中報(bào)業(yè)績(jī)亮麗不待言

　　超預(yù)期可能性有多大

　　如無(wú)意外，今天中國(guó)石化將向市場(chǎng)交出一份靚麗的中報(bào)。在今年一季度報(bào)告中，中國(guó)石化曾經(jīng)預(yù)計(jì)公司2009年上半年業(yè)績(jī)將同比增長(zhǎng)50%以上。多數(shù)券商認(rèn)為增長(zhǎng)幅度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過50%，其中最樂觀者估計(jì)上半年公司每股盈利將達(dá)到0.38元。

　　裘孝鋒則表示，公司上半年業(yè)績(jī)會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，而且二季度環(huán)比一季度將出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)每股收益在0.37-0.38元左右，“中報(bào)還沒出來，我現(xiàn)在也不好說業(yè)績(jī)能否有超預(yù)期表現(xiàn)”，他說道。

　　在日前發(fā)布的報(bào)告中，李晨便預(yù)測(cè)中國(guó)石化中期業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超過200%，每股盈利為0.38元，其中二季度業(yè)績(jī)?yōu)?.25元/股�！吧嫌伍_采盈利隨油價(jià)走高，預(yù)計(jì)EBIT在70-80億元；煉油毛利環(huán)比小幅提升，銷售毛利和銷售量持續(xù)改善，煉油和銷售EBIT預(yù)計(jì)分別可達(dá)110億和75億；化工有所改善，預(yù)計(jì)二季度EBIT可達(dá)30億以上”，李晨強(qiáng)調(diào)。加起來，上半年中國(guó)石化EBIT大概在285億元-295億元之間。

　　海通證券石油化工行業(yè)分析師鄧勇在中國(guó)石化中報(bào)即將公布之際，將之前0.35元/股的半年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)提高至0.38元/股。

　　實(shí)際上，由于二季度下游需求繼續(xù)復(fù)蘇，中國(guó)石化的原油加工量和銷量環(huán)比均有大幅提升。根據(jù)公司7月下旬公布的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，二季度公司原有加工量達(dá)到4639萬(wàn)噸，環(huán)比提升了14.51%；國(guó)內(nèi)成品油總經(jīng)銷量達(dá)到3128萬(wàn)噸，環(huán)比提升了18.35%；原油和天然氣產(chǎn)量則分別環(huán)比上漲了2.03%和3.67%。

　　高華證券也對(duì)該公司的業(yè)績(jī)充滿了信心。在8月21日發(fā)布的研究報(bào)告中，它表示，相比中石油和中海油，中國(guó)石化上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)將最為強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)將分別達(dá)到人民幣443億元和317億元，同比增長(zhǎng)514%和284%。算下來，每股盈利預(yù)計(jì)在0.36-0.37元之間。

　　中銀國(guó)際的預(yù)測(cè)則相對(duì)保守。按照其估計(jì)，公司中期盈利同比增長(zhǎng)2.2倍至301億元，折合每股收益0.347元。

　　8月煉油業(yè)務(wù)虧損

　　等到成品油提價(jià)紓困

　　盡管市場(chǎng)目光都投向中國(guó)石化即將公布的的中報(bào)，但是下半年乃至明年業(yè)績(jī)才是支撐該股繼續(xù)走強(qiáng)的關(guān)鍵所在。由于6月末國(guó)內(nèi)成品油大幅提價(jià)，中國(guó)石化煉油業(yè)務(wù)仍然有較大盈利，但經(jīng)過7月份下調(diào)成品油價(jià)格之后，國(guó)際原油價(jià)格8月份重新抬頭，煉油業(yè)務(wù)壓力開始顯現(xiàn)。

　　“公司三季度情況嘛，現(xiàn)在就不好說：7月份情況尚好，8月份肯定有點(diǎn)壓力，9月份就看月底成品油價(jià)格能否往上調(diào)，從此前數(shù)次調(diào)價(jià)來看，成品油調(diào)價(jià)方案總體執(zhí)行情況還是可以的”，裘孝鋒表示。

　　鄧勇表示，國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)8月份的EBIT在-3美元/桶，由于中國(guó)石化有20%的原油是自給的，因而其煉油業(yè)務(wù)EBIT應(yīng)該在-2~-3美元/桶之間。

　　“如果發(fā)改委嚴(yán)格執(zhí)行成品油定價(jià)機(jī)制的話，8月底成品油價(jià)格將提升300元以上，將扭轉(zhuǎn)8月份公司煉油虧損的狀況”，李晨表示，“下半年成品油需求回升態(tài)勢(shì)明顯，地產(chǎn)和基建的開工獎(jiǎng)繼續(xù)帶動(dòng)成品油需求回升，對(duì)石化的銷售利潤(rùn)具有十分正面的意義，預(yù)計(jì)三季度公司每股盈利為0.215元，保守估計(jì)預(yù)計(jì)全年盈利可達(dá)0.75元/”。

　　但也有分析人士認(rèn)為，下半年公司情況并不如市場(chǎng)預(yù)期那般樂觀�！爸惺�化下半年盈利肯定沒有上半年好，因?yàn)樯习肽旰脦讉�(gè)月的時(shí)間里國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格本并沒有跟隨國(guó)際原油價(jià)格下調(diào)，即便下半年每個(gè)月成品油都能跟隨原油價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，中石化享受的利潤(rùn)率都小于平均利潤(rùn)率；一旦成品油價(jià)格未能跟隨原油價(jià)格上漲，那下半年公司情況就更沒有上半年好”，上海某券商分析人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。(游敏常)