不過(guò)，匯豐晉信基金公司指出，對(duì)于市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)仍然值得重點(diǎn)關(guān)注�！澳壳笆袌�(chǎng)的整體估值已位于中位區(qū)偏上的位置，因此股價(jià)并不便宜。盡管宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，企業(yè)業(yè)績(jī)從季度看環(huán)比回升，但當(dāng)前市場(chǎng)有透支未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期的跡象。所以在目前流動(dòng)性支持下，股市雖然還在延續(xù)上行的趨勢(shì)，但對(duì)于市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)仍然值得重點(diǎn)關(guān)注”。

　　指數(shù)調(diào)整是表象 節(jié)奏調(diào)整是實(shí)質(zhì)

　　進(jìn)入6月以來(lái)，滬深股市連續(xù)拉出的6根周陽(yáng)線讓投資者對(duì)股市應(yīng)該存在的正常調(diào)整置若罔聞，對(duì)股指下跌可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)早已經(jīng)被大多數(shù)投資者扔到九霄云外，“投入”、“更大地投入”成為多數(shù)投資者唯一信奉的投資理念。而當(dāng)股市成為一個(gè)隨隨便便便能掙錢之地的時(shí)候，投資風(fēng)險(xiǎn)也就不期而至了。

　　29日，是中國(guó)建筑這個(gè)超級(jí)大盤(pán)藍(lán)籌股上市的首日，很多投資者還在期望著中國(guó)建筑能夠續(xù)寫(xiě)本周一成渝高速上市首日盤(pán)中漲幅超過(guò)300%的傳奇。中國(guó)建筑也在早盤(pán)開(kāi)市之初擺出一副躍躍欲上之勢(shì)，盤(pán)中最高漲幅接近90%，滬指也在其漲勢(shì)帶動(dòng)之下沖到了本輪行情的最高點(diǎn)3454點(diǎn)。不過(guò)，隨著跟風(fēng)買盤(pán)的不濟(jì)，中國(guó)建筑股價(jià)逐步回落。更讓投資者沒(méi)有想到的是，隨之而來(lái)的調(diào)整讓人措手不及。在獲利拋盤(pán)蜂擁而出之際，滬深股市一改前期的上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，展開(kāi)了一輪迅猛的“高臺(tái)跳水”行情，滬指最低跌至3174點(diǎn)，深指最低跌至12720點(diǎn)，滬深股指跌幅一度均超過(guò)8%。伴隨著滬深股指的暴跌，兩市成交金額也創(chuàng)出了近期天量，滬市成交金額為3028億元；深市成交金額為1345億元。

　　近來(lái)一直走得是順風(fēng)順?biāo)�的股市行情何以在周三突然遭遇“滑鐵盧”，讓近期一直活躍在各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站論壇叫囂“要直上6000點(diǎn)”的多頭主力很是郁悶，也讓3000點(diǎn)之上一直看空股市的空頭主力開(kāi)懷不已。面對(duì)著一向都是“幾家歡樂(lè)幾家愁”的股市，投資者自然會(huì)對(duì)不期而至的暴跌存有諸多疑問(wèn)。

　　其實(shí)，在本周連續(xù)承擔(dān)了2家大盤(pán)藍(lán)籌股上市的巨大壓力之后，滬深股指早已經(jīng)是疲憊不堪，由于大批主力資金參與到對(duì)新股的瘋狂炒作，市場(chǎng)資金面的供應(yīng)已經(jīng)顯露出“青黃不接”的跡象，很多個(gè)股行情已經(jīng)顯出滯漲之勢(shì)，大盤(pán)股指的技術(shù)性調(diào)整需求極為強(qiáng)烈，而中國(guó)建筑上市只不過(guò)為調(diào)整提供了契機(jī)。

　　再?gòu)幕�本面上�?lái)看，下半年銀行信貸規(guī)�？隙ū炔簧仙习肽甑脑鏊�，這就意味著后市資金面的供應(yīng)不會(huì)象上半年充裕，這對(duì)于一向靠資金推動(dòng)的滬深股市來(lái)說(shuō)絕不是一個(gè)好消息。況且，央行近來(lái)采取的一系列票據(jù)正回購(gòu)舉措，已經(jīng)表明了貨幣政策的微調(diào)方向。另從估值水平來(lái)看，滬深股市的上漲使得個(gè)股的估值水平已經(jīng)逼近其在6124點(diǎn)附近的估值水平。這種種跡象一旦尋找到合適的“宣泄口”，股市的調(diào)整也勢(shì)在必行。至于市場(chǎng)所傳言的所謂“調(diào)整印花稅”之說(shuō)不過(guò)是空頭主力宣傳的一個(gè)噱頭而已，投資者不必當(dāng)真。

　　突如其來(lái)的暴跌，烏云蓋頂?shù)募夹g(shù)圖形，加上天量的成交金額，表明經(jīng)歷了連續(xù)6周的上漲之后，滬深股指進(jìn)入了盤(pán)整消化前期漲幅的階段，股市的運(yùn)行節(jié)奏也勢(shì)必會(huì)相應(yīng)發(fā)生改變。

　　不過(guò)，踏步是為了更好的前進(jìn)，相信經(jīng)過(guò)調(diào)整運(yùn)行節(jié)奏之后的滬深股市，會(huì)給投資者帶來(lái)新的驚喜。