“還有很多投資者問我，2007年的投資收益能達(dá)到多少，我告訴他們，類似去年的收益是比較難以復(fù)制的。”
2005年8月，匯添富基金管理公司旗下第一只股票基金匯添富優(yōu)勢(shì)精選基金發(fā)行，10億的規(guī)模，發(fā)行周期耗時(shí)一個(gè)半月，這在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)狀況下已是同期基金發(fā)行的最高；2006年7月，第二只股票基金匯添富均衡增長(zhǎng)基金募集，50億的規(guī)模，8個(gè)工作日銷售完畢，達(dá)到事先設(shè)定的首募上限，也實(shí)現(xiàn)了匯添富事先對(duì)客戶的承諾；2007年3月6日，第三只股票基金匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)基金發(fā)行，限售100億的規(guī)模，用了不到半個(gè)小時(shí)的時(shí)間。
這是在近5天的時(shí)間里，繼建信優(yōu)化基金和信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)基金之后，又一只在60分鐘內(nèi)賣掉100億的新基金。前所未有的認(rèn)購(gòu)速度，這樣的市場(chǎng)只能用兩個(gè)字來形容，那就是“瘋狂”。
認(rèn)購(gòu)“百米沖刺”
3月6日，匯添富基金管理公司副總經(jīng)理林軍一大早趕去辦公室。平時(shí)上班時(shí)間是8點(diǎn)半，這天因?yàn)橐l(fā)新基金，她特意在7點(diǎn)就趕到寫字樓，想把發(fā)行前的工作最后梳理一遍。走出電梯，林軍看到的是：并不寬敞的門廳前，排滿了趕來買基金的人。保安告訴她，早上5點(diǎn)多，就有人來排隊(duì)。為防止插隊(duì)，大家不約而同采用了人貼人的戰(zhàn)術(shù)，排出一道蜿蜒漫長(zhǎng)的“人墻”。盡管對(duì)發(fā)行的熱潮有所預(yù)期，但這種熱情也的確大大超過了匯添富的預(yù)期。
這個(gè)場(chǎng)景，讓林軍覺得似曾相識(shí)。上世紀(jì)90年代初深圳股民瘋狂搶購(gòu)新股時(shí)，也曾擺出過這般陣勢(shì)。只是今天上海的“基民”略顯矜持，跟深圳股民相比，他們還沒有把排在前面的同道攔腰抱住。
匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)的基金份額在全國(guó)很快銷售一空，那些早早趕來卻一無所獲的投資者顯得十分失望，遲遲不肯離去；不少在銀行渠道未能認(rèn)購(gòu)上的基民，也陸續(xù)趕往匯添富基金的直銷中心。門口的人群，越擁越多，客服人員的說服和解釋，很多投資者并不能聽進(jìn)去。
看到這個(gè)，林軍拿起一個(gè)擴(kuò)音器向人群說道：是否有人想了解基金的特點(diǎn)、如何選擇好基金？是否有人想知道買老基金都有什么好處？有誰愿意聽聽介紹。這一招果然見效，一部分投資者圍了上來。
林軍事后了解到，由于采用了網(wǎng)上、電話、柜臺(tái)網(wǎng)點(diǎn)等多種認(rèn)購(gòu)渠道同時(shí)發(fā)售，不少代銷網(wǎng)點(diǎn)中只有排在最前面的一兩位客戶認(rèn)購(gòu)到了匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)基金；有的網(wǎng)點(diǎn)一開門就發(fā)現(xiàn)因?yàn)檎J(rèn)購(gòu)量已達(dá)募集上限，即使排在第一位的客戶也只能空手而歸。一些因?yàn)闀r(shí)差問題工作時(shí)間稍晚的地區(qū)，可能會(huì)有更多客戶買不到基金。
那天，某代銷銀行的基金認(rèn)購(gòu)系統(tǒng)一打開，飛速上升的認(rèn)購(gòu)量讓工作人員頓時(shí)目瞪口呆，立刻關(guān)掉系統(tǒng)后，該渠道的認(rèn)購(gòu)量已達(dá)數(shù)億。另一家代銷銀行的一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，認(rèn)購(gòu)系統(tǒng)則因在太短的時(shí)間里涌入大量買單，系統(tǒng)幾近崩潰。
匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)的發(fā)售，幾乎是以百米沖刺的驚人速度，啟動(dòng)瞬間后便迅速收官。發(fā)行成功的興奮未及消退，投資者未能認(rèn)購(gòu)的失望已洶涌而至。隨后的兩天時(shí)間里，匯添富基金的客服熱線中，充斥著投資者的抱怨和責(zé)難，這種情況常常是從上班起一直持續(xù)到下班。匯添富則將視此為一個(gè)與投資者交流基金理財(cái)?shù)慕^好機(jī)會(huì)，匯添富并不樂意投資者因盲從和沖動(dòng)而成為自己的客戶。
與基民認(rèn)購(gòu)的狂熱相呼應(yīng)，新增基金的開戶數(shù)同期也達(dá)到了一個(gè)前所未有的高度。根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司每日公布的數(shù)據(jù)，3月6日和7日連續(xù)兩天的新增開戶數(shù)都以超過30萬戶的數(shù)字在遞增。其中，3月6日的投資者開戶數(shù)為420695戶，其中新增A股開戶數(shù)85465戶，新增基金開戶數(shù)334397戶。3月7日的投資者開戶數(shù)也達(dá)到了337305戶，其中新增A股開戶數(shù)79673戶，新增基金開戶數(shù)256861戶。兩天近80萬的開戶數(shù)，相當(dāng)于過去數(shù)年中半年的開戶總量。
這樣的狂熱并非始于今日。從2007年1月下旬，中國(guó)資本市場(chǎng)新增開戶數(shù)就呈現(xiàn)出U字形翻轉(zhuǎn)格局。即便是在“股市泡沫論”甚囂塵上的1月末和2月初，以及2月27日10年來單日跌幅之最那天，全國(guó)每日新開戶總數(shù)，仍處在13萬至18萬之間。
