對(duì)此業(yè)內(nèi)專(zhuān)家一致表示，央行此番表態(tài)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了“堅(jiān)定不移”的基調(diào)，顯示了近期政策層面的穩(wěn)定性和不變性。

　　中金公司5日發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，貸款增速未來(lái)還將維持慣性增長(zhǎng)。 7月新增貸款預(yù)計(jì)將超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的4000億元。由于上半年新增中長(zhǎng)期貸款在新增貸款總量中占比達(dá)到42.1%，且上半年新增中長(zhǎng)期貸款主要投向基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)(占比51.6%)和房地產(chǎn)業(yè)(占比11.3%)。這些行業(yè)貸款慣性較強(qiáng)，未來(lái)很難大幅壓縮，這意味著央行明年可能被迫繼續(xù)執(zhí)行相對(duì)較為寬松的貨幣政策。

　　專(zhuān)家預(yù)測(cè)：寬松貨幣政策最早明年才退場(chǎng)

　　今年上半年全國(guó)新增信貸以一種狂飆突進(jìn)的方式，僅用半年就超額完成了年初設(shè)定的全年新增5萬(wàn)億的信貸規(guī)模，下半年如此寬松的流動(dòng)性肯定不會(huì)重現(xiàn)，央行也適時(shí)地放言要“動(dòng)態(tài)微調(diào)”。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富對(duì)此表示，微調(diào)的目的在于引導(dǎo)信貸真正達(dá)到“適度”增長(zhǎng)。微調(diào)意味著下半年加強(qiáng)信貸和流動(dòng)性管理的趨勢(shì)已無(wú)法逆轉(zhuǎn)，貨幣信貸不可能再有機(jī)會(huì)重現(xiàn)上半年的盛況。資金面將走向一個(gè)相對(duì)緊張的狀態(tài)，但貨幣供應(yīng)量還是以足夠支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為前提。

　　市場(chǎng)對(duì)于公開(kāi)市場(chǎng)操作這一市場(chǎng)化調(diào)節(jié)手段則較為熟悉。郭田勇指出，市場(chǎng)化手段最主要的就是指通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作，調(diào)控流動(dòng)性。而這種工具，在上半年大行其道的情況下，下半年將得以延續(xù)。而對(duì)于另一項(xiàng)較受市場(chǎng)關(guān)注的利率工具，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行年內(nèi)動(dòng)用基準(zhǔn)利率的可能性不大。

　　在全球央行都在大行印鈔、釋放流動(dòng)性的當(dāng)下，專(zhuān)家預(yù)計(jì)，中國(guó)適度寬松貨幣政策的退出，最早也要到明年。興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)，大致在明年第三季度前后，我國(guó)可能啟動(dòng)加息進(jìn)程。

　　【市場(chǎng)】

　　“快牛”退場(chǎng)“慢�！被�?qū)⒌菆?chǎng)

　　央行關(guān)于未來(lái)貨幣政策將注重動(dòng)態(tài)微調(diào)的表態(tài)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)資金面的擔(dān)憂，各大券商、基金經(jīng)理認(rèn)為投資者不必過(guò)于驚慌。

　　中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳指出，從客觀情況來(lái)看，央行現(xiàn)在適度回收流動(dòng)性是合理的。 “當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)十分充裕，而外匯占款還在增加，如果不加控制流動(dòng)性可能會(huì)泛濫。 ”諸建芳認(rèn)為，央行回收流動(dòng)性的動(dòng)作不一定是針對(duì)市場(chǎng)，很有可能是防止未來(lái)通脹和經(jīng)濟(jì)再度發(fā)生過(guò)熱的情況，“總體來(lái)看，未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性狀況還將維持比較寬松的狀況。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利的基本面足夠支持市場(chǎng)，市場(chǎng)不必驚慌。 ”

　　海富通基金表示，雖然市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的震蕩，但從宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況來(lái)看，并沒(méi)有出現(xiàn)新的變化，對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇， GDP今年 “保八”市場(chǎng)已獲得共識(shí)。而從全球市場(chǎng)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象，全球經(jīng)濟(jì)也有望出現(xiàn)復(fù)蘇的可能。

　　境外避難資金及熱錢(qián)推高樓價(jià)

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示,熱錢(qián)進(jìn)來(lái)以后將起到一個(gè)泡沫催生的作用,它會(huì)讓貨幣供給膨脹得比較快,讓資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)一些泡沫化的現(xiàn)象。比如近期股票價(jià)格的上漲和房市的上漲,都受到熱錢(qián)的影響。

　　值得注意的是，在內(nèi)地樓市大幅回升中,外資大行高調(diào)唱多愈演愈烈。有外資大行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,中國(guó)樓市已進(jìn)入上升期,下半年繼續(xù)看好房地產(chǎn)市場(chǎng),在流動(dòng)性過(guò)剩而實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)的情況下,政府短期內(nèi)不可能收回流動(dòng)性,國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)有望繼續(xù)上漲。而不同于上半年的剛性需求推動(dòng),下半年房?jī)r(jià)上升的主要?jiǎng)恿�將直接�?lái)自熱錢(qián)的炒作。(崔燁)