去的8月份成了投資者的夢魘，上證綜 指 單 月 下 跌21.81%，遭遇了史上同期最大跌幅；不過經過9月以來的連漲，大盤終于在 3000點附近站穩(wěn)。此時，在單邊牛市中脫穎而出的指數(shù)基金盈利能力下降，倒是一些優(yōu)秀的股票基金開始脫穎而出。

　　基金聚焦

　　主動型基金開始展現(xiàn)風采

　　隨著8月大盤暴跌，上半年風生水起的偏股型基金亦未能幸免，7個月的累積收益損失近半。專家提示，兩市普漲局面已經作古，個股行情的演繹將主導后續(xù)市場，精選個股的股票型基金將得到最大的發(fā)揮空間。

　　據(jù)WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份開放式偏股型基金平均凈值增長率為-17.87%，為2009年以來首次單月凈值整體下跌。其中，開放式股票型基金平均凈值增長率為-18.8%，開放式混合型基金平均凈值增長率為-16.44%。被動保持高倉位的指數(shù)型基金更是成為本輪調整中的重災區(qū)，當月平均凈值下跌20.94%。到8月31日，今年收益排名前十的基金中僅存兩只指數(shù)型基金。

　　指數(shù)型基金前后的反差折射出基金投資另一面，即在不同市況下的投資應如何選擇。指基在單邊市場中的優(yōu)勢會在震蕩市中損失殆盡，及時調整投資資產，或至少做好組合的配置應該是投資者的當務之急。目前股指上行難度較大，銀河證券基金研究總監(jiān)王群航認為，應適時關注具有主動型投資風格的基金，其中又以股票型基金作為建議重點關注的對象。

　　未來大盤上漲動力不足

　　對于A股市場近期暴跌后又反彈至3000點上下徘徊的行情，摩根士丹利領先優(yōu)勢基金經理項志群表示，股市在3000點出現(xiàn)調整，應該說是一件好事，有助于夯實市場基礎。

　　“支持今年股市行情的因素主要是流動性充裕和經濟復蘇預期被不斷強化。但隨著中報的披露，整體中報業(yè)績基本在大家預期之內，并沒有太多超出市場預期的驚喜,因此大盤對于中報不會有顯著的積極反應。 A股市場的調整態(tài)勢基本確立，雖然宏觀經濟基本面有進一步轉好趨勢，但目前市場估值已經較充分地反映此復蘇預期。 ”項志群認為。同時，根據(jù)統(tǒng)計，中游行業(yè)由需求和成本的時間差所帶來的短暫利潤復蘇也已經出現(xiàn)，市場或將缺乏系統(tǒng)性的行業(yè)配置收益。另外，從供給層面來看，IPO加速、再融資、大小非解禁對資金的需求都在加大，而且A股流通市值較年初已增大了一倍多，再加上央行為了控制通貨膨脹，近期金融信貸增長速度放緩，流動性面臨歸位，現(xiàn)有的資金存量已不太能支撐市場大幅上漲。

　　項志群認為，雖然市場大幅上升的可能性不大，但是從長期來看，市場仍然具備上升動力。項志群分析說，政府依然會堅定不移地繼續(xù)落實適度寬松貨幣政策，以及出口數(shù)據(jù)環(huán)比微增，外圍經濟好轉，汽車消費井噴，房地產市場穩(wěn)定等大環(huán)境，將對股市起到有力的支撐。