翻看自1990年以來的上證指數(shù)月K線圖，且拋開年頭有點遠的1991年到1992年月線14連陽不談，可以清晰地看到，目前為止，上證指數(shù)月線達到或超過7連陽的僅有三次，且已經(jīng)完成的前兩次都是跨度相當大的牛熊轉(zhuǎn)折。

　　第一次：2000年1月至7月，上證指數(shù)月線7連陽，股指階段漲幅達48%，之后大盤結(jié)束單邊上揚，經(jīng)過11個月的緩慢震蕩爬升，在2001年6月達到當時的歷史高點2245.41點，自此大盤轉(zhuǎn)頭向下，開始了長達4年之久的漫漫熊途，在2005年6月達到最低點998.22點，歷時5年，大盤完成一次時間跨度較大的牛熊轉(zhuǎn)折。

　　第二次：2006年8月至2007年5月，上證指數(shù)月線10連陽，股指階段漲幅高達154.83%，經(jīng)過2007年6月的短暫喘息，指數(shù)再收月線4連陽，于2007年10月達到目前的歷時高點6124.04點，之后是整整12個月幾無像樣反彈的單邊下行，在2008年10月，上證指數(shù)達到1664.93點的階段低點。這一次的V型反轉(zhuǎn)，基本上讓所有市場參與者竹籃打水一場空。

　　第三次：2009年1月至7月，這是我們正在經(jīng)歷的，且不知道以怎樣形式終結(jié)的月線7連陽，股指階段漲幅達87.4%。昨日是8月的第一個交易日，上證指數(shù)以3462.59點的收盤新高，給出了一個完美的開局，那么，市場會繼續(xù)月線連陽的格局，還是成為調(diào)整的發(fā)端呢？在此，我們甄選8大券商關(guān)于8月大勢前瞻的報告，投資者可略略領(lǐng)會到經(jīng)過前期的凌厲上漲之后，分歧正在悄然形成。

　　謹慎觀點

　　東興證券 單邊升勢將結(jié)束

　　觀點：今年以來一直順風順水的滬深股市，在過去一周突然遭遇空方襲擊，一度引起恐慌性拋盤大量涌出。雖然暴跌被悄然化解，甚至可以預期很快會再沖新高，但隨后面臨的壓力仍然很大，市場波動在所難免，至少將告別單邊上升的局面。

　　依據(jù)：市場環(huán)境的悄然改變不應(yīng)該輕易忽視。首先是資金總量下降，再也不能指望類似上半年的天量信貸重現(xiàn)，接下來幾個月我們將逐漸習慣于看到縮小的許多 信貸數(shù)字。更為重要的是，股票的供應(yīng)在迅速增加。從四川成渝到中國建筑，對應(yīng)的是市場由瘋狂逐步走向平淡，而大量新股還在加緊供應(yīng)。此外，還有大量解禁股、增發(fā)股，股票供應(yīng)可以說是源源不斷。當然，基金前期發(fā)行數(shù)量也不小，但實際上進入7月以后，新基金發(fā)行已經(jīng)結(jié)束前期高潮，未來難以成為資金供應(yīng)的主要來源。

　　供求關(guān)系的改變，是當前及今后市場面臨的最大問題，其它的都不重要。尤其是所謂經(jīng)濟復蘇和業(yè)績回升，本來就不是行情持續(xù)的真正原因，頂多只是一個上漲的理由而已。如果考慮到市場當前的估值分布情況，我們很容易發(fā)現(xiàn)，行情其實與價值關(guān)系不大。真正支撐市場走到今天的其實還是流動性，還是錢多的市場環(huán)境。所以無論過去半年，國內(nèi)、國際形勢怎樣變化，企業(yè)經(jīng)營狀況如何波動，只要錢多的條件沒有改變，行情就能始終保持。但是眼前恰恰是這個最基礎(chǔ)的條件發(fā)生了松動，這對于行情而言或許意味著根本性的改變。

　　可以預期的是，未來市場資金面趨緊的狀況會不斷被強化，其也將構(gòu)成市場調(diào)整的最大動力。與此同時，企業(yè)利潤的回升狀況將是股價的支撐力量。這種情況，與年初時剛好相反�？上У氖�，業(yè)績回升只存在于部分公司，就整體而言，至少未來幾個月里回升的跡象并不足以支撐股價持續(xù)上漲。