攻略一:抓住成長(zhǎng)主線

　　華商基金研究部總經(jīng)理田明圣在受訪時(shí)表示,伴隨市場(chǎng)下跌整理,成長(zhǎng)性而不是單純的防御,將成為對(duì)抗經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)下滑的根本。因此,建議下一階段在風(fēng)格選擇上側(cè)重投資成長(zhǎng)性相對(duì)突出的產(chǎn)品。

　　他認(rèn)為,雖然今年來(lái)因受到高油價(jià)、高糧價(jià)的消極影響,中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)減速。但從2008年第二季度GDP增長(zhǎng)率高達(dá)10.1%分析,估計(jì)今年中國(guó)的GDP增長(zhǎng)率還會(huì)維持在10%左右的水平。在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi),中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍會(huì)繼續(xù)保持持續(xù)、穩(wěn)定、高速的增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)及上市公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)為成長(zhǎng)型投資奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、能夠在未來(lái)保持持續(xù)成長(zhǎng)的企業(yè)會(huì)從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中獲益更多、增長(zhǎng)更快。

　　不過(guò)他同時(shí)指出,快速成長(zhǎng)企業(yè)或在某些財(cái)務(wù)指標(biāo)方面略有瑕疵,或在盈利模式方面短期存在市場(chǎng)分歧等,往往市場(chǎng)估值水平偏高、波動(dòng)性偏大。投資者應(yīng)該從企業(yè)的外部環(huán)境、內(nèi)在動(dòng)力和財(cái)務(wù)保障等多個(gè)層次進(jìn)行深入研究分析,精選具有持續(xù)成長(zhǎng)潛力的上市公司；同時(shí)結(jié)合采用多種估值方法對(duì)投資的股票進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,選擇估值合理的股票。

　　攻略二:關(guān)注國(guó)企重組

　　國(guó)資委主任李榮融近日在出席國(guó)企改革發(fā)布會(huì)上明確表示,奧運(yùn)會(huì)之后央企重組將由企業(yè)自愿組合轉(zhuǎn)向由國(guó)資委主動(dòng)推進(jìn)。對(duì)此東吳基金認(rèn)為,這可以看作是對(duì)管理層再次吹出的穩(wěn)定市場(chǎng)的暖風(fēng),尤其是對(duì)奧運(yùn)后加快重組步伐的表態(tài)。此前管理層對(duì)央企整合的目標(biāo)是到2010年央企數(shù)量控制在80-100家之間,但這一進(jìn)程在今年上半年明顯放緩。奧運(yùn)后可能出現(xiàn)以政府為主導(dǎo)推動(dòng)的現(xiàn)象,力度可能超出市場(chǎng)預(yù)期。資產(chǎn)重組是否會(huì)因此成為后奧運(yùn)時(shí)期的板塊熱點(diǎn),值得期待。

　　此外,上海本地股是個(gè)老題材,每在弱市的環(huán)境里都會(huì)受到追捧,不過(guò)今年除了有迪士尼這個(gè)新的催化劑外,上海年后大動(dòng)作的進(jìn)行國(guó)資整合或許表明在世博會(huì)前拖延日久的上海本地股重組將有實(shí)質(zhì)性和快于市場(chǎng)預(yù)期的進(jìn)展。截止目前,已經(jīng)有上柴股份、廣電電子、巴士股份、外高橋、浦發(fā)銀行、上實(shí)醫(yī)藥和上海醫(yī)藥等多家上市公司公布了國(guó)企資產(chǎn)重組計(jì)劃。

　　攻略三:把握超跌板塊反彈機(jī)會(huì)

　　很多前期基金扎堆的優(yōu)質(zhì)公司本輪調(diào)整中成為重災(zāi)區(qū),而房地產(chǎn)板塊的調(diào)整幅度最大,很多個(gè)股跌幅達(dá)到了70%甚至80%,但保利地產(chǎn)等個(gè)股在近期的反彈中總是扮演了先鋒軍的作用。

　　對(duì)此,天相投顧表示,地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入調(diào)整已達(dá)大半年之久,前期一些房?jī)r(jià)漲幅過(guò)大的城市如深圳回調(diào)幅度甚至達(dá)到了30%-40%,近期萬(wàn)科、金地等一系列龍頭企業(yè)帶頭降價(jià)回籠資金表明房市調(diào)整將進(jìn)一步加劇。然而,自去年十月以來(lái),內(nèi)地地產(chǎn)板塊跌幅大大高于同步大市,投資者對(duì)國(guó)家宏觀調(diào)控政策的過(guò)度恐慌引起的拋售已經(jīng)使得不少地產(chǎn)企業(yè)的投資價(jià)值漸漸顯現(xiàn)出來(lái)。房地產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期內(nèi)仍然向好,一些龍頭企業(yè)逆勢(shì)低價(jià)拿地更為以后的發(fā)展孕育力量。天相投顧仍重申,大調(diào)整下地產(chǎn)板塊已經(jīng)具備了一定的投資價(jià)值,建議關(guān)注行業(yè)洗牌中整合能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)、部分有壟斷優(yōu)勢(shì)的區(qū)域龍頭和主業(yè)為商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。

　　此外,央企重組有可能成為2008年下半年的主流投資主題之一,重組首先是從并關(guān)乎國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈的行業(yè)開(kāi)始,有券商人士預(yù)計(jì)有可能是從房地產(chǎn)行業(yè)起步。經(jīng)過(guò)一系列整合,國(guó)資委將央企近千億元的房地產(chǎn)資產(chǎn)集中在幾個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)的大集團(tuán)公司之內(nèi)。目前央企期下的主要房地產(chǎn)企業(yè)包括招商地產(chǎn)、華僑城A、保利地產(chǎn)、中糧地產(chǎn)、中航地產(chǎn)等,上述企業(yè)有望成為未來(lái)整合的中堅(jiān)力量,可適當(dāng)關(guān)注。

　　攻略四:農(nóng)業(yè)股或成近期熱點(diǎn)

　　摩根大通亞洲區(qū)董事總經(jīng)理、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄認(rèn)為,從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)講,可以抓住兩個(gè)脈絡(luò):一個(gè)是消費(fèi),一個(gè)是服務(wù)。中國(guó)目前的消費(fèi)率太低,消費(fèi)率占整個(gè)GDP的比重連40%都不到,服務(wù)業(yè)占GDP的比重也只有38%,而服務(wù)業(yè)占整體GDP的比重應(yīng)該是可以大幅提升的,因?yàn)楝F(xiàn)在面臨的增長(zhǎng)瓶頸就是資源價(jià)格的大幅上升、能源價(jià)格的大幅上升,但中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在消費(fèi)、服務(wù)方面的發(fā)展?jié)摿�還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有發(fā)揮出來(lái)。他建議可以關(guān)注一些跟消費(fèi)、服務(wù)業(yè)有關(guān)的長(zhǎng)遠(yuǎn)的行業(yè),比如酒業(yè)、旅游業(yè)、農(nóng)業(yè)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

　　他表示,奧運(yùn)會(huì)后市場(chǎng)不會(huì)缺乏值得關(guān)注的熱點(diǎn),因?yàn)樵?0月份馬上就要召開(kāi)一次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議,專注于農(nóng)業(yè),專注于“三農(nóng)”問(wèn)題的解決。我們?nèi)ツ辍⒔衲曛�所以面臨通脹的問(wèn)題,很大原因是農(nóng)產(chǎn)品通脹造成的,所以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化是很重要的課題,那些受到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化刺激的消費(fèi),如化肥、鉀肥等,應(yīng)該都有很多的機(jī)會(huì)。(賈肖明)