上周五，59家基金公司旗下396只基金的三季報全部披露完畢。季報顯示，三季度公募基金虧損2749.18億元。而基金業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模隨股票虧損大幅萎縮，三季度末，59家公司凈值總額為18204.58億元，較二季度末縮水超過一成，有37家、超過六成的基金公司管理規(guī)�？s水比例超一成。同期天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至第三季末，偏股型基金平均股票倉位為67.46%，和二季末的67.75%基本持平。

　　近八成基金三季度虧損

　　數(shù)據(jù)顯示，三季度，396只公募基金的虧損額為2749.18億元，相較于二季度的4135.42億元，收窄了33個百分點�；�金整體當季累計已兌現(xiàn)虧損2102億元比二季度1421.63億元的已兌現(xiàn)虧損上升約680億元。其中，有304只基金出現(xiàn)虧損，虧損面達到76%。而與今年二季度不同，此次盈利的基金種類除貨幣市場基金、債券基金外增加了保本型基金。股票型、混合型、QDII基金則全線虧損。

　　由于股票投資虧損嚴重，三季度股票基金加權平均單位凈值下跌近16%，基金業(yè)資產(chǎn)規(guī)模隨股票基金的規(guī)�？s水而大幅萎縮。59家公司凈值總額為18204.58億元，比二季末減少近2260.49億元，縮水比例達到11.05%。其中，8家基金公司的虧損額超過了100億元，分別為華夏、博時、易方達、嘉實、南方、大成、廣發(fā)和上投摩根，華夏基金旗下基金虧損總額最大，達到231.03億元。

　　三季度，幾家規(guī)模較大的基金公司在倉位調(diào)整上出現(xiàn)了分化。華夏、嘉實以及南方基金公司旗下基金的平均倉位均有所降低，其中嘉實基金倉位平均下調(diào)6.45%，華夏和南方則均為小幅下降，而交銀施羅德平均加倉16.4%，華安基金平均加倉逾10%。

　　截至三季度末，偏股基金十大重倉股分別為，招商銀行、貴州茅臺、中信證券、浦發(fā)銀行、蘇寧電器、大秦鐵路、鹽湖鉀肥、中國神華、工商銀行、瀘州老窖。其中，中國平安成為基金重點減持對象，據(jù)天相統(tǒng)計，持有平安的基金家數(shù)減少了三分之一。另一家保險股——中國人壽的持有股數(shù)和基金家數(shù)都猛增1倍以上。

　　別再從季報里找機會

　　從資產(chǎn)配置來看，三季報中，除轉債混合型基金外，各類基金股票倉位均有不同程度下降。股票型基金平均倉位68%，偏股混合型基金平均倉位60%，配置混合型基金平均倉位41%，均比二季度有大幅下降。據(jù)德圣基金研究中心最新分析，基金在三季報中，對行業(yè)配置進行了大幅度的調(diào)整。三季度基金重點減持的行業(yè)包括金屬非金屬、采掘業(yè)、石油化工、農(nóng)林牧漁、地產(chǎn)等。這一調(diào)整方向和經(jīng)濟基本面的變化趨勢是一致的。增持行業(yè)有機械設備儀表、建筑業(yè)、金融保險、交通運輸、食品飲料等。

　　“對投資者來說，看三季報，和過去看季報角度會有些區(qū)別。過去看季報，投資者總是試圖從季報里找機會，看基金增倉哪些股票，看行業(yè)配置調(diào)整，從找機會的角度跟隨季報反映的方向，希望下季度會有更好表現(xiàn)。但三季報不能把基金當做投資指標，不要試圖尋找機會。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，從個股選擇上看，基金顯然把相當注意力放在了對階段性投資機會的挖掘上。例如博取融資融券政策利好效應的證券股，博取地產(chǎn)利好政策效應的地產(chǎn)股，都出現(xiàn)在重點增持名單中。

　　基金加倉建倉往往被投資者看成是基金看多看空的標志，對此，江賽春認為，加倉減倉不能做簡單定性判斷。一個季度內(nèi)，基金操作經(jīng)歷很多變化，要結合凈值增長率，看其季報里的解釋說明。而且，三季報的數(shù)據(jù)是一個時點數(shù)據(jù)，9月30日的數(shù)據(jù)不能說明基金現(xiàn)在的真實看法。

　　今年第三季度，博時特許價值以1.03%的凈值增長率在股票型基金中業(yè)績排名第一。

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　　四季度再下跌，基金將加倉

　　三季度基金經(jīng)理們大多選擇降低股票倉位，股票倉位降低的結果是手上持有的現(xiàn)金量增加。從三季報各基金披露的“家底”來看，偏股型基金是手中持有高達1700億元的現(xiàn)金。記者發(fā)現(xiàn)，看好四季度并準備加倉的基金經(jīng)理們開始增多。

　　“從目前市場整體的估值來看，已經(jīng)接近2005年1000點時的水平，部分藍籌股已顯現(xiàn)出明顯的投資價值，如果四季度市場進一步下跌，我們將逐步增加股票投資的比例。我們認為在市場恐慌性情緒釋放完以后，市場會迎來一波較大的糾偏性行情”。南方高增基金經(jīng)理談健強表示。

　　嘉實主題精選基金經(jīng)理鄒唯指出，今年第四季度嘉實基金將繼續(xù)保持較高倉位，增加受益于政策刺激的主題類資產(chǎn)，提高組合的彈性。

　　華夏行業(yè)基金經(jīng)理羅澤平則判斷：“最恐慌的下跌階段可能已經(jīng)過去，階段性、結構性的機會在股價深幅下跌后可能出現(xiàn)”。

　　交銀穩(wěn)健經(jīng)理鄭拓認為，第四季度A股市場會和全球主要市場聯(lián)動，市場將呈現(xiàn)劇烈波動并反復震蕩，但市場的底部可能會在第四季度出現(xiàn)。

　　而據(jù)德圣基金研究中心最新倉位監(jiān)測顯示，11只新發(fā)股票型基金平均倉位僅為17.66%，新發(fā)基金建倉仍然十分謹慎。在長達6個月建倉期中少量分步建倉成為多數(shù)新基金的選擇。其中，中小基金公司發(fā)行的新基金普遍倉位極輕，如成立于5月的天治創(chuàng)新迄今股票倉位僅5.44%，在股票投資上基本無所作為。這與其基金規(guī)模偏小，及同系老基金受重倉拖累不無關系。而大型基金公司發(fā)行的新基金建倉步驟似乎更為常規(guī)，博時特許價值是建倉最快的，其倉位水平已達45%，對市場相對最為看好。其他如南方、嘉實、易方達、上投摩根發(fā)行的新基金，倉位在25%～30%。(記者邱玉峰)