在現(xiàn)階段的市場(chǎng)環(huán)境下，要增加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比重，只有大部分資產(chǎn)都有本金的保障，才有機(jī)會(huì)在金融危機(jī)中保住個(gè)人資產(chǎn)

　　紐約泛歐交易所集團(tuán)首席執(zhí)行官鄧肯·尼德奧爾日前在中國(guó)訪問(wèn)時(shí)表示，此次金融危機(jī)最讓人覺(jué)到震驚的，就是傳播速度非常之快，且美國(guó)金融危機(jī)已經(jīng)危及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　的確，從2007年2月美國(guó)次貸危機(jī)浮出水面以來(lái)，迄今已有20個(gè)月的時(shí)間，在這段時(shí)間里，危機(jī)不斷升級(jí)，從次按危機(jī)演變?yōu)樾刨J危機(jī)、金融危機(jī)，進(jìn)而拖累全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)陷入衰退的邊緣；與之相伴的是股票、商品、外匯等資產(chǎn)價(jià)格的不斷下跌，且跌幅已經(jīng)背離了原有的基本面。

　　與此同時(shí)，金融海嘯沖擊華爾街、美國(guó)政府收購(gòu)兩房、雷曼破產(chǎn)、AIG國(guó)有化等等，一時(shí)間金融市場(chǎng)草木皆兵，投資人驚慌失措，未來(lái)全球市場(chǎng)還有多大變數(shù)？投資人面對(duì)這樣的困局應(yīng)該何去何從？

　　記者日前采訪了荷蘭銀行投資產(chǎn)品部，就金融危機(jī)所帶來(lái)的啟示，以及投資者如何以安全、穩(wěn)健的方式渡過(guò)金融危機(jī)進(jìn)行了探討。

　　金融監(jiān)管未能跟上創(chuàng)新步伐

　　荷蘭銀行投資產(chǎn)品部表示，金融市場(chǎng)殘酷的現(xiàn)狀反映出無(wú)論是股票、商品還是外匯市場(chǎng)，均脫離原有的基本面，更多程度是受到資金移動(dòng)和心理恐慌的影響。此外，擺在面前更嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)是，動(dòng)蕩沒(méi)有結(jié)束，而全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的邊緣，未來(lái)恢復(fù)需要較長(zhǎng)的時(shí)間。

　　全球范圍內(nèi)的金融危機(jī)引人深思，他們認(rèn)為，一方面是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，另一方面是金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的問(wèn)題。

　　次貸危機(jī)的核心問(wèn)題在于，通過(guò)衍生工具在虛擬經(jīng)濟(jì)中過(guò)度地放大了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使兩者之間出現(xiàn)不協(xié)調(diào)，具體表現(xiàn)就是在放大杠桿的過(guò)程中，市場(chǎng)不斷上漲、膨脹；而今天收縮杠桿的過(guò)程就是市場(chǎng)暴跌，資產(chǎn)縮水。所以，未來(lái)要處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，需要虛擬經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展來(lái)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，絕不能因?yàn)樘摂M經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的問(wèn)題而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　之所以會(huì)產(chǎn)生上面的問(wèn)題，原因在于金融監(jiān)管沒(méi)有跟上金融創(chuàng)新的步伐，市場(chǎng)需要金融創(chuàng)新來(lái)為經(jīng)濟(jì)服務(wù)，但更需要加強(qiáng)金融監(jiān)管保證金融安全，這也是未來(lái)的金融發(fā)展中需要考慮和解決的問(wèn)題。

　　投資者保住本金是首要任務(wù)

　　荷蘭銀行投資產(chǎn)品部表示，想要在金融危機(jī)中安全、穩(wěn)健地渡過(guò)市場(chǎng)波動(dòng)，首要任務(wù)就是要保住本金，檢視資產(chǎn)組合，重新進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

　　因?yàn)榻?jīng)過(guò)過(guò)去5年的海外牛市，和2006、2007年的國(guó)內(nèi)牛市，不少投資人把資產(chǎn)組合中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如現(xiàn)金和債券，轉(zhuǎn)換成了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如股票、基金。如今，市場(chǎng)發(fā)生了變化，投資人需要重新盤(pán)點(diǎn)個(gè)人的資產(chǎn)組合，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

　　在現(xiàn)階段的市場(chǎng)環(huán)境下，要增加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比重，只有大部分資產(chǎn)都有本金的保障，才有機(jī)會(huì)在金融危機(jī)中保住個(gè)人資產(chǎn)，從這個(gè)意義上講，保本線等同于生命線。

　　針對(duì)目前的市場(chǎng)狀況，荷蘭銀行投資產(chǎn)品部提出“穩(wěn)中求勝”的投資策略。具體就是指市場(chǎng)中立策略。其特點(diǎn)是與傳統(tǒng)資產(chǎn)，如股票、商品的相關(guān)性較低，不受市況的影響，無(wú)論股市和商品漲跌，市場(chǎng)中立策略均有機(jī)會(huì)獲得正向回報(bào)。并以荷蘭銀行發(fā)行的“CYD市場(chǎng)中立商品指數(shù)”掛鉤結(jié)構(gòu)性存款為例，指出在2008年以來(lái)商品市場(chǎng)大幅下跌背景下，標(biāo)的指數(shù)依然收獲了接近10%的回報(bào)，同時(shí)自身的波動(dòng)性較低，只有不到6%的水平。以及一些保本型的“漲跌雙贏”系列理財(cái)產(chǎn)品，幫助投資人在波動(dòng)市況中實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值。

　　最后，他們還表示經(jīng)過(guò)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，投資人越來(lái)越意識(shí)到“現(xiàn)金為王”的意義，增加現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)固然正確，但并不意味著現(xiàn)金放在手上，而是靈活地應(yīng)用現(xiàn)金管理工具來(lái)盤(pán)活這部分資產(chǎn)，既滿足流動(dòng)性需求，又實(shí)現(xiàn)保值的目標(biāo)。比如利用銀行的現(xiàn)金管理工具，根據(jù)自身情況，選擇一種或幾種工具組合應(yīng)用。 (記者徐思佳)