(4)高科技行業(yè)：美國高科技行業(yè)(生物技術(shù)、高端醫(yī)療器械、航天航空設(shè)備制造行業(yè)等)近期表現(xiàn)不錯，主要原因是其具有較大的彈性。同時全球?qū)Ω呖萍籍a(chǎn)品的需求水平也在逐步擴大，在一定程度上將刺激中國高科技產(chǎn)品的出口。我們的模型表明，美國高科技行業(yè)零售每增加1個百分點，將導致中國高科技產(chǎn)品出口增加2個百分點(擬合度為52.0%)。

　　三、美國補庫存有助中國相關(guān)行業(yè)出口復蘇

　　金融危機以來，美國進入了“去庫存”階段，庫存大幅下降給經(jīng)濟增長帶來極大的負面影響。而當需求日趨穩(wěn)定時，生產(chǎn)商需要重建庫存，庫存調(diào)整對經(jīng)濟增長有利。當前美國庫存可能已經(jīng)觸底，生產(chǎn)商正在重建庫存以面對2009年下半年可能會上漲的需求。我們判斷，這種“補庫存”行為有助于我國出口復蘇。

　　在美國批發(fā)耐用品庫存中，計算機設(shè)備、硬件、汽車業(yè)、機械及家具庫存回升最為迅速。電力、金屬、木材和專業(yè)設(shè)備庫存回升速度較為緩慢；在非耐用品中，酒類、化工、藥品和食品雜貨的反彈力度強于其他產(chǎn)品。

　　美國汽車、造紙印刷等行業(yè)補庫存的出現(xiàn)將有助于中國相關(guān)行業(yè)出口復蘇，兩者具有正相關(guān)關(guān)系。美國汽車行業(yè)庫存每增加1個百分點，將拉動中國汽車行業(yè)出口增加1.4個百分點(擬合度為50.0%)；美國造紙印刷行業(yè)庫存每增加1個百分點，將拉動中國造紙印刷產(chǎn)品出口增加3.6個百分點(擬合度為28.3%)。

　　對中國工業(yè)企業(yè)庫存變動與出口增速變動情況進行分析發(fā)現(xiàn)，自2008年四季度至2009年二季度，我國工業(yè)企業(yè)“去庫存”異常激烈，給經(jīng)濟增長帶來極大的負面影響。截至2009年二季度，工業(yè)企業(yè)存貨投資僅為21211億元，存貨累計增速為4.2%，比一季度下降了7.4個百分點，比2008年四季度下降了20.8個百分點，比2008年三季度下降了24.3個百分點。我們認為，近期庫存已經(jīng)處于歷史較低水平，即將觸底反彈，并帶動工業(yè)企業(yè)增加生產(chǎn)，從而對這些出口行業(yè)的復蘇有積極作用。

　　四、中國PMI新出口訂單指數(shù)回升行業(yè)預示復蘇可期

　　我們考察中國各行業(yè)的PMI新出口訂單指數(shù)，來確認各行業(yè)的復蘇狀況。我們可以看到，新出口訂單在2008年12月開始觸底反彈，并已連續(xù)9個月呈現(xiàn)上升趨勢，目前達到52.1%的高位，連續(xù)第四個月站上50%分界線。新出口訂單指數(shù)上升預示出口將進一步復蘇。

　　分行業(yè)來看，中國造紙印刷及文教體育用品制造業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、通信設(shè)備計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)、煙草制品業(yè)、飲料制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)8個行業(yè)的新出口訂單水平高于總體水平52.1%，反映出這些行業(yè)的景氣度高，出口有望進一步復蘇。其中，表現(xiàn)最為強勁的是造紙印刷及文教體育用品制造業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、通信設(shè)備計算機及其它電子設(shè)備制造業(yè)三個行業(yè)，這三項的新出口訂單指數(shù)都超過了60%，顯示了強烈的復蘇信號。

　　五、美國經(jīng)濟復蘇將明顯拉動我國五大行業(yè)增長

　　在對美國各行業(yè)零售數(shù)據(jù)、庫存變動以及中國PMI新出口訂單指數(shù)等指標分析之后，我們認為美國經(jīng)濟復蘇有助中國出口復蘇，其中拉動作用最明顯的行業(yè)，包括：