盡管大多數(shù)時(shí)候，跌破半年線(xiàn)往往會(huì)成為牛熊分界的先兆，但是在2001年和1999年的股票市場(chǎng)也曾經(jīng)擊穿半年線(xiàn)，然而此后經(jīng)過(guò)2個(gè)月的下跌，A股獲得年線(xiàn)的支撐以后，不但停止了持續(xù)的下跌，還創(chuàng)出了當(dāng)時(shí)的歷史新高。

　　銀國(guó)宏：“2001年我們可以看到，實(shí)際上再創(chuàng)新高之前有過(guò)一次擊穿半年線(xiàn)的過(guò)程，但是這一次并不是牛市已經(jīng)結(jié)束的最終的確認(rèn)，因?yàn)樵谀昃�(xiàn)獲得支撐之后，隨后還創(chuàng)出了歷史新高�！�

　　雙重?fù)?dān)憂(yōu)：信貸政策收縮和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩

　　實(shí)際上，這一輪股市行情，無(wú)論漲或跌，背后我們都能看到貨幣政策的影子。自從今年確定了適度寬松的貨幣政策，銀行信貸規(guī)模大幅度擴(kuò)張，從1月份開(kāi)始滬深股市連漲了7個(gè)月。而當(dāng)7月份信貸擴(kuò)張速度放緩之后，股市大幅震蕩，掉頭向下。是不是正如市場(chǎng)所擔(dān)心的那樣，國(guó)家貨幣政策將發(fā)生改變，市場(chǎng)會(huì)失去重要支撐呢？我們也就此采訪了相關(guān)部門(mén)。

　　究竟什么才是引領(lǐng)大盤(pán)在獲得技術(shù)支撐之后還能大幅上漲的關(guān)鍵因素呢？在銀國(guó)宏看來(lái)，能夠?qū)�A股上漲形成持續(xù)動(dòng)力的還是宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)。那么市場(chǎng)對(duì)于近期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)期究竟如何呢？

　　記者：目前市場(chǎng)的這種表現(xiàn)是不是對(duì)于近期的宏觀政策調(diào)控的一種擔(dān)憂(yōu)？

　　銀國(guó)宏：宏觀政策的收縮實(shí)際上只是一個(gè)導(dǎo)火索，進(jìn)一步來(lái)講的話(huà)，大家看到政策收縮以后經(jīng)濟(jì)的環(huán)比增長(zhǎng)的速度和力度,7月份要比6月份有所放緩，這就使得大家擔(dān)心，在貨幣收縮的同時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同時(shí)也會(huì)同時(shí)放緩，這個(gè)來(lái)講對(duì)股票市場(chǎng)的打擊，是更本質(zhì)或者更長(zhǎng)遠(yuǎn)的�！�

　　銀國(guó)宏向記者解釋?zhuān)�今天滬市一共�?09家下跌 33上漲，深779家下跌，26家上漲。可以說(shuō)市場(chǎng)對(duì)于近期形勢(shì)集中看空。這種高度一致不僅僅是出于對(duì)近期宏觀政策收縮的擔(dān)憂(yōu)，更是對(duì)一些周期性行業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的一種擔(dān)憂(yōu)。

　　記者：以色列成為這輪金融危機(jī)中首個(gè)加息的國(guó)家，這會(huì)不會(huì)成為A股的壓力？

　　銀國(guó)宏：目前加息預(yù)期不強(qiáng)烈。

　　專(zhuān)家觀點(diǎn)：長(zhǎng)期應(yīng)保持上漲

　　我們可以得出這樣的結(jié)論，從政策面看，近期宏觀經(jīng)濟(jì)政策不會(huì)做出大幅調(diào)整，為了確保“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需”的目標(biāo)，國(guó)家將繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。不過(guò)，今天也是上市公司2009年半年報(bào)披露的最后一天。股市在這個(gè)時(shí)候大幅下挫，會(huì)不會(huì)和上市公司公布的業(yè)績(jī)有關(guān)呢？我們?cè)賮?lái)聽(tīng)聽(tīng)專(zhuān)業(yè)人士的分析。

　　到今天為止，A股上市公司的半年報(bào)已經(jīng)披露完畢。滬深兩市1631家上市公司，總體來(lái)說(shuō)業(yè)績(jī)逐季回升，滬市公司二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增36.96%，藍(lán)籌公司凈利潤(rùn)占總量77.59%。應(yīng)該說(shuō)業(yè)績(jī)好于市場(chǎng)預(yù)期，這種基本面狀況能夠?qū)κ袌?chǎng)形成支撐嗎？

