“黑色星期二”當(dāng)天，與中國(guó)有關(guān)的股票品種下跌格外厲害，說(shuō)明在國(guó)際市場(chǎng)上人們對(duì)中國(guó)的關(guān)注度的確在上升。在美上市的中國(guó)公司股票成為市場(chǎng)首當(dāng)其沖的拋售對(duì)象，與中國(guó)有關(guān)的美國(guó)制造業(yè)公司股票也普遍有大幅下跌，比如世界最大工程機(jī)械提供商卡特比勒公司股價(jià)當(dāng)天下挫3.6%。
“這的確是第一次中國(guó)股市影響華爾街。”黑爾市場(chǎng)顧問(wèn)公司全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)黑爾表示，“中國(guó)股市受備受關(guān)注的主要原因，是其背后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，世界市場(chǎng)將受到明顯影響，這使得中國(guó)股市的一次調(diào)整可以引發(fā)其他市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)�！�
如果說(shuō)中國(guó)股市對(duì)海外股市的影響日漸明顯，那么是不是意味著全球股市，特別是紐約股市的動(dòng)向也開始對(duì)中國(guó)股市產(chǎn)生影響呢？
環(huán)球透視公司首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩貝休恩認(rèn)為，各大股市之間存在強(qiáng)大的向同一方向移動(dòng)的相關(guān)性。他說(shuō)：“從某種意義上來(lái)說(shuō)，所有的市場(chǎng)都是聯(lián)系在一起的，主要股市之間往往存在一種巨大的相關(guān)性�！钡愔疚浣淌诒硎�，尚不能得出中國(guó)股市今后將與全球股市共舞的結(jié)論，“如果說(shuō)對(duì)中國(guó)股市會(huì)有影響，也是很小很小。”
中國(guó)股市的對(duì)外影響和所受外來(lái)影響并不對(duì)等的原因在于，“中國(guó)股市還是相對(duì)比較封閉的狀態(tài)，由于人民幣資本項(xiàng)目還未放開，無(wú)論是外資進(jìn)出中國(guó)股市，還是中資投向海外股市，其通道還比較狹窄，流量很小。在目前跨境資本管制較為嚴(yán)厲的情況下，很難實(shí)現(xiàn)真正意義上的聯(lián)動(dòng)�！标愔疚湔f(shuō)。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2006年底，境外資金占中國(guó)股市機(jī)構(gòu)投資者比例只有4.1%，可以說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系還處于初期階段。
泡沫不會(huì)破？
本輪下跌之后，全球股市向何處去？是目前全球投資者最為關(guān)注的問(wèn)題。
在技術(shù)派看來(lái)，股市短期前景是陰暗的，理由是股市可能慣性下跌。美國(guó)第二大基金管理公司先鋒公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬戴維斯說(shuō)，“這次下跌給在長(zhǎng)期牛市中忘記了投資風(fēng)險(xiǎn)的投資者提了一個(gè)醒：股市是有下跌風(fēng)險(xiǎn)的，過(guò)去存在，目前依然存在，今后也將繼續(xù)存在！”
不過(guò)，在主流意見看來(lái)，市場(chǎng)基本面并未發(fā)生重大變化，一輪調(diào)整之后，全球股市將重拾上升通道。
美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森表示，盡管美國(guó)制造業(yè)和房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但考慮到美國(guó)的低失業(yè)率和強(qiáng)勁的出口勢(shì)頭，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持著強(qiáng)勁增長(zhǎng)。保爾森說(shuō)，以他對(duì)股市的多年觀察，股市肯定有波動(dòng)，而且股市變化并不必然反映一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的基本面。 這個(gè)道理也適用于中國(guó)，中國(guó)股市最近的下跌也不反映中國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)狀況，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)發(fā)展。
確實(shí)，華爾街人士都承認(rèn)，中國(guó)市場(chǎng)的調(diào)整與任何根本性問(wèn)題均無(wú)關(guān)系。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況良好：出口強(qiáng)勁、外匯儲(chǔ)備量大、銀行體系正在改善、通貨膨脹受到控制、政治環(huán)境穩(wěn)定。
但對(duì)于股市未來(lái)的走向，業(yè)內(nèi)人士還是出言謹(jǐn)慎。《Hulbert 金融摘要》總編馬克哈爾伯特認(rèn)為，從技術(shù)分析來(lái)看，本次下跌是不可避免的，但不是致命性的和長(zhǎng)期性的，這次下跌的好處是有助于恢復(fù)之前長(zhǎng)期上升行情中明確存在的上升動(dòng)能。
標(biāo)準(zhǔn)普爾公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩姆斯托瓦則認(rèn)為，對(duì)于本輪牛市的調(diào)整來(lái)說(shuō)，3%的跌幅還不夠，可能下調(diào)幅度將達(dá)5%到10%。不過(guò)，投資者不要對(duì)此驚慌失措。既然支撐牛市的基本因素并未改變，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司投資研究委員會(huì)維持其美國(guó)股市今年上漲 6.5%的預(yù)測(cè)不變。
盡管目前美國(guó)股市三大指數(shù)點(diǎn)位都屬歷史高位，但與之同向增長(zhǎng)的公司業(yè)績(jī)卻攤低了市盈率。Zacks投資研究公司的研究報(bào)告顯示，2006年的標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)公司平均股價(jià)為85.14美元，平均投資收益率為6.02%。報(bào)告預(yù)測(cè)，2007年標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)公司的平均股價(jià)將為90.38美元，平均投資收益率為6.39%，明顯高于目前10年期美國(guó)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)4.55%的收益率，投資價(jià)值彰顯無(wú)遺。
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