2007年，由于所持有的協(xié)議存款即將大規(guī)模集中到期，加上新劃入的資金，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)年內(nèi)需要完成的投資額度將創(chuàng)歷史之最，預(yù)計(jì)會(huì)超過1000億元。這是昨日召開的全國社會(huì)保障基金理事會(huì)第二屆理事大會(huì)第三次會(huì)議傳出的消息。據(jù)悉，社�；鹄硎聲�(huì)仍將堅(jiān)持安全第一的投資理念，并為這些養(yǎng)命錢精挑了投資籃子。
調(diào)整股票投資
全國社會(huì)保障基金理事會(huì)項(xiàng)懷誠說，今年社�；鹪诠善蓖顿Y的比例不會(huì)提高，在維持30%的戰(zhàn)略配置比例上限的同時(shí)，將作一些結(jié)構(gòu)性調(diào)整，提高防御風(fēng)險(xiǎn)能力。另外，在新股申購方面會(huì)努力做好。
他解釋說，國內(nèi)A股市場方面，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)、股權(quán)分置改革等一系列因素的綜合作用下，總體上將繼續(xù)呈現(xiàn)出優(yōu)于債市的發(fā)展趨勢(shì)。與此同時(shí)，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)亦將有所加大。香港H股和國際資本市場方面，在諸多因素交互作用下，總體上也將表現(xiàn)出與國內(nèi)市場類似的態(tài)勢(shì)。因此，在維持30%的戰(zhàn)略配置比例上限的同時(shí)，將對(duì)股票類資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)再平衡和結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括對(duì)國內(nèi)A股、香港H股和境外股票之間進(jìn)行二級(jí)優(yōu)化配置，以增強(qiáng)股票整體組合抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
具體而言，國內(nèi)A股方面，要優(yōu)先配置經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益和安全性均較高的產(chǎn)品，參與新股申購，優(yōu)化各類委托組合的關(guān)系，關(guān)注股指期貨等新產(chǎn)品的發(fā)展及運(yùn)用。境外股票方面，加強(qiáng)各委托投資組合和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，抓住部分H股戰(zhàn)略配售機(jī)會(huì)。年度收益目標(biāo)是戰(zhàn)勝相應(yīng)基準(zhǔn)。
值得一提的是，以資產(chǎn)市值計(jì)算，2006年底社保基金資產(chǎn)規(guī)模為3268億元，其中，股票類1119億元，占比34.24%；現(xiàn)金及等價(jià)物類309億元，占比9.45%。二者超過了年初計(jì)劃的比例上限。
項(xiàng)懷誠解釋說，股票占比高的原因，主要是境外轉(zhuǎn)持股票市值和A股股票市值增長較快所致。境外股票方面，社保基金會(huì)從去年開始對(duì)上市后成長型好的股票采取直接持有替代此前的現(xiàn)金減持方式。這種改變使社保基金獲得了高達(dá)133億元一二級(jí)市場差價(jià)收益，同時(shí)，使境外股票占總資產(chǎn)的比例達(dá)到了11%。A股股票方面，隨著市場上揚(yáng)，社保基金持有的股票資產(chǎn)市值也是快速增長。
現(xiàn)金及等價(jià)物類資產(chǎn)占比較高，一方面因?yàn)轭A(yù)算撥款、個(gè)人賬戶和部分境外減持股票等幾筆資金年底集中到賬。另一方面，由于信托投資政策一直在等待批準(zhǔn)，為幾個(gè)成熟項(xiàng)目準(zhǔn)備的140億元資金遲遲未能交割。
項(xiàng)懷誠說，在滿足流動(dòng)性管理的前提下，現(xiàn)金持有將盡可能降低到最低限度，目標(biāo)比例應(yīng)接近于0；年度收益目標(biāo)是高于1年期定期存款。
拓寬實(shí)業(yè)投資
項(xiàng)懷誠表示，今年的實(shí)業(yè)投資將以20%的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置比例上限為目標(biāo)，繼續(xù)拓寬投資渠道，穩(wěn)健擴(kuò)大投資規(guī)模。年度收益目標(biāo)是高于6%。
項(xiàng)懷誠說，在加強(qiáng)對(duì)國家重點(diǎn)企業(yè)改革改制項(xiàng)目投資的同時(shí)，社保基金還將積極關(guān)注和捕捉其他領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，如地方政府的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。此外，還要深入研究新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響，制定新準(zhǔn)則下股權(quán)資產(chǎn)優(yōu)化管理的可行性方案。
此次會(huì)議批準(zhǔn)在堅(jiān)持社保基金中長期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置計(jì)劃總體不變的前提下，拓寬固定收益投資的上下限比例，即變現(xiàn)有的55%至65%為50%至70%。項(xiàng)懷誠解釋說，此舉是為了騰出低限5%的錢來做別的投資，比如實(shí)業(yè)投資、股權(quán)投資等方面。
去年，社�；鸪鲑Y10億元投資渤海產(chǎn)業(yè)基金并成為其發(fā)起人，擴(kuò)大了實(shí)業(yè)投資范圍。此前，社保基金曾以較小規(guī)模投資了中國比利時(shí)產(chǎn)業(yè)基金。
“養(yǎng)命錢”安全第一
作為掌管著老百姓“養(yǎng)命錢”的社保基金理事會(huì)掌舵人，項(xiàng)懷誠反復(fù)強(qiáng)調(diào)，社�；鸬耐顿Y理念是安全第一，控制風(fēng)險(xiǎn)。
此次理事會(huì)會(huì)議確定的今年投資方針依然強(qiáng)調(diào)，安全至上，控制風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化運(yùn)營，提高收益。在此基礎(chǔ)上，大會(huì)確定的投資目標(biāo)為：在爭取達(dá)到個(gè)人賬戶補(bǔ)助資金3.5%的承諾收益率的基礎(chǔ)上，努力實(shí)現(xiàn)更高收益；風(fēng)險(xiǎn)政策為：保證5年平均不虧損，在此基礎(chǔ)上，穩(wěn)健提高收益率。
去年，社�；鹗找嫠絼�(chuàng)下歷史新高。2006年，基金已實(shí)現(xiàn)收益196億元，收益率為9.34%，分別是上年同期的3.7倍和2.99倍。已實(shí)現(xiàn)收益加浮動(dòng)盈虧，經(jīng)營業(yè)績?yōu)?20億元，經(jīng)營收益率為29.01%，分別是上年同期的8.7倍和6.97倍。如果加上三家銀行股權(quán)投資的當(dāng)年浮盈增加額，去年基金經(jīng)營業(yè)績?yōu)?479億元。
按時(shí)間加權(quán)計(jì)算，自成立以來，基金累計(jì)年均已實(shí)現(xiàn)收益率為3.89%，累計(jì)年均經(jīng)營收益率為6.88%，分別是同期累計(jì)年均通貨膨脹率1.37%的2.84倍和4.98倍�？鄢齻�(gè)人賬戶分享的收益，累計(jì)已實(shí)現(xiàn)收益占社�；饳�(quán)益的13.19%，占財(cái)政撥入資金的15.30%。(費(fèi)楊生 齊軼)
