158年歷史、6000多億美元的債務(wù)，雷曼兄弟這家金融“巨鱷”在風(fēng)浪中終于倒下，落得個“破產(chǎn)申請”慘淡下場，這讓國人對大洋彼岸的“次貸危機”重新評估。

　　這一消息，不僅對全球股市的影響立竿見影，也給我國整個理財市場帶來了一系列影響……

　　5000萬美元貸款

　　中行恐怕“覆水難收”

　　中國銀行是國內(nèi)兩美債券最大的持有者，此次危機它也首先被拖下了水。據(jù)彭博社報道，根據(jù)雷曼破產(chǎn)文件顯示，前30大無抵押債權(quán)人主要是亞洲金融機構(gòu)，除了日本的Aozora銀行、中央三井信托、花旗集團香港子公司等多家著名金融機構(gòu)外，中國銀行也赫然在列，貸款金額高達5000萬美元。

　　雷曼破產(chǎn)，中行的5000萬美元無抵押貸款能否收回？國內(nèi)人士給予此問題很多關(guān)注。據(jù)中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇預(yù)計，貸款基本可以說血本無歸。據(jù)了解，雷曼負債繁多，不可能所有的無抵押貸款都能全額返還，但考慮其本身還有一些固定資產(chǎn)，因此小比例還付還是可能的。

　　他還表示，中行這部分貸款金額不算大，整體上來說，對中行經(jīng)營的影響有限。

　　無獨有偶，昨日招商銀行發(fā)布公告稱，“截至公告日，公司持有美國雷曼兄弟公司發(fā)行的債券敞口共計7000萬美元，其中高級債券6000萬美元，次級債券1000萬美元。公司將對上述債券的風(fēng)險進行評估，根據(jù)審慎原則提取相應(yīng)的減值準(zhǔn)備�！�

　　7000萬美元折合成人民幣大約4.77億元，這一數(shù)字對招商銀行的影響會有多大呢？有人算了一筆賬，按照招商銀行總股本147.07億股計算，如果對持有雷曼兄弟發(fā)行的債券進行10%的減值，損失為4770萬元，影響每股收益將僅僅為0.0032元/股。

　　即使對7000萬美元進行全額壞賬計提，那受到的影響也不過僅為0.0324元/股，這與招行今年中期每股收益0.9元相比，比重相當(dāng)之小。因此，有消息稱雷曼事件并未給招行帶來實質(zhì)性影響。但從這筆巨額數(shù)字和近兩日招行股票的表現(xiàn)可以看出，此影響應(yīng)該不僅此而已。

　　快訊 昨晚，截至記者發(fā)稿時，新華社消息稱，中國工商銀行目前也持有美國雷曼兄弟公司債券及與雷曼信用相掛鉤債券余額1.518億美元，占工行資產(chǎn)總額萬分之一。看來，這場“雷曼風(fēng)暴”對國內(nèi)銀行的影響也許不會就此停止。

　　雷曼兄弟破產(chǎn)之時，美國股市創(chuàng)下9·11以來最低點，拖累全球股市應(yīng)聲下跌，金融股更成為重災(zāi)區(qū)。盡管周一因中秋避開了美國股市當(dāng)日受重創(chuàng)的影響，但周二滬深股市早盤低開，央行下調(diào)“雙率”利好不及外圍市場利空，其中滬指創(chuàng)下2006年11月17日以來的收盤新低。

　　而昨日，滬深兩市早盤低開，其后小幅反彈，滬指兩度逼近2000點關(guān)口卻無法突破，股指隨后震蕩回落。午后，銀行股跌幅擴大，兩市再度下行，滬指創(chuàng)出本輪下跌新低1922.68點，多只銀行股盤中再度跌停。

　　專業(yè)人士表示，雷曼兄弟的危機對中國股市影響較大。因為中國股市已經(jīng)處于跌勢中，投資者缺乏信心，任何不好的消息都會成為加速下跌的誘因。此外，對于美國經(jīng)濟擔(dān)憂的加劇，也會使資金暫時從市場撤離。

　　首只QDII基金“觸雷”

　　基金恐難正常贖回

　　華安國際配置基金是中國首只QDII基金，成立于2006年11月，屬于債券型基金。截至今年9月11日，這只基金的凈值為0.954元。16日，記者在其網(wǎng)站上看到醒目告示，揭示其能否存續(xù)將受重大考驗。