理性與盲從
眼見著銀行資金逐步大規(guī)模流向資本市場(chǎng)，被財(cái)富喚醒的投資者，也顯示出了他們的力量和熱情。對(duì)于基金來說，自己的產(chǎn)品被市場(chǎng)搶購(gòu)，自然是樂見其成，可基民身上顯而易見的非理性，又讓基金感到憂心忡忡。這樣的行情世道中，基金的心態(tài)顯得尤為復(fù)雜。
今年開始“搶購(gòu)”基金的投資者，大致有這樣幾種類型：一是看到別人買基金賺了錢，所以我也要買；二是去年買基金賺到錢，現(xiàn)在希望繼續(xù)加倉(cāng)；三是喜歡自己操作，有一定操作經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)過5年的大熊市，投資變得相對(duì)保守謹(jǐn)慎，在2006年的行情中，選股失敗又沒賺到什么錢，信心遭受重挫，轉(zhuǎn)而投奔基金。
“我們發(fā)現(xiàn)不少投資者對(duì)投資基金所知甚少，他們只看到1元認(rèn)購(gòu)的新基金價(jià)格便宜，而不清楚基金本身就是一個(gè)投資組合。如果新基金與老基金的投資理念相近，那么新老基金未來的表現(xiàn)不會(huì)有本質(zhì)的差異。而且，如果看好證券市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)，那么新基金的建倉(cāng)有可能包括某些老基金已配置的股票，這無疑是有利于老基金的。
林軍說，對(duì)于基金而言，理性的、有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶，才是基金公司管理最歡迎的客戶。在前期市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩期間，公司旗下的基金都出現(xiàn)了不同程度的贖回，不過他們發(fā)現(xiàn)，2005年發(fā)行的匯添富優(yōu)勢(shì)精選基金的客戶卻相對(duì)穩(wěn)定，這是因?yàn)樗麄兘?jīng)歷過低迷的市場(chǎng)磨礪以及匯添富基金持續(xù)不斷的投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，“我們從去年年初開始，逐步在全國(guó)進(jìn)行‘添富之約’投資者見面會(huì)，對(duì)投資者傳授基金理財(cái)?shù)幕A(chǔ)知識(shí)和證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，掰開了揉碎了反復(fù)講”，這些客戶逐步認(rèn)識(shí)到基金投資需要長(zhǎng)期堅(jiān)守，因此心態(tài)也就相對(duì)成熟，反而會(huì)在大盤下跌時(shí)再去申購(gòu)好的基金。
“現(xiàn)在還有很多投資者問我，2007年的基金投資收益能達(dá)到多少，我告訴他們，2006年是一個(gè)由熊市到牛市的恢復(fù)性行情，這類行情漲幅一般會(huì)相當(dāng)大；另外，股權(quán)分置改革過程中，支付對(duì)價(jià)的形式等于直接獲取30%的收益，這樣的景象是不可能再現(xiàn)的。而事實(shí)上，一些上市公司的估值已經(jīng)明顯偏高，一旦盈利預(yù)期下滑，投資者自然就會(huì)拋出估值偏高的股票。
林軍覺得，盡管從宏觀經(jīng)濟(jì)、上市公司質(zhì)量、投資者信心以及人民幣升值等因素來看，牛市的根基并未發(fā)生變化，不過再想獲得與去年同樣高的收益，從市場(chǎng)平均水平而言，幾乎沒有可能。在投資風(fēng)險(xiǎn)不斷增大的市場(chǎng)中，只有尋找到真正具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、真正具有成長(zhǎng)性的公司，才有可能獲得長(zhǎng)期持續(xù)較好的收益。對(duì)于基金投資者來說，是同樣的道理：選擇一個(gè)好基金來長(zhǎng)期持有遠(yuǎn)遠(yuǎn)要?jiǎng)龠^短期頻繁買賣基金要來得輕松和明智。一家具備有效的投資理念、高效而緊密合作的團(tuán)隊(duì)、嚴(yán)密科學(xué)的投資流程和一流周到的客戶服務(wù)的基金公司，才能在投資運(yùn)作中長(zhǎng)期致勝，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)也會(huì)更為出色，同時(shí)也具備一定的可復(fù)制性和持續(xù)性。
要掌握投資基金的基本知識(shí)，對(duì)市場(chǎng)狀況進(jìn)行大致判斷分析，客觀評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，了解自己目前的生活狀態(tài)和預(yù)期，然后再去規(guī)劃理財(cái)。與盲目跟風(fēng)追漲殺跌相比，這樣的投資行為相對(duì)比較穩(wěn)健。
在新發(fā)基金的幾家公司中，匯添富率先在成長(zhǎng)焦點(diǎn)基金的宣傳折頁(yè)上刊登了一版的風(fēng)險(xiǎn)提示函，目的就是希望前赴后繼沖進(jìn)市場(chǎng)的基民，能做一個(gè)清醒的投資者。動(dòng)手買基金前，不妨再想一想，你是否應(yīng)該做出這樣的選擇。
從1991年進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)，林軍經(jīng)歷過太多的牛市和熊市，看過太多的投資者從一夜暴富到血本無歸。這樣的經(jīng)歷告訴她，短期投機(jī)蘊(yùn)含的巨大風(fēng)險(xiǎn)并不是普通的老百姓能夠承受的，如果你只是希望能夠通過基金做好自己的家庭理財(cái)規(guī)劃，那么長(zhǎng)期理性的規(guī)劃和投資才是你投資基金的第一步。(記者楊艷萍)
