7月30日至今，銀監(jiān)會接連發(fā)布《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》、《項目融資業(yè)務指引》與《流動資金貸款管理暫行辦法》等征求意見稿。銀監(jiān)會同時要求商業(yè)銀行“嚴格執(zhí)行存款準備金率充足率”，國稅總局也出臺了要求“加強地產(chǎn)等領域稅收征管”等政策。

　　8月6日，央行發(fā)行2009年第三十三期中央銀行票據(jù)。本期票據(jù)期限3個月(91天)，發(fā)行量達到了超出市場預期的750億元。由于8月4日央行在公開市場中回籠資金1380億元。至此，8月第一周央行公開市場操作規(guī)模將至少達2130億元。央行此前反復強調(diào)的“微調(diào)”正成為現(xiàn)實，短期央行對市場資金面可能會保持“適度緊縮”。

　　適度寬松基調(diào)未變

　　微調(diào)方向重在結構

　　比較一季度和二季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》，我們可以發(fā)現(xiàn)主要有以下相同與不同：

　　相同的一點是保持適度寬松貨幣政策基調(diào)不動搖的再次確認，兩季度報告中都明確提出“中國人民銀行將按照黨中央、國務院的統(tǒng)一部署，堅定不移地落實適度寬松的貨幣政策”。

　　不同之處在于下一階段的政策著眼點在“微調(diào)”的重點、力度和節(jié)奏上。主要體現(xiàn)有兩點：

　　一、在信貸結構上，一季度的要求是“在引導信貸結構優(yōu)化的基礎上，采取靈活、有力的措施加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展的力度，保證貨幣信貸總量滿足經(jīng)濟發(fā)展的需要”。二季度報告指出的是“根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟走勢和價格變化，注重運用市場化手段進行動態(tài)微調(diào)，把握好適度寬松貨幣政策的重點、力度和節(jié)奏，及時發(fā)現(xiàn)和解決苗頭性問題，妥善處理支持經(jīng)濟發(fā)展與防范化解金融風險的關系，進一步增強調(diào)控的針對性、有效性和可持續(xù)性，維護金融體系的穩(wěn)定，鞏固企穩(wěn)向好的經(jīng)濟形勢。中長期看，要通過深化改革和加快結構調(diào)整，提升我國經(jīng)濟增長潛力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　二、在信貸規(guī)模上，一季度的主要工作是“在繼續(xù)保持銀行體系流動性充裕，引導金融機構合理增加信貸投放”。二季度的重點是“靈活運用貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長”。