隨著這一輪全球股市的上漲，QDII產(chǎn)品也一掃前期的陰霾，從基金到銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)普漲局面。

　　QDII基金漲幅超A股基金

　　今年3月份以來(lái)，QDII基金上漲勢(shì)頭非常強(qiáng)勁，其風(fēng)頭甚至已經(jīng)超過(guò)了非常搶眼的A股基金。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，繼3月份出現(xiàn)兩位數(shù)的上漲后，QDII基金4月份漲幅再次達(dá)到兩位數(shù)，大幅超過(guò)同期A股基金漲幅，而這在今年以來(lái)還屬首次。

　　具體來(lái)說(shuō)，9只QDII基金在4月凈值全部實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，其中，上投亞太優(yōu)勢(shì)、海富通海外精選和交銀施羅德環(huán)球精選月度漲幅分別高達(dá)15.14%、14.04%和12.98%，即使?jié)q幅最小的銀華全球核心優(yōu)選的漲幅也達(dá)到了7.08%。

　　銀河證券基金分析師指出，從目前的情況來(lái)看，QDII基金的主要投資區(qū)域變化不大，但對(duì)中國(guó)香港和美國(guó)兩個(gè)主要投資市場(chǎng)的配置比例進(jìn)行了調(diào)整，大部分QDII基金對(duì)香港市場(chǎng)提高了配置比例，與此同時(shí)，減少了對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的配置。這樣的調(diào)整會(huì)使QDII基金面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)有所降低。而且香港市場(chǎng)將會(huì)從美國(guó)的放松貨幣政策及中國(guó)4萬(wàn)億元財(cái)政刺激計(jì)劃中雙面獲益，充裕的流動(dòng)性將繼續(xù)推動(dòng)資金積極流入香港市場(chǎng)。此外，分析師還指出，全球系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅度降低，市場(chǎng)處于相對(duì)均衡的狀態(tài)，上市公司的表現(xiàn)將出現(xiàn)分化，對(duì)于行業(yè)和股票的選擇將變得更加突出。在這些背景下，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注前期倉(cāng)位控制和選股能力表現(xiàn)較好、重點(diǎn)投資香港市場(chǎng)的QDII基金。

　　對(duì)于QDII基金的投資，國(guó)金證券基金研究中心明確表示，從短期看，在A股市場(chǎng)估值水平與全球主要市場(chǎng)相比依然處于相對(duì)的高水平且外圍市場(chǎng)持續(xù)反彈的背景下，QDII基金產(chǎn)品階段性投資機(jī)會(huì)或?qū)⒀永m(xù)，投資者仍可根據(jù)自身情況予以適當(dāng)配置。

　　另外，目前A股基金在單一市場(chǎng)局限下，各基金產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)功能十分有限。因此，國(guó)金證券基金研究中心建議，投資者通過(guò)A股基金和QDII基金產(chǎn)品的合理配置，可以在一定程度上起到改善資產(chǎn)組合、基金組合風(fēng)險(xiǎn)收益特征的作用。

　　銀行系QDII“深套”產(chǎn)品急劇減少

　　QDII的快速反彈，不僅僅體現(xiàn)在QDII基金方面，銀行系QDII也在上周表現(xiàn)不俗。

　　據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，超過(guò)94%的QDII理財(cái)產(chǎn)品收益實(shí)現(xiàn)上漲，平均周漲幅為3.59%，QDII理財(cái)產(chǎn)品收益率曲線回升顯著。上周漲幅超過(guò)10%的理財(cái)產(chǎn)品有5款，其中4款均較大比例地配制了香港股票。

　　在中資銀行的47款QDII理財(cái)產(chǎn)品中，所有理財(cái)產(chǎn)品凈值繼續(xù)保持在0.4元以上。其中，3款理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益；7款理財(cái)產(chǎn)品虧損超過(guò)50%，占比為14.9%，比之前減少4款。外資銀行的291款QDII理財(cái)產(chǎn)品中，17款理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，比之前增加5款，其余理財(cái)產(chǎn)品均跌破凈值；67款理財(cái)產(chǎn)品虧損超過(guò)50%，占比為23%，比之前大幅減少22款；除了1款理財(cái)產(chǎn)品累積虧損為60.31%外，其余理財(cái)產(chǎn)品凈值均在0.4以上，深度虧損的產(chǎn)品數(shù)量急劇減少。

　　此輪出現(xiàn)大幅上漲的銀行系QDII產(chǎn)品有兩大特點(diǎn)，一是境外市場(chǎng)對(duì)“中國(guó)概念”和“新興市場(chǎng)概念”的全面追捧。中國(guó)銀行的“中銀新興市場(chǎng)”上周上漲8.85%;招商銀行的“摩根斯坦利亞洲股票基金”、“德盛總回報(bào)亞洲股票基金”均出現(xiàn)7%以上漲幅;渣打銀行的“恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)掛鉤”更是上漲9.16%，花旗銀行以歐元計(jì)價(jià)的“貝萊德中國(guó)基金”也上漲11%。分析認(rèn)為，雖然中國(guó)部分行業(yè)難以免受全球經(jīng)濟(jì)拖累，但“中國(guó)概念”可能成為全球經(jīng)濟(jì)率先走出危機(jī)泥潭的希望所在。在兩萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備、高達(dá)50%的儲(chǔ)蓄率堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)之上，國(guó)家經(jīng)濟(jì)刺激政策已成效初顯，商業(yè)銀行信貸投放持續(xù)放大。同時(shí)，在香港上市的中國(guó)企業(yè)股同樣有機(jī)會(huì)受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的刺激，且估值相對(duì)更為低廉。

　　另一特點(diǎn)是，前期深度“套牢”的銀行系QDII產(chǎn)品出現(xiàn)大幅回升，而前期盈利產(chǎn)品的漲幅則不大。農(nóng)業(yè)銀行的“境外寶”系列產(chǎn)品，凈值一直領(lǐng)跑其他QDII產(chǎn)品，而此次僅微漲了0.02%左右。而前期大幅虧損的產(chǎn)品，例如凈值只有0.49元的民生銀行QDII三期，此次反彈了7.85%;凈值只有0.5元左右的農(nóng)業(yè)銀行的“金磚四國(guó)”，此次也反彈了4.37%;前期虧損高達(dá)40%以上的匯豐中國(guó)股票基金掛鉤系列，上周也上都漲了6%以上。顯然，這些QDII產(chǎn)品的股票比重較高，因而在前期受金融危機(jī)影響較大，而此次反彈也受益良多。