　　公告中稱，由于雷曼兄弟下屬的雷曼兄弟金融公司為華安國際配置基金所持結(jié)構(gòu)性保本票據(jù)的保本責(zé)任人，雷曼兄弟特殊金融公司為保本票據(jù)之基礎(chǔ)資產(chǎn)之一的零息票據(jù)的發(fā)行人，因此在極端情形下，華安國際配置基金將無法開放正常贖回業(yè)務(wù)，而且此基金也有可能需參與破產(chǎn)清算，而無法全額收回。

　　據(jù)了解，我國QDII產(chǎn)品自邁出國門以來業(yè)績一直欠佳。截至9月11日，10只QDII基金中有一半凈值在0.8元以下，其中兩只已近0.5元。目前，美國次貸危機遠未結(jié)束，這讓QDII的前景更不樂觀。

　　而分析凈值損失的原因，除了出海時機欠佳之外，QDII機構(gòu)的海外投資能力以及境外合作伙伴的選擇都存在一定的問題。

　　QDII“瀕臨淪陷”

　　掛鉤型“前途未卜”

　　理財產(chǎn)品

　　所謂“牽一發(fā)而動全身”，股票、基金受拖累，銀行理財產(chǎn)品也難逃一劫。首先，國內(nèi)中外資行非結(jié)構(gòu)性QDII產(chǎn)品“噩夢籠罩”。據(jù)悉，大多QDII都有投資美股的可能，而隨著一個個金融機構(gòu)出現(xiàn)危機，這無疑將長期影響著其投資收益。

　　除了QDII的“瀕臨淪陷”，掛鉤型理財產(chǎn)品也被殃及。招行于2006年11月推出“雷曼兄弟農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動本幣產(chǎn)品”，投資標(biāo)的掛鉤雷曼兄弟農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)，指數(shù)追蹤農(nóng)產(chǎn)品期貨交易價格，涉及農(nóng)產(chǎn)品期貨有大豆、玉米、小麥、豆油、咖啡等。 由于該產(chǎn)品看漲農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)，此前又經(jīng)歷商品牛市，所以，上月15日發(fā)布的公告顯示，該產(chǎn)品的投資收益仍為正。

　　但距離產(chǎn)品到期僅兩個月時，雷曼兄弟的破產(chǎn)使其“前途未卜”。盡管產(chǎn)品說明書中承諾保本，但截至記者發(fā)稿，招商銀行尚未出臺相關(guān)公告來說明該產(chǎn)品未來的操作思路。

　　據(jù)招行工作人員介紹，銀行正在考慮解決辦法，或許將該產(chǎn)品提前終止，或者考慮其他辦法，但應(yīng)該可以確保投資產(chǎn)品的本金安全。

　　銀行股不宜盲目介入

　　投資機構(gòu)能力需加強

　　專家支招

　　華爾街的動蕩不安，雷曼的破產(chǎn)風(fēng)波，將陣陣寒意傳遞到了國內(nèi)理財市場的各個角落。對此，業(yè)內(nèi)人士有何建議？此事件對國內(nèi)投資者又有何啟示？

　　支招1 專業(yè)人士指出，亞洲金融機構(gòu)應(yīng)反思投資方向。亞洲一直傾向于美元資產(chǎn)，但此事件，對固有的投資方式提出質(zhì)疑。分散風(fēng)險，改變策略，以防一味追美元而可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　支招2 而因“雷曼”，前兩日中國股市全線下挫，銀行股領(lǐng)跌大盤。招商銀行作為機構(gòu)的重倉股，更是被牢牢打在跌停板上。銀泰證券資深證券分析師劉東升認(rèn)為，招商銀行前兩日走勢相當(dāng)“疲軟”，而其近期表現(xiàn)，機構(gòu)減持跡象明顯。因此，如果沒有機構(gòu)的介入，這一不利消息完全可能被市場繼續(xù)放大，導(dǎo)致股價繼續(xù)下跌。短期內(nèi)，投資者對銀行股需謹(jǐn)慎，不宜盲目介入搶反彈。

　　支招3 對于銀行理財產(chǎn)品，建行理財專家張賀非指出，國內(nèi)一些機構(gòu)在海外投資產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計、產(chǎn)品開發(fā)等方面能力不足，投資能力與國際機構(gòu)投資者差距較大，應(yīng)該對此加以總結(jié)，防范風(fēng)險。不過，隨著中國經(jīng)濟國際化的程度增高，資金“出海”也是大勢所趨。（記者 呂佳）