上周五，滬深股指突然上拉并未能改變?nèi)�周下跌方向，上周開放式基金的單位凈值依然下跌。從各類基金的表現(xiàn)看，按跌幅從大到小排列，分別是指數(shù)型基金、股票型基金、混合型基金、保本型基金和債券型基金，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍是當(dāng)前股市的主要風(fēng)險(xiǎn)。

　　證監(jiān)會(huì)全力維護(hù)奧運(yùn)期間資本市場(chǎng)穩(wěn)定

　　上周，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《奧運(yùn)期間證券期貨業(yè)網(wǎng)絡(luò)與信息安全突發(fā)事件應(yīng)急預(yù)案》，對(duì)奧運(yùn)期間信息系統(tǒng)安全維護(hù)作出了高規(guī)格部署。證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，奧運(yùn)召開在即，證監(jiān)會(huì)要全力維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。尚福林近期開會(huì)要求交易所和證券公司的信息中心要在奧運(yùn)期間加強(qiáng)監(jiān)管。他要求證券部門負(fù)責(zé)人不要對(duì)未定政策隨便表態(tài)，要認(rèn)識(shí)到維穩(wěn)工作的重要性。他特別指出，股指期貨等金融創(chuàng)新要吸取南航權(quán)證的教訓(xùn)，下一步要優(yōu)先發(fā)展公司債等固定收益類產(chǎn)品，穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的籌備工作。

　　尚福林指出，要切實(shí)增強(qiáng)大局意識(shí)和責(zé)任意識(shí)，加強(qiáng)維穩(wěn)機(jī)制建設(shè)，全面加強(qiáng)證券期貨行業(yè)信息系統(tǒng)安全工作，強(qiáng)化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患的梳理排查，及時(shí)采取有效應(yīng)對(duì)措施，進(jìn)一步完善應(yīng)急預(yù)案和應(yīng)急準(zhǔn)備。

　　維穩(wěn)行情下8月下跌空間小

　　奧運(yùn)本周就要開幕，市場(chǎng)也在維穩(wěn)的情緒之中見到希望，雖然指數(shù)不一定會(huì)上漲，但市場(chǎng)資金都在尋找規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的潛能，尋找某些可能上漲的板塊，特別是基金也在抓緊時(shí)機(jī)進(jìn)行調(diào)倉。

　　分歧明顯的轉(zhuǎn)折時(shí)期才能考驗(yàn)基金經(jīng)理的投資能力，基金公司操作手法大不一樣，建信、海富通等公司增倉操作較為明顯，天治等公司則減倉幅度較大。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春預(yù)測(cè)，8月下跌空間有限。原因在于，下跌探底后不少行業(yè)和股票的估值重新回到低位；投資者過度反應(yīng)將帶來糾偏性的投資機(jī)會(huì)。奧運(yùn)維穩(wěn)因素看似已經(jīng)在股市上發(fā)揮作用。奧運(yùn)本身不構(gòu)成對(duì)股市基本面的任何支撐，但是下跌到位使得奧運(yùn)成為股市修復(fù)創(chuàng)傷的契機(jī)。

　　最壞的時(shí)期已經(jīng)過去，單季平均凈值下跌近20%的情景不太可能再出現(xiàn)。但由于市場(chǎng)整體環(huán)境并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)且日趨復(fù)雜化，基金在投資操作方面仍然是謹(jǐn)慎加謹(jǐn)慎。

　　基金7月業(yè)績排名出爐

　　根據(jù)銀河證券的統(tǒng)計(jì)，股票型基金的排名在7月份保持了罕見的穩(wěn)定狀態(tài)，不過今年以來業(yè)績前十名的基金還是出現(xiàn)了小幅調(diào)整，其中華夏大盤精選的名次上升3位進(jìn)入前三名，而富蘭克林國海彈性的排名則下降兩位至第五。另外，華夏成長也有所前進(jìn)，而金鷹中小盤則相應(yīng)位次有所后移。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金在7月份排名出現(xiàn)大幅波動(dòng)的原因跟以下幾個(gè)方面有關(guān)。第一，基金集中持有的某個(gè)行業(yè)板塊在7月份發(fā)生大幅波動(dòng)，拖累凈值。比如，摩根士丹利華鑫基礎(chǔ)行業(yè)基金6月末重倉持有的煤炭股，7月內(nèi)跌幅巨大，預(yù)計(jì)對(duì)當(dāng)月收益產(chǎn)生明顯沖擊，也直接影響了其排名。

　　股市背景

　　　　民航板塊受奧運(yùn)和國際油價(jià)下跌影響上漲

　　上周漲幅最大的是民航板塊，為1.24%，主要原因是受到奧運(yùn)會(huì)開幕在即以及國際市場(chǎng)原油價(jià)格大幅下跌的利好影響。漲幅居次的是化學(xué)醫(yī)藥板塊，漲幅為0.55%，其中恒瑞醫(yī)藥連續(xù)第六周上漲。交通儲(chǔ)運(yùn)板塊本周也微幅上漲0.14%。

　　上周跌幅最大的是鋼鐵板塊，跌幅高達(dá)7.1%。受市場(chǎng)擔(dān)心鋼材價(jià)格下跌影響，鋼鐵類股上周被大幅拋售。跌幅居次的是鐵路運(yùn)輸板塊，跌幅為6.65%。除此之外，還有農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥器械、家電行業(yè)以及商業(yè)板塊的跌幅均在5%以上。

　　投資建議

　　　　構(gòu)建核心基金組合和衛(wèi)星組合

　　在偏股型基金選擇上，建議繼續(xù)選擇風(fēng)險(xiǎn)水平適中的穩(wěn)健型基金構(gòu)建核心基金組合的同時(shí)，可階段性小幅提高組合內(nèi)衛(wèi)星資產(chǎn)的配置比例。

　　結(jié)合基金二季報(bào)信息，國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝建議，選擇雙重穩(wěn)定性的基金，如國富彈性、華夏成長、上投阿爾法、工銀價(jià)值、方達(dá)精選、寶康消費(fèi)品等股票型基金及華夏紅利、添富優(yōu)勢(shì)、寶康配置、國投景氣、華安寶利等混合型基金。

　　結(jié)合“股指波動(dòng)大、板塊輪動(dòng)快”等階段特征，衛(wèi)星組合則建議從產(chǎn)品角度重點(diǎn)選擇操作靈活度高的中小型基金，從管理人操作能力及風(fēng)格角度出發(fā)優(yōu)選擇時(shí)能力相對(duì)較強(qiáng)或操作風(fēng)格相對(duì)靈活、策略把握市場(chǎng)階段機(jī)會(huì)較好的基金產(chǎn)品。國金證券研究中心建議，關(guān)注華寶增長、鵬華收益、華夏成長、銀河穩(wěn)健、國投景氣、寶康配置等兼具上述特征的“雙靈活”基金。(記者 高晨)