　　信達(dá)政券股份有限公司研究開(kāi)發(fā)中心總經(jīng)理呂立新認(rèn)為，支撐中長(zhǎng)期反彈趨勢(shì)的原因主要來(lái)自?xún)蓚�(gè)方面。首先，上市公司2009年半年報(bào)披露今天落下帷幕。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，上市公司上半年整體業(yè)績(jī)雖然同比下滑，但環(huán)比數(shù)據(jù)繼一季度增長(zhǎng)后，二季度持續(xù)增長(zhǎng)。其中，二季度盈利環(huán)比增長(zhǎng)36.27%，藍(lán)籌公司凈利潤(rùn)占總量77.59%。

　　記者：“但是為什么這個(gè)業(yè)績(jī)不支撐股市的上漲呢？”

　　呂立新：“從目前情況來(lái)看，業(yè)績(jī)是不支撐股市漲這么高，三季度數(shù)據(jù)出來(lái)之前，大家恐懼懷疑的心理，可能會(huì)一直存在，會(huì)影響投資者情緒，可能會(huì)就低迷，低迷到十月中旬，因?yàn)槿�季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)到10月11日才開(kāi)放，那個(gè)時(shí)候市場(chǎng)預(yù)期會(huì)好一些�！�

　　與此同時(shí)，呂立新認(rèn)為，從美國(guó)、歐盟等國(guó)二季度的復(fù)蘇行情來(lái)看，也給我們創(chuàng)造了一個(gè)寬松的外部環(huán)境。

　　呂立新：“周邊股市也沒(méi)有像我們一樣大幅下滑，紐約道瓊斯指數(shù)也站上了新的高點(diǎn)，9500點(diǎn)。歐洲股市也在逐漸回暖，所以我們認(rèn)為從基本面來(lái)看，我們的股市不應(yīng)該重新步入熊市。”

　　上市公司業(yè)績(jī)回升，預(yù)期并不悲觀，管理層也多次表示，宏觀政策繼續(xù)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，這樣的背景下，股市還會(huì)不會(huì)被8月的大跌帶入熊市行情？中國(guó)股市的劇烈波動(dòng)和國(guó)際市場(chǎng)有著什么樣的關(guān)聯(lián)？今天我們也電話(huà)采訪了幾家國(guó)際投行，一起來(lái)看看他們的判斷。

　　記者：“您是否認(rèn)為今天這樣一個(gè)大跌預(yù)示著A股的熊市已經(jīng)到來(lái)？”

　　瑞士銀行投資銀行部中國(guó)區(qū)主席蔡洪平：“我不這樣認(rèn)為，我沒(méi)有這么消極。中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功的也是最快的從金融風(fēng)暴中走出來(lái)，整體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展還是比較健康的，這是全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的一個(gè)亮點(diǎn)�！�

　　記者：“A股對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)的影響會(huì)有多大呢？”

　　蔡洪平：“國(guó)際市場(chǎng)受A股影響要大于A股市場(chǎng)受到的影響，這是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)在全球扮演著火車(chē)頭的一個(gè)角色，所以A股對(duì)境外市場(chǎng)的影響會(huì)大于境外市場(chǎng)對(duì)A股市場(chǎng)的影響，這種影響會(huì)越來(lái)越明顯�！�

　　摩根大通董事總經(jīng)理李晶：“市場(chǎng)波動(dòng)比較大，但是我們不能說(shuō)現(xiàn)在A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了熊市，因?yàn)榈诙�季度跟第一季度相比，企業(yè)盈利情況出現(xiàn)了環(huán)比上升，大概增長(zhǎng)情況是36%左右，這就表明企業(yè)的盈利環(huán)境出現(xiàn)了比較明顯的改善。第三方面就是整個(gè)信貸的情況，因?yàn)槠咴路菪略鲑J款數(shù)量從環(huán)比方面下降比較快，但是依然在人們的預(yù)期和正常的季節(jié)性的范圍之內(nèi)，我們相信隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)改善，a股市場(chǎng)雖然在短期內(nèi)會(huì)呈現(xiàn)短期震蕩，但長(zhǎng)期應(yīng)該保持上漲的趨勢(shì)�！