驗證趨勢的落腳點將主要放在業(yè)績的考量層面———三、四季度業(yè)績環(huán)比增長的確定性，這將成為主要的標桿。

　　從業(yè)績增長的確定性與估值吸引力的角度，宋紹峰建議中期超配銀行、建筑、家電、造紙、醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)、電子元器件、電力設備等行業(yè)，低配有色金屬、鋼鐵、交通運輸?shù)刃袠I(yè)。

　　廣州證券袁季也建議相應提高防御性行業(yè)的配置，重點在消費和出口相關行業(yè)中尋找增長確定性較高、估值相對合理的行業(yè)。消費領域中，商業(yè)零售和醫(yī)藥的確定性較高，食品飲料、汽車的彈性較大。出口復蘇受惠的行業(yè)涉及家電、通信設備、紡織服裝、港口航運等行業(yè)。而周期性行業(yè)普遍不確定性加大，相對而言，化工景氣回升趨勢較明確，機械設備景氣比較穩(wěn)定。因此，對這兩個行業(yè)仍應保持關注。此外，造紙行業(yè)有景氣回升跡象，也可適當關注。

　　基金視點

　　華安中小盤基金經(jīng)理沈雪峰：關注微觀盈利面改善的投資機會

　　未來市場將由單邊行情向振蕩行情演變。近期，我們對于宏觀數(shù)據(jù)尤其是房地產行業(yè)的各方面數(shù)據(jù)比較關注。如果9月份房地產新開工面積、銷售數(shù)據(jù)等出爐的指標較強勁，相信能再度提振市場的信心，而由此帶動市場走出新一波行情。對通脹壓力并不擔憂，惡性通脹的可能性排除。在行業(yè)配置方面，更為關注微觀層面企業(yè)盈利的大幅改善。具有明確增長預期的行業(yè)將是未來配置的重點。從行業(yè)來看，主要關注醫(yī)藥、建材、食品飲料、汽車、煤炭等行業(yè)，并選擇價值型行業(yè)進行投資。

　　國海富蘭克林基金研究總監(jiān)潘江：行業(yè)配置上堅持兩頭投資

　　從估值水平來看，經(jīng)過大幅修復，目前已處于合理水平，(2009PE為21倍，PB為2.7倍)已大部分消化了前期的估值泡沫，后續(xù)進一步大幅下跌的空間可能比較有限。因此，在行業(yè)選擇上宜堅持兩頭投資的思路。配置重點將從房地產、能源、金融等行業(yè)，轉向具有較明確的業(yè)績保障和業(yè)績成長型的行業(yè)，如食品、飲料、商貿零售、電力設備等，盡量回避有色等估值較高、盈利能力模糊、周期性強的行業(yè)，如鋼鐵。

　　食品飲料：業(yè)績平穩(wěn)的防御性行業(yè)

　　2009年二季度，食品飲料行業(yè)內上市公司整體表現(xiàn)繼續(xù)改善，收入和凈利潤出現(xiàn)雙增。申銀萬國認為，食品飲料行業(yè)已基本度過最艱難的時期。這至少與兩方面因素有關：部分企業(yè)將一部分去年四季度的業(yè)績挪到了今年一季度，使得一季報增速較高；去年二季度茅臺業(yè)績基數(shù)較高。根據(jù)申萬的統(tǒng)計，食品飲料行業(yè)2009半年報凈利潤同比增長25.4%，增速較2009年一季報略微回落0.8個百分點，但增速仍遠高于市場整體水平。

　　高端白酒的消費剛性保證了行業(yè)的穩(wěn)定運行。上半年白酒子行業(yè)12家上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入174億元，同比增長16.88%，實現(xiàn)營業(yè)利潤79億元，同比增長22.87%，確保了上半年食品飲料行業(yè)出現(xiàn)雙增長。

　　而乳制品也逐漸走入業(yè)績平穩(wěn)增長的軌道。2009年以來，受國家不斷扶植政策以及原奶價格持續(xù)回落的影響，乳制品行業(yè)已經(jīng)逐漸從“三聚氰胺”事情中恢復。上半年3家乳制品上市企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入172.46億元，同比增長7.71%；實現(xiàn)凈利潤3.49億元，同比增長20.69%.

　　國聯(lián)證券建議繼續(xù)關注提價預期強烈、銷售旺盛、估值具備優(yōu)勢的高端白酒企業(yè)，年底前表現(xiàn)將強于大盤，同時建議關注燕京啤酒和青島啤酒的階段性投資機會。此外，一些業(yè)績優(yōu)良、景氣持續(xù)性較強，具備品牌、市場、業(yè)績等多方面優(yōu)勢的個股如安琪酵母、ST伊利也值得重點投資和關注